Beberapa hari lalu saya pernah menulis tentang penarikan (surut) leverage pada ETF berleverage Hailix milik investor ritel Korea. Saat itu, menurut perhitungan Bloomberg atas 7 ETF leverage SK Hailix, volume transaksi telah turun dari puncak mendekati 800 juta saham di akhir Juli menjadi di bawah 100 juta saham.
Kini data terbaru semakin mengonfirmasi tren ini. Di mana ETF leverage saham tunggal KODEX SK Hailix mencatat volume transaksi harian sempat melewati 600 juta unit di akhir Juli, lalu setelah memasuki Agustus dengan cepat turun menjadi beberapa puluh juta unit; dibandingkan dengan titik tertingginya, nilainya sudah menyusut lebih dari 90%.
Ini menunjukkan bahwa gelombang deleveraging paling agresif di pasar Korea memang sedang mendekati akhir.
Setelah akhir Juli menaikkan jaminan kas minimum, banyak investor ritel yang sangat bergantung pada pembiayaan untuk melakukan trading berulang pada ETF leverage saham tunggal keluar dari pasar. Ditambah lagi dengan likuidasi paksa berturut-turut selama dua bulan sebelumnya yang mendekati 1 triliun won Korea, posisi leverage yang masih berpotensi terkena likuidasi paksa jelas telah berkurang.
Namun ini belum tentu kabar yang sepenuhnya baik bagi $SKHY . Sebelumnya, dana berbasis leverage ini ketika pasar turun akan menciptakan tekanan likuidasi paksa; ketika pasar naik pun demikian juga, hal itu juga
Ini merupakan pembelian bersih tambahan yang sangat penting. Sekarang volume transaksi yang semula beberapa ratus juta lembar telah turun menjadi beberapa puluh juta lembar; risiko likuidasi berantai memang menurun, tetapi semoga dana yang mengejar kenaikan dengan leverage tinggi dan yang melakukan buy the dip juga ikut menghilang.
Saldo pembiayaan investor ritel di pasar Korea telah turun ke level terendah tahun ini, sementara investor asing tetap terus melakukan penjualan bersih saham Korea. Ke depan, jika setelah proses de-leveraging tidak ada pemulihan dana, penurunan volume transaksi hanya akan membuat likuiditas pasar Korea semakin buruk. $
Saat ini pasar Korea sangat mirip dengan pasar mata uang kripto di akhir tahun lalu.