47000u adalah nilai waktu yang sebenarnya hilang ketika saya menjual FT lebih awal di TermMax—dan saya menyebutnya "pajak waktu".
Pada bulan Juni, saya membeli FT berjangka 6 bulan dengan 47000u. Imbal hasil tahunan di halaman sekitar 13%, dan estimasi total imbal hasil saat jatuh tempo kira-kira 6,5%. Di awal bulan Agustus, saya perlu memakai uang, jadi saya ingin mencairkan FT lebih cepat—ternyata tidak ada kanal penebusan lebih awal untuk FT, sehingga saya hanya bisa menjualnya di pasar.
Saya melihat buku pesanan: posisi terdalam untuk order beli ada di 96% dari nilai nominal, tetapi volume di antara 93% sampai 96% cuma kurang dari 8000u. Artinya, agar 47000u saya bisa terjual semuanya, saya harus menekan harga sampai 94,9%.
Pada akhirnya, harga rata-rata transaksi adalah 94,9%. Dengan memegang selama 2 bulan, saya hanya menerima sekitar 960u—sedangkan jika memegang sampai jatuh tempo, seharusnya saya mendapatkan kira-kira 3055u. Sisa keuntungan sekitar 2100u menguap, mencapai tujuh puluh persen dari estimasi imbal hasil. Janji penebusan yang pasti jika menunggu jatuh tempo adalah 1 FT = 1 USDC; menjual lebih awal berarti harga yang ditentukan pasar seperti jatuh bebas—dan selisih di antara keduanya adalah "harga" dari kata "lebih awal".
Desain FT sebenarnya cukup jujur: ia menjadikan "waktu" sebagai sumber imbal hasil, sekaligus menjadikan "waktu" sebagai biaya likuiditas. Orang yang sedang terburu-buru butuh uang, secara alami dirugikan di pasar seperti ini. Jadi saya menuliskan pelajaran tersebut ke dalam aturan: sebelum membeli FT, pastikan bahwa uang ini tidak akan dibutuhkan setidaknya selama 6 bulan ke depan—disiplin pertama untuk produk fixed income bukanlah imbal hasil, melainkan kesesuaian tenor.
47000u mengajari saya harga sebenarnya dari dua kata: "lebih awal".
@TermMax #TermMax
Pada bulan Juni, saya membeli FT berjangka 6 bulan dengan 47000u. Imbal hasil tahunan di halaman sekitar 13%, dan estimasi total imbal hasil saat jatuh tempo kira-kira 6,5%. Di awal bulan Agustus, saya perlu memakai uang, jadi saya ingin mencairkan FT lebih cepat—ternyata tidak ada kanal penebusan lebih awal untuk FT, sehingga saya hanya bisa menjualnya di pasar.
Saya melihat buku pesanan: posisi terdalam untuk order beli ada di 96% dari nilai nominal, tetapi volume di antara 93% sampai 96% cuma kurang dari 8000u. Artinya, agar 47000u saya bisa terjual semuanya, saya harus menekan harga sampai 94,9%.
Pada akhirnya, harga rata-rata transaksi adalah 94,9%. Dengan memegang selama 2 bulan, saya hanya menerima sekitar 960u—sedangkan jika memegang sampai jatuh tempo, seharusnya saya mendapatkan kira-kira 3055u. Sisa keuntungan sekitar 2100u menguap, mencapai tujuh puluh persen dari estimasi imbal hasil. Janji penebusan yang pasti jika menunggu jatuh tempo adalah 1 FT = 1 USDC; menjual lebih awal berarti harga yang ditentukan pasar seperti jatuh bebas—dan selisih di antara keduanya adalah "harga" dari kata "lebih awal".
Desain FT sebenarnya cukup jujur: ia menjadikan "waktu" sebagai sumber imbal hasil, sekaligus menjadikan "waktu" sebagai biaya likuiditas. Orang yang sedang terburu-buru butuh uang, secara alami dirugikan di pasar seperti ini. Jadi saya menuliskan pelajaran tersebut ke dalam aturan: sebelum membeli FT, pastikan bahwa uang ini tidak akan dibutuhkan setidaknya selama 6 bulan ke depan—disiplin pertama untuk produk fixed income bukanlah imbal hasil, melainkan kesesuaian tenor.
47000u mengajari saya harga sebenarnya dari dua kata: "lebih awal".
@TermMax #TermMax
