Saya melihat melewati label “pinjaman fixed-rate” dari TermMax untuk mengetahui apa yang sebenarnya terjadi di baliknya.
Komponennya tampak kurang seperti kumpulan pinjaman dengan APY tetap, dan lebih seperti pasar fixed-income di onchain. FT-nya adalah token bergaya zero-coupon bond: pemberi pinjaman membelinya di bawah nilai nominal dan menebusnya pada nilai pari saat jatuh tempo, dengan imbal hasil yang dikunci sejak awal. Itu mengubah cara saya memandang produknya: tingkat bunga tetap bukan sekadar parameter pada kumpulan pinjaman. Tingkat bunga itu tertanam dalam klaim yang terikat pada jatuh tempo.
Pada Januari, model fixed-rate yang sama diperluas melampaui jaminan yang asli kripto menjadi sekuritas yang ditokenisasi, dengan meluncurkan pinjaman fixed-rate atas saham tokenisasi milik Ondo Global Markets.
Tingkat bunga tetap menghilangkan ketidakpastian tarif selama periode. Itu tidak menghilangkan kebutuhan untuk melakukan refinancing ketika periode berakhir. TermMax sudah memiliki rollover satu klik, baik ke jatuh tempo fixed yang lebih belakangan atau ke pasar variable-rate milik Morpho, sehingga protokolnya secara eksplisit memang sudah merancang langkah refinancing tersebut. Yang didokumentasikan dengan baik adalah arsitekturnya; yang masih langka adalah data tentang bagaimana jalur itu berjalan ketika banyak posisi perlu di-roll sekaligus dalam kondisi tertekan.
Dengan TVL $90M+ di 10 rantai EVM dan TGE $TMX yang dijadwalkan 25 Agustus, bagian itulah yang ingin saya pantau berikutnya.
#termmax @TermMax
Komponennya tampak kurang seperti kumpulan pinjaman dengan APY tetap, dan lebih seperti pasar fixed-income di onchain. FT-nya adalah token bergaya zero-coupon bond: pemberi pinjaman membelinya di bawah nilai nominal dan menebusnya pada nilai pari saat jatuh tempo, dengan imbal hasil yang dikunci sejak awal. Itu mengubah cara saya memandang produknya: tingkat bunga tetap bukan sekadar parameter pada kumpulan pinjaman. Tingkat bunga itu tertanam dalam klaim yang terikat pada jatuh tempo.
Pada Januari, model fixed-rate yang sama diperluas melampaui jaminan yang asli kripto menjadi sekuritas yang ditokenisasi, dengan meluncurkan pinjaman fixed-rate atas saham tokenisasi milik Ondo Global Markets.
Tingkat bunga tetap menghilangkan ketidakpastian tarif selama periode. Itu tidak menghilangkan kebutuhan untuk melakukan refinancing ketika periode berakhir. TermMax sudah memiliki rollover satu klik, baik ke jatuh tempo fixed yang lebih belakangan atau ke pasar variable-rate milik Morpho, sehingga protokolnya secara eksplisit memang sudah merancang langkah refinancing tersebut. Yang didokumentasikan dengan baik adalah arsitekturnya; yang masih langka adalah data tentang bagaimana jalur itu berjalan ketika banyak posisi perlu di-roll sekaligus dalam kondisi tertekan.
Dengan TVL $90M+ di 10 rantai EVM dan TGE $TMX yang dijadwalkan 25 Agustus, bagian itulah yang ingin saya pantau berikutnya.
#termmax @TermMax
