Suku bunga mengambang benar-benar menjadi titik sakit terbesar bagi para DeFi player saat melakukan leverage untuk arbitrase.
Baru-baru ini, saya menggunakan ETH sebagai jaminan, lalu meminjam stablecoin dengan bunga 3% untuk melakukan arbitrase. Hasilnya, tengah malam pasar bergejolak hebat—dana di pool tersedot habis karena banyak yang meminjam, dan tingkat bunga pinjaman langsung melonjak ke 50%. Begitu bangun tidur, seluruh keuntungan arbitrase yang susah payah saya dapatkan ternyata habis untuk membayar bunga, bahkan hampir saja mengalami paksa likuidasi.
Inilah ketidakpastian dalam pinjaman berbasis suku bunga mengambang. Selanjutnya, kita bahas @TermMax yang baru-baru ini menjadi fokus pelacakan: bagaimana ia memindahkan mekanisme concentrated liquidity Uniswap V3 ke dalam dunia pinjaman, sehingga membangun arsitektur lapisan dasar untuk suku bunga tetap yang deterministik + derivatif ber-leverage.🧵
Jangan terkecoh oleh istilah-istilah seperti obligasi zero coupon—sebenarnya logika pinjamannya mirip seperti membeli voucher penukaran diskon di chain.
👉 Bayar 0,95 USDC untuk membeli voucher penukaran 1 USDC yang jatuh tempo 3 bulan kemudian. Saat jatuh tempo, sistem langsung menebus 1:1 jadi 1 USDC untuk Anda—bersih untung selisih 0,05 USDC. Begitu Anda membeli, yield-nya sudah terkunci. Bahkan jika setelahnya pasar porak-poranda, keuntungan Anda tidak akan berkurang sepeser pun.
Mungkin ada yang penasaran: kenapa dulu fixed rate tidak banyak dipakai? Apakah TermMax betul-betul oke?
Dulu orang tidak menggunakan fixed rate karena likuiditas terlalu terpecah—terlalu banyak pool, dan masing-masing tidak punya dana besar. Kalau meminjam dalam jumlah besar, slippage pun tinggi.
TermMax meniru pendekatan concentrated liquidity dari Uniswap V3: Anda bisa mengatur rentang suku bunga saat memasang order. Misalnya, saya hanya meminjamkan dana pada annual rate 4%–6%, sehingga dana tidak tercecer.
👉 Tidak ada proses cash settlement dengan cara menghajar paksa
Pinjaman paling takut pada black swan. Tapi protokol TermMax secara langsung menyerahkan agunan apa adanya kepada penyetor, tanpa perlu melepasnya di pasar sekunder untuk menghajar—secara mendasar menghindari krisis likuiditas.
Dengan mekanisme seperti ini, Anda bisa memainkan banyak hal baru, misalnya:
👉 Aman main leverage berputar (looping loan): aset yang menghasilkan bunga sebagai jaminan dipinjamkan menjadi stablecoin untuk memperbesar pengembalian.
👉 Keuangan yang stabil untuk para whale: seperti membeli obligasi negara—pilih waktu jatuh tempo dan belilah bukti (note) dengan diskon; prediktabilitas imbal hasil sangat tinggi.
*👉 Opsi hedge berbiaya rendah: dengan menggabungkan tanggal jatuh tempo dan mekanisme penyerahan secara fisik, trader tingkat lanjut tidak perlu menggunakan bursa opsi yang rumit dan sulit dipahami—mereka bisa langsung membangun kombinasi yang setara (covered call + hedge) pada posisi pinjaman.
Seiring DeFi berkembang sampai hari ini, yang dibutuhkan oleh player on-chain dan institusi dengan dana besar bukan hanya annual yield yang tinggi, melainkan determinisme dan keamanan.
#termmax
Baru-baru ini, saya menggunakan ETH sebagai jaminan, lalu meminjam stablecoin dengan bunga 3% untuk melakukan arbitrase. Hasilnya, tengah malam pasar bergejolak hebat—dana di pool tersedot habis karena banyak yang meminjam, dan tingkat bunga pinjaman langsung melonjak ke 50%. Begitu bangun tidur, seluruh keuntungan arbitrase yang susah payah saya dapatkan ternyata habis untuk membayar bunga, bahkan hampir saja mengalami paksa likuidasi.
Inilah ketidakpastian dalam pinjaman berbasis suku bunga mengambang. Selanjutnya, kita bahas @TermMax yang baru-baru ini menjadi fokus pelacakan: bagaimana ia memindahkan mekanisme concentrated liquidity Uniswap V3 ke dalam dunia pinjaman, sehingga membangun arsitektur lapisan dasar untuk suku bunga tetap yang deterministik + derivatif ber-leverage.🧵
Jangan terkecoh oleh istilah-istilah seperti obligasi zero coupon—sebenarnya logika pinjamannya mirip seperti membeli voucher penukaran diskon di chain.
👉 Bayar 0,95 USDC untuk membeli voucher penukaran 1 USDC yang jatuh tempo 3 bulan kemudian. Saat jatuh tempo, sistem langsung menebus 1:1 jadi 1 USDC untuk Anda—bersih untung selisih 0,05 USDC. Begitu Anda membeli, yield-nya sudah terkunci. Bahkan jika setelahnya pasar porak-poranda, keuntungan Anda tidak akan berkurang sepeser pun.
Mungkin ada yang penasaran: kenapa dulu fixed rate tidak banyak dipakai? Apakah TermMax betul-betul oke?
Dulu orang tidak menggunakan fixed rate karena likuiditas terlalu terpecah—terlalu banyak pool, dan masing-masing tidak punya dana besar. Kalau meminjam dalam jumlah besar, slippage pun tinggi.
TermMax meniru pendekatan concentrated liquidity dari Uniswap V3: Anda bisa mengatur rentang suku bunga saat memasang order. Misalnya, saya hanya meminjamkan dana pada annual rate 4%–6%, sehingga dana tidak tercecer.
👉 Tidak ada proses cash settlement dengan cara menghajar paksa
Pinjaman paling takut pada black swan. Tapi protokol TermMax secara langsung menyerahkan agunan apa adanya kepada penyetor, tanpa perlu melepasnya di pasar sekunder untuk menghajar—secara mendasar menghindari krisis likuiditas.
Dengan mekanisme seperti ini, Anda bisa memainkan banyak hal baru, misalnya:
👉 Aman main leverage berputar (looping loan): aset yang menghasilkan bunga sebagai jaminan dipinjamkan menjadi stablecoin untuk memperbesar pengembalian.
👉 Keuangan yang stabil untuk para whale: seperti membeli obligasi negara—pilih waktu jatuh tempo dan belilah bukti (note) dengan diskon; prediktabilitas imbal hasil sangat tinggi.
*👉 Opsi hedge berbiaya rendah: dengan menggabungkan tanggal jatuh tempo dan mekanisme penyerahan secara fisik, trader tingkat lanjut tidak perlu menggunakan bursa opsi yang rumit dan sulit dipahami—mereka bisa langsung membangun kombinasi yang setara (covered call + hedge) pada posisi pinjaman.
Seiring DeFi berkembang sampai hari ini, yang dibutuhkan oleh player on-chain dan institusi dengan dana besar bukan hanya annual yield yang tinggi, melainkan determinisme dan keamanan.
#termmax