TermMax tidak membebankan biaya manajemen kepada kuratornya. Baca kalimat itu dua kali, karena di industri di mana manajer vault sering mengambil potongan apa pun performanya, model kurator yang murni berbasis performa adalah pilihan yang benar-benar langka, dan dokumentasi TermMax menyatakannya secara gamblang sebagai keputusan yang disengaja.
Kabarannya sederhana: seorang kurator hanya mendapat penghasilan ketika vault menghasilkan, sehingga kepentingan kurator mengarah sejalan dengan kepentingan depositor. Tidak ada batas biaya minimum, tidak ada gaji yang dijamin untuk alokasi yang biasa-biasa saja. Secara tertulis, itu sedekat mungkin dengan keselarasan desain insentif dalam keuangan terdesentralisasi.
Bagian yang tidak dijelaskan oleh pitch itu juga sederhana. Pembayaran berbasis performa tidak hanya menghargai penilaian yang baik, tetapi juga menghargai siapa pun yang bersedia melangkah lebih jauh untuk mencari imbal hasil ketika pasar mengalami penyempitan (compress). Kurator yang bersaing dengan vault-vault TermMax lainnya untuk mendapatkan modal depositor memiliki insentif nyata untuk menempatkan order range pada spread yang lebih ketat atau masuk ke jenis jaminan (collateral) yang lebih baru namun kurang teruji untuk menjaga imbal hasil yang dipublikasikan tetap kompetitif, karena vault dengan angka yang biasa-biasa saja akan kehilangan depositor kepada vault dengan angka yang lebih baik, terlepas dari struktur biayanya.
Pengungkapan risiko TermMax sendiri mengakui ketergantungan kurator secara langsung: performa sepenuhnya bergantung pada keahlian kurator, dan tidak ada jaminan imbal hasil yang positif. Itu adalah pengakuan yang jujur, yang diletakkan tepat di sebelah model kompensasi yang dirancang untuk mempertajam ketergantungan tersebut. Timelock asimetris yang digunakan TermMax—aplikasi instan untuk perubahan yang mengurangi risiko dan penundaan untuk perubahan yang meningkatkan risiko—terbaca seperti respons langsung terhadap ketegangan yang sama: pagar pengaman agar kurator tidak bergerak terlalu cepat ke arah yang salah.
Kesimpulannya bukan bahwa modelnya rusak. Melainkan bahwa "tidak ada biaya manajemen" menggambarkan keselarasan, bukan keamanan, dan seorang depositor yang memilih vault seharusnya menilai rekam jejak kurator yang sesungguhnya serta parameter risikonya, alih-alih mengasumsikan bahwa struktur biaya saja yang melakukan proses penilaian untuk mereka.
@TermMax #TermMax $BTW $VELVET $PORTAL
Kabarannya sederhana: seorang kurator hanya mendapat penghasilan ketika vault menghasilkan, sehingga kepentingan kurator mengarah sejalan dengan kepentingan depositor. Tidak ada batas biaya minimum, tidak ada gaji yang dijamin untuk alokasi yang biasa-biasa saja. Secara tertulis, itu sedekat mungkin dengan keselarasan desain insentif dalam keuangan terdesentralisasi.
Bagian yang tidak dijelaskan oleh pitch itu juga sederhana. Pembayaran berbasis performa tidak hanya menghargai penilaian yang baik, tetapi juga menghargai siapa pun yang bersedia melangkah lebih jauh untuk mencari imbal hasil ketika pasar mengalami penyempitan (compress). Kurator yang bersaing dengan vault-vault TermMax lainnya untuk mendapatkan modal depositor memiliki insentif nyata untuk menempatkan order range pada spread yang lebih ketat atau masuk ke jenis jaminan (collateral) yang lebih baru namun kurang teruji untuk menjaga imbal hasil yang dipublikasikan tetap kompetitif, karena vault dengan angka yang biasa-biasa saja akan kehilangan depositor kepada vault dengan angka yang lebih baik, terlepas dari struktur biayanya.
Pengungkapan risiko TermMax sendiri mengakui ketergantungan kurator secara langsung: performa sepenuhnya bergantung pada keahlian kurator, dan tidak ada jaminan imbal hasil yang positif. Itu adalah pengakuan yang jujur, yang diletakkan tepat di sebelah model kompensasi yang dirancang untuk mempertajam ketergantungan tersebut. Timelock asimetris yang digunakan TermMax—aplikasi instan untuk perubahan yang mengurangi risiko dan penundaan untuk perubahan yang meningkatkan risiko—terbaca seperti respons langsung terhadap ketegangan yang sama: pagar pengaman agar kurator tidak bergerak terlalu cepat ke arah yang salah.
Kesimpulannya bukan bahwa modelnya rusak. Melainkan bahwa "tidak ada biaya manajemen" menggambarkan keselarasan, bukan keamanan, dan seorang depositor yang memilih vault seharusnya menilai rekam jejak kurator yang sesungguhnya serta parameter risikonya, alih-alih mengasumsikan bahwa struktur biaya saja yang melakukan proses penilaian untuk mereka.
@TermMax #TermMax $BTW $VELVET $PORTAL
