Judul asli: (Saham blockchain pertama di dunia menerima peringatan delisting lagi, 'menjual sekop' tidak lagi menarik)

Penulis asli: Eric, Foresight News

Pada 16 Januari 2026, Jia Nan Technology mengumumkan bahwa mereka telah menerima pemberitahuan dari platform perdagangan Nasdaq pada 14 Januari. Pemberitahuan tersebut menunjukkan bahwa karena harga saham Jia Nan Technology telah ditutup di bawah 1 dolar selama 30 hari perdagangan terakhir, mereka telah diberikan peringatan. Menurut aturan pencatatan Nasdaq, jika Jia Nan Technology tidak dapat mengembalikan harga saham menjadi 1 dolar atau lebih dalam 180 hari (sebelum 13 Juli 2026), mereka mungkin menghadapi pencabutan pencatatan.

Jia Nan Technology menyatakan bahwa jika perlu, perusahaan akan melakukan pemecahan saham terbalik untuk memenuhi persyaratan harga saham. Pemecahan saham terbalik adalah tindakan menggabungkan saham yang beredar untuk mengurangi total jumlah saham dan meningkatkan harga per saham. Penulis telah menghubungi Jia Nan Technology mengenai peringatan ini, tetapi hingga saat artikel ini ditulis belum ada tanggapan.

Ini adalah kedua kalinya Jia Nan Technology menerima peringatan delisting dalam waktu kurang dari setahun, yang terakhir pada bulan Mei 2025, setelah itu karena kenaikan harga Bitcoin, harga saham naik melewati 1 dolar sehingga meredakan krisis. Namun, beberapa bulan terakhir, kondisi keseluruhan pasar cryptocurrency yang lesu membuat harga saham Jia Nan Technology turun hampir 30% dalam 30 hari perdagangan terakhir.

Pada tanggal 13 Desember 2025, perusahaan penyimpanan Bitcoin Kindly MD menerima peringatan karena alasan yang sama, sementara perusahaan penyimpanan BNB Windtree Therapeutics telah dikeluarkan dari bursa pada bulan Agustus 2025. Berbeda dengan perusahaan penyimpanan cryptocurrency, sebagai salah satu pemain terkemuka di bidang pembuatan mesin tambang Bitcoin, kondisi Jia Nan Technology cukup menyedihkan.

Jia Nan Technology terdaftar di Nasdaq pada bulan November 2019, menjadi perusahaan konsep blockchain murni pertama di dunia yang menyelesaikan IPO. Setelah terdaftar, harga saham Jia Nan Technology berada dalam status undervalue selama lebih dari satu tahun, tetapi dengan datangnya pasar bull cryptocurrency, harga sahamnya mulai pulih secara berkelanjutan sejak akhir 2020 dan mencapai harga tertinggi sejarah hampir 40 dolar AS pada bulan Maret 2021, dengan nilai pasar melebihi 5 miliar dolar AS.

Kabar baik tidak bertahan lama, dengan diterapkannya larangan penambangan domestik dan pasar bearish yang berlangsung sepanjang tahun 2022, harga saham Jia Nan Technology terus turun dan kembali ke level sebelum pasar bull. Dalam siklus ini, meskipun harga Bitcoin mencapai rekor tertinggi dan bahkan sempat hampir dua kali lipat dari harga tertinggi tahun 2021, harga saham malah turun dan pada April 2024 untuk pertama kalinya jatuh di bawah 1 dolar.

Kinerja pasar modal yang buruk disebabkan tidak hanya oleh alasan pasar yang objektif, tetapi juga oleh industri dan kondisi perusahaan itu sendiri yang menjadi pemicu.

Di pasar mesin tambang Bitcoin, Bitmain adalah pemimpin mutlak, Jia Nan Technology pada sebelum tahun 2021 tetap berada di posisi kedua, tetapi setelah tahun 2021 MicroBT dengan cepat naik berkat efisiensi daya yang lebih tinggi, dan Jia Nan terdesak ke posisi ketiga. Menurut laporan yang dirilis oleh Intel Market Research pada bulan Desember 2025, pangsa pasar MicroBT berkisar antara 15% hingga 20%, sementara Jia Nan berada di kisaran 10% hingga 15%.

Laporan tahunan Jia Nan Technology dari tahun 2021 hingga 2024 menunjukkan bahwa laba bersih mereka terus menurun selama empat tahun, dari laba bersih lebih dari 300 juta dolar AS pada tahun 2021 menjadi kerugian hampir 250 juta dolar AS pada tahun 2024. Penyebabnya adalah, di satu sisi, pasar bearish tahun 2022 menyebabkan penumpukan inventaris yang terus menerus mempengaruhi laba; di sisi lain, persaingan yang ketat menyebabkan biaya R&D dan pengeluaran operasional tetap tinggi, tetapi pangsa pasar tidak menunjukkan peningkatan yang efektif.

Di bawah berbagai tekanan, penurunan permintaan yang tajam menjadi titik akhir yang menghancurkan. Menurut analisis peneliti MSX, Frank, narasi penambangan Bitcoin yang berlebihan memicu ekspektasi dan persaingan yang terlihat jelas, membuat banyak perusahaan penambangan Bitcoin beralih ke infrastruktur daya AI. Meskipun 'menjual sekop' selalu menjadi model bisnis yang baik, dalam pasar modal saat ini, cerita Bitcoin jelas tidak sekuat kepastian AI, dan dana pun secara alami memilih untuk berinvestasi pada perusahaan terkait AI.

Faktanya, Jia Nan Technology sudah mulai mengembangkan chip AI hampir 10 tahun yang lalu, dan pada tahun 2018 meluncurkan chip AI berbasis arsitektur RISC-V pertama mereka, Kendryte K210, yang terutama digunakan untuk komputasi tepi dan mendukung pemrosesan visi dan audio AI. Dalam enam tahun berikutnya, Jia Nan telah merilis tiga jenis chip, yang semuanya mengalami banyak inovasi dibandingkan generasi sebelumnya.

Meskipun chip yang diluncurkan oleh Jia Nan Technology memiliki sorotan teknis, mereka juga 'bangun lebih awal', tetapi dibandingkan dengan raksasa seperti NVIDIA dan Intel, Jia Nan kekurangan dukungan ekosistem dan permintaan skala besar, dengan pendapatan dari bisnis terkait AI pada tahun 2024 hanya sekitar 900 ribu dolar AS, sementara pengeluaran operasional menyita 15% dari seluruh perusahaan. Pada bulan Juni 2025, Jia Nan Technology mengumumkan penghentian bisnis semikonduktor AI non-inti dan menutup departemen chip AI, dalam pengumuman terkait mereka menyatakan bahwa perusahaan mulai menjajaki penjualan bisnis AI sejak Maret 2022, tetapi tidak menemukan pembeli, akhirnya memutuskan untuk menyerah dan fokus pada mesin tambang cryptocurrency dan pasar Amerika Utara.

Jia Nan Technology adalah cerminan dari 'bisnis nyata' di industri Web3. Perusahaan publik lain yang juga merupakan produsen mesin tambang Bitcoin, Yibang International, sahamnya telah jatuh dari puncaknya hampir 450 dolar AS pada tahun 2020 menjadi sekitar 3 dolar AS, dengan penurunan lebih dari 99%. Bagi produsen perangkat keras, mereka memiliki model penilaian yang sangat matang dan tetap, dan jika industri tempat mereka beroperasi tidak menunjukkan prospek pertumbuhan yang jelas, mereka akan dengan mudah terjebak dalam siklus negatif.

Sisi baiknya adalah, pada akhir tahun 2025, Jia Nan Technology telah menandatangani pesanan besar sebesar 4,5 MV pada bulan Oktober, dan kemudian menyelesaikan pendanaan sebesar 72 juta dolar AS pada bulan November. Jelas, masih ada orang di pasar yang percaya bahwa 'Zhang Labu' yang dulu dapat keluar dari kesulitan, tetapi untuk mengatasi masalah ini, Jia Nan Technology mungkin memerlukan cerita baru.

Tautan asli