Stablecoin menimbulkan risiko nyata terhadap simpanan bank, baik secara global maupun di Amerika Serikat, menurut penilaian terbaru dari tim riset aset digital Standard Chartered. Analisis ini muncul saat Undang-Undang CLARITY AS, sebuah rancangan undang-undang yang menargetkan imbal hasil stablecoin, masih tertunda—sebuah tanda bahwa pembuat kebijakan terus memeriksa bagaimana stablecoin berinteraksi dengan perbankan tradisional. Para peneliti bank memperkirakan bahwa simpanan bank AS bisa menyusut hingga sepertiga dari kapitalisasi pasar stablecoin saat ini, sebuah sektor yang diukur sekitar $301.4 miliar dalam koin yang dipatok dolar, menurut CoinGecko. Selain angka-angka tersebut, laporan ini memetakan bagaimana bank regional dapat menanggung bagian yang lebih besar dari risiko aliran keluar simpanan dibandingkan dengan institusi yang lebih terdiversifikasi atau yang berfokus pada investasi. Temuan ini muncul saat Coinbase menarik dukungan untuk Undang-Undang CLARITY dan CEO Circle menolak kekhawatiran tentang penarikan bank sebagai tidak berdasar, menekankan debat kebijakan yang sangat terpolarisasi seputar stablecoin dan stabilitas perbankan.
Poin kunci
Bank-bank regional AS menghadapi paparan yang lebih tinggi terhadap pergeseran simpanan yang dipicu oleh stablecoin, dengan Huntington Bancshares, M&T Bank, Truist Financial, dan CFG Bank disorot sebagai yang paling berisiko dibandingkan dengan bank terdiversifikasi atau bank investasi.
Pendapatan NIM, metrik profitabilitas inti, menjadi ukuran utama risiko: jika simpanan berpindah ke stablecoin dan bank kehilangan dana tersebut, margin bunga bersih dapat memburuk bagi institusi dengan basis simpanan ritel yang lebih berat.
Tekanan pada simpanan bergantung pada di mana penerbit stablecoin menyimpan cadangan mereka; jika kepemilikan terkonsentrasi di bank penerbit, aliran keluar dapat diimbangi, tetapi ketidakselarasan meningkatkan risiko simpanan sistemik.
Komposisi cadangan penting: USDt dari Tether dan USDC dari Circle dilaporkan hanya memegang 0,02% dan 14,5% dari cadangan mereka dalam simpanan bank, menunjukkan terbatasnya redistribusi dan efek spillover yang lebih lemah pada bank ketika stablecoin digunakan secara luas.
Permintaan untuk stablecoin cenderung mengarah ke pasar berkembang, dengan sekitar dua pertiga dari permintaan saat ini berasal dari wilayah tersebut; pasar yang berkembang menyumbang sekitar sepertiga, menunjukkan dampak regional yang tidak merata pada simpanan bank pada tahun 2028.
Dengan proyeksi kapitalisasi pasar sebesar $2 triliun untuk stablecoin, analisis memperkirakan sekitar $500 miliar dalam simpanan dapat meninggalkan bank-bank pasar berkembang dan sekitar $1 triliun dapat keluar dari bank-bank pasar berkembang pada akhir 2028.
Ticker yang disebutkan: $USDT, $USDC
Sentimen: Netral
Dampak harga: Netral. Laporan ini mengedepankan risiko simpanan dan dinamika regulasi daripada pergerakan harga langsung.
Ide perdagangan (Bukan Nasihat Keuangan): Tahan. Fokus tetap pada penilaian risiko dan jalur regulasi daripada sinyal perdagangan jangka pendek.
Konteks pasar: Temuan berlokasi di persimpangan kebijakan stablecoin yang berkembang, dinamika pendanaan bank, dan ketidakmerataan permintaan regional. Saat regulator mempertimbangkan cara untuk mengatur hasil dan praktik cadangan, sektor perbankan menghadapi potensi redistribusi simpanan jika stablecoin memperluas jejaknya di antara konsumen dan institusi.
Mengapa ini penting
Analisis Standard Chartered mengubah cara pandang terhadap stablecoin bukan sekadar fenomena pembayaran atau hasil tetapi sebagai potensi pendorong stabilitas simpanan bank. Jika sebagian besar simpanan ritel dan grosir berpindah ke aset digital yang terikat pada dolar, bank—terutama yang memiliki jejak regional yang terkonsentrasi—dapat melihat margin bunga bersih yang lebih sempit saat basis pendanaan menyusut. Studi ini menekankan pendapatan NIM sebagai jendela paling jelas ke dalam risiko ini, karena simpanan adalah mesin pendapatan kunci bagi banyak bank. Dalam istilah praktis, pemberi pinjaman regional dengan ketergantungan lebih besar pada simpanan berpotensi mengalami tekanan yang lebih jelas pada margin dibandingkan dengan institusi yang terdiversifikasi atau fokus pada investasi.
Laporan ini juga menekankan dinamika yang halus: lokasi cadangan stablecoin penting untuk stabilitas sistem perbankan yang lebih luas. Jika penerbit stablecoin menyimpan cadangan di bank dalam negara atau wilayah yang sama di mana stablecoin diterbitkan, penarikan mungkin dapat diimbangi oleh redistribusi, yang dapat meredakan risiko sistemik. Sebaliknya, jika cadangan disimpan di tempat lain atau tidak terdiversifikasi dengan baik, penarikan simpanan dapat memperburuk tekanan di sektor perbankan. Perbedaan ini membantu menjelaskan mengapa analisis menunjukkan konsentrasi risiko yang lebih besar di antara bank-bank regional AS tertentu dan menunjukkan bahwa praktik pengelolaan cadangan akan menjadi titik fokus bagi baik penerbit maupun regulator.
Di luar gesekan kebijakan domestik, percakapan menyentuh pada perbatasan aset dunia nyata (RWA)—aset ter-tokenisasi yang dapat memperbesar atau memperumit dinamika simpanan saat pasar bereksperimen dengan bentuk jaminan dan likuiditas baru. Sementara stablecoin adalah titik fokus saat ini, implikasi yang lebih luas adalah bahwa sistem perbankan dapat menghadapi tantangan stabilitas simpanan dari berbagai inovasi aset digital, terutama saat adopsi utama meningkat dan kerangka kebijakan berkembang.
Apa yang perlu diperhatikan selanjutnya
Kemajuan pada Undang-Undang CLARITY—apakah pembuat undang-undang akan memajukan undang-undang ini menuju pengesahan pada akhir kuartal pertama tahun 2026.
Pembaruan komposisi cadangan dari stablecoin terbesar, khususnya bagaimana penerbit menyeimbangkan cadangan fiat di antara mitra perbankan dan kustodian.
Data aliran simpanan dari bank regional dan pemberi pinjaman besar untuk mengukur tanda-tanda awal aliran keluar yang dipicu oleh stablecoin.
Kejelasan regulasi tentang izin untuk hasil stablecoin dan dampak dari potensi perubahan kebijakan pada model pendanaan bank.
Diskusi yang berlanjut tentang aset dunia nyata yang ter-tokenisasi dan implikasinya terhadap likuiditas dan stabilitas simpanan.
Sumber & verifikasi
Laporan Standard Chartered yang merinci dampak stablecoin pada simpanan bank dan NIM sebagai ukuran risiko.
Pengukuran kapitalisasi pasar stablecoin USD dari CoinGecko yang dirujuk dalam analisis.
Pernyataan dan liputan yang membahas sikap Coinbase terhadap Undang-Undang CLARITY dan komentar publik dari CEO Circle mengenai ketakutan terhadap penarikan bank.
Liputan Bank of America membahas potensi $6 triliun dalam simpanan bank yang berisiko dari hasil stablecoin.
Stablecoin, simpanan dan risiko regulasi bagi bank
Peneliti Standard Chartered memetakan jalur di mana stablecoin—cryptocurrency yang terikat pada dolar—dapat mengubah dinamika simpanan tradisional. Proyeksi dasar bank ini berfokus pada serangkaian variabel yang luas dan lintas batas, termasuk di mana penerbit menyimpan cadangan mereka, bagaimana permintaan domestik versus asing berkembang, dan apakah pola pendanaan grosir berubah seiring dengan adopsi konsumen terhadap stablecoin. Analisis ini mulai dari premis bahwa simpanan adalah fondasi profitabilitas banyak bank, dan bahwa adopsi stablecoin dapat mengikis fondasi tersebut melalui aliran keluar simpanan multi-saluran. Mengingat ukuran pasar stablecoin dolar AS saat ini, implikasinya tidak murni teoritis—itu tergantung pada pilihan kebijakan dan perilaku pasar selama beberapa tahun ke depan.
Salah satu pengungkit kunci yang diidentifikasi adalah lokasi cadangan penerbit. Jika uang yang mendukung stablecoin tetap didominasi di bank penerbit, penarikan simpanan dapat diimbangi oleh redistribusi dana ke dalam sistem keuangan yang sama, sehingga mengurangi dampak spillover. Sebaliknya, jika cadangan tersebar atau disimpan di yurisdiksi yang jauh dari tempat penerbitan, risiko pengurangan simpanan bersih meningkat bagi bank penerbit dan sistem domestik yang lebih luas. Laporan tersebut mencatat bahwa posisi cadangan bukan hanya detail teknis; itu memberi informasi tentang probabilitas dan besaran potensi penarikan bank yang terkait dengan stablecoin.
Di sisi cadangan, analisis menunjukkan alokasi cadangan dari dua stablecoin terbesar: USDt (CRYPTO: USDT) dan USDC (CRYPTO: USDC). Temuan menunjukkan bahwa hanya sebagian kecil dari cadangan mereka yang berada di simpanan bank—0,02% untuk USDt dan 14,5% untuk USDC—membatasi saluran langsung di mana redistribusi mungkin mengimbangi aliran keluar. Ini mengurangi kemungkinan bahwa sekadar memindahkan dana ke dalam stablecoin akan secara otomatis menghasilkan redistribusi yang sesuai kembali ke dalam sistem perbankan yang sama. Namun, efeknya dapat bervariasi tergantung pada campuran pendanaan keseluruhan penerbit dan selera pengguna domestik untuk mengonversi stablecoin kembali menjadi fiat di bank lokal.
Dimensi regional juga menjadi pusat. Analisis berpendapat bahwa permintaan domestik untuk stablecoin cenderung menguras simpanan bank lokal lebih agresif dibandingkan permintaan asing, menekankan mengapa pemberi pinjaman regional dapat menanggung beban yang tidak proporsional. Laporan tersebut menyebutkan beberapa bank regional AS—Huntington Bancshares, M&T Bank, Truist Financial, dan CFG Bank—sebagai yang paling terpapar dalam kerangka ini. Sebaliknya, bank yang lebih besar dan terdiversifikasi serta bank investasi tampak relatif terlindungi, mengingat basis pendanaan yang lebih luas dan saluran pendapatan non-ritel. Pemisahan geografis dan model bisnis ini membantu menjelaskan kewaspadaan sektor secara keseluruhan terhadap stablecoin dan stabilitas simpanan dalam jangka pendek.
Ke depan, tim memperkirakan lanskap permintaan yang terpisah. Mereka memperkirakan bahwa sekitar dua pertiga dari permintaan stablecoin saat ini berasal dari pasar berkembang, dengan sekitar sepertiga dari pasar yang berkembang. Jika permintaan terbukti berkelanjutan dan stablecoin terus berkembang, aliran keluar bersih yang dihasilkan dapat menjadi risiko ekor material bagi segmen bank tertentu. Dalam skenario di mana stablecoin mencapai kapitalisasi pasar sebesar $2 triliun, implikasi simpanan bank menjadi lebih jelas: sekitar $500 miliar dapat meninggalkan bank-bank pasar berkembang pada tahun 2028, sementara sekitar $1 triliun dapat keluar dari bank-bank pasar berkembang. Angka-angka ini menggambarkan skala potensi gangguan bahkan sebelum tindakan kebijakan atau perubahan makroekonomi diperhitungkan.
Di luar dinamika pasar yang murni, Standard Chartered mencatat bahwa nasib akhir Undang-Undang CLARITY akan membentuk latar belakang regulasi di mana semua ini berlangsung. Bank masih mengharapkan undang-undang tersebut disahkan pada akhir kuartal pertama tahun 2026, sebuah garis waktu yang akan meningkatkan penekanan pada bagaimana bank dan penerbit menyesuaikan model bisnis mereka dengan perubahan aturan seputar hasil stablecoin dan praktik cadangan. Para analis juga mengingatkan pembaca bahwa risiko simpanan tidak unik untuk stablecoin; tokenisasi yang lebih luas dari aset dunia nyata dapat memperkenalkan saluran tambahan untuk transfer risiko dan fragmentasi likuiditas saat ekosistem aset digital berkembang.
https://platform.twitter.com/widgets.js
Artikel ini awalnya diterbitkan sebagai Stablecoins Dapat Membahayakan Simpanan Bank, Peringatan Standard Chartered di Berita Crypto – sumber tepercaya Anda untuk berita crypto, berita Bitcoin, dan pembaruan blockchain.