Saat pertama kali melihat TermMax, saya mengira ceritanya sederhana: sekitar $34M dalam TVL, hampir $30M dalam pinjaman, dan sebagian besar aktivitas masih terjadi di Ethereum.
Namun angka-angka itu menyembunyikan tantangan TermMax.
Likuiditas berjangka tetap tidak berada di satu kumpulan (pool) yang sama. Likuiditas itu terbagi berdasarkan jatuh tempo, agunan, dan rantai (chain). Sebuah protokol bisa terlihat likuid secara keseluruhan, tetapi seorang peminjam tetap menghadapi pasar yang dangkal dan slippage yang berat.
TermMax mengubah posisi menjadi instrumen terpisah. Token fixed-rate mewakili apa yang diterima pemberi pinjaman pada saat jatuh tempo. Token gearing membungkus agunan dan utang peminjam ke dalam sebuah NFT, sehingga posisi leveraged lebih mudah dikelola.
Suku bunga berasal dari kurva bergaya AMM, bukan berubah otomatis mengikuti utilisasi. LP mengontrol rentang yang mereka kutip, meskipun setiap pasar tetap membutuhkan kedalaman.
Yang paling menarik bagi saya adalah atomic orders di V2. Satu vault dapat melayani beberapa pasar, tetapi begitu modalnya digunakan di suatu tempat, jumlah yang tersedia diperbarui di seluruh tempat.
Saya masih belum jelas bagaimana kerugian mengalir antara kurator, pemberi pinjaman, dan sumber yield yang terhubung ketika terjadi peristiwa yang menekan.
Ujian jangka panjang TermMax bukan sekadar menarik setoran. Ujiannya adalah apakah desain tersebut bisa mengubah modal yang terfragmentasi menjadi eksekusi yang dapat diandalkan tanpa menyembunyikan di mana letak risikonya.
Bagaimana para LP fixed-income yang berpengalaman memikirkan trade-off tersebut?
@TermMax #TermMax
Namun angka-angka itu menyembunyikan tantangan TermMax.
Likuiditas berjangka tetap tidak berada di satu kumpulan (pool) yang sama. Likuiditas itu terbagi berdasarkan jatuh tempo, agunan, dan rantai (chain). Sebuah protokol bisa terlihat likuid secara keseluruhan, tetapi seorang peminjam tetap menghadapi pasar yang dangkal dan slippage yang berat.
TermMax mengubah posisi menjadi instrumen terpisah. Token fixed-rate mewakili apa yang diterima pemberi pinjaman pada saat jatuh tempo. Token gearing membungkus agunan dan utang peminjam ke dalam sebuah NFT, sehingga posisi leveraged lebih mudah dikelola.
Suku bunga berasal dari kurva bergaya AMM, bukan berubah otomatis mengikuti utilisasi. LP mengontrol rentang yang mereka kutip, meskipun setiap pasar tetap membutuhkan kedalaman.
Yang paling menarik bagi saya adalah atomic orders di V2. Satu vault dapat melayani beberapa pasar, tetapi begitu modalnya digunakan di suatu tempat, jumlah yang tersedia diperbarui di seluruh tempat.
Saya masih belum jelas bagaimana kerugian mengalir antara kurator, pemberi pinjaman, dan sumber yield yang terhubung ketika terjadi peristiwa yang menekan.
Ujian jangka panjang TermMax bukan sekadar menarik setoran. Ujiannya adalah apakah desain tersebut bisa mengubah modal yang terfragmentasi menjadi eksekusi yang dapat diandalkan tanpa menyembunyikan di mana letak risikonya.
Bagaimana para LP fixed-income yang berpengalaman memikirkan trade-off tersebut?
@TermMax #TermMax