Lebih banyak USDC tidak otomatis berarti pendapatan cadangan yang sebanding bagi Circle.
CRCLB adalah salah satu bStocks yang menarik perhatian saya karena label yang jelas dan mudah dipahami:
Circle = USDC.
Jadi ketika peredaran USDC tumbuh, naluri pertama saya adalah mengharapkan pendapatan cadangan Circle ikut tumbuh dengan kecepatan yang kurang lebih sama.
Namun angka terbaru membuat asumsi itu terlihat terlalu sederhana.
Di Q2, rata-rata USDC yang beredar mencapai sekitar $76,5B, naik 25% YoY.
Tapi pendapatan cadangan hanya sekitar $668M, naik 5% YoY.
Apa penyebabnya?
Karena pendapatan cadangan bergantung pada jumlah USDC yang beredar dan imbal hasil yang diperoleh dari cadangan yang mendukungnya.
Dan sementara peredaran tumbuh, tingkat imbal hasil cadangan turun hingga sekitar 3,5%, turun 66 bps YoY.
Peredaran USDC sedang bertumbuh. Imbal hasil yang diperoleh dari cadangan bergerak ke arah sebaliknya.
Itu mengubah cara pandang saya terhadap CRCLB.
Saya tidak ingin berhenti pada:
“Adopsi USDC sedang bertumbuh.”
Saya ingin bertanya:
“Pertumbuhan itu sebenarnya sedang melakukan apa terhadap ekonomi Circle?”
Cek cepat saya adalah:
1. Rata-rata peredaran USDC
2. Tingkat imbal hasil cadangan
3. Pendapatan cadangan
Karena:
Lebih banyak USDC ≠ otomatis lebih banyak pendapatan cadangan.
#bstockscis @BinanceCIS
CRCLB adalah salah satu bStocks yang menarik perhatian saya karena label yang jelas dan mudah dipahami:
Circle = USDC.
Jadi ketika peredaran USDC tumbuh, naluri pertama saya adalah mengharapkan pendapatan cadangan Circle ikut tumbuh dengan kecepatan yang kurang lebih sama.
Namun angka terbaru membuat asumsi itu terlihat terlalu sederhana.
Di Q2, rata-rata USDC yang beredar mencapai sekitar $76,5B, naik 25% YoY.
Tapi pendapatan cadangan hanya sekitar $668M, naik 5% YoY.
Apa penyebabnya?
Karena pendapatan cadangan bergantung pada jumlah USDC yang beredar dan imbal hasil yang diperoleh dari cadangan yang mendukungnya.
Dan sementara peredaran tumbuh, tingkat imbal hasil cadangan turun hingga sekitar 3,5%, turun 66 bps YoY.
Peredaran USDC sedang bertumbuh. Imbal hasil yang diperoleh dari cadangan bergerak ke arah sebaliknya.
Itu mengubah cara pandang saya terhadap CRCLB.
Saya tidak ingin berhenti pada:
“Adopsi USDC sedang bertumbuh.”
Saya ingin bertanya:
“Pertumbuhan itu sebenarnya sedang melakukan apa terhadap ekonomi Circle?”
Cek cepat saya adalah:
1. Rata-rata peredaran USDC
2. Tingkat imbal hasil cadangan
3. Pendapatan cadangan
Karena:
Lebih banyak USDC ≠ otomatis lebih banyak pendapatan cadangan.
#bstockscis @BinanceCIS
