TLDR:
Galaxy Research menurunkan peluang lolosnya Undang-Undang CLARITY Act 2026 hingga hanya 10% di tengah kebuntuan Senat.
Aturan etika yang belum jelas dan lobi perbankan menghambat momentum bipartisan dari rapat komite yang menandai markup pada Mei.
SEC mendorong Reg Crypto dan Innovation Exemption ketika prospek legislasi terus memudar.
CFTC bergerak untuk mengambil yurisdiksi atas pasar prediksi di tengah tumpang tindih gugatan negara bagian dan federal.
Galaxy Research kini menempatkan peluang pengesahan CLARITY Act pada 2026 hanya 10 persen. Pihak perusahaan menunjuk pada negosiasi Senat yang tersendat dan perselisihan etika yang belum terselesaikan sebagai pendorong utama.
Regulator di SEC dan CFTC bergerak untuk menutup celah yang muncul melalui tindakan administratif.
Kebuntuan Senat Menghambat Momentum CLARITY Act
Penelitian Galaxy mencatat bahwa CLARITY Act telah meloloskan Komite Perbankan Senat pada bulan Mei dengan dukungan bipartisan.
Amandemen tersebut memicu ekspektasi adanya pemungutan suara lantai sebelum reses Agustus dimulai pada 7 Agustus. Ekspektasi itu sejak runtuh akibat tekanan politik yang kian meningkat.
Perusahaan mengidentifikasi kontrol etika yang belum terselesaikan sebagai penghalang utama bagi kemajuan. Para legislator tidak dapat menyepakati aturan yang mengatur keterlibatan pejabat dalam kripto meski ada upaya bipartisan yang berkelanjutan. Lobi bank komunitas juga melemahkan dukungan Partai Republik seiring berjalannya musim panas.
Penelitian Galaxy menunjuk pada pertempuran terpisah soal perlindungan pengembang sebagai faktor lain yang mempersulit. Para penggila penegakan keuangan ilegal didorong untuk mempersempit perlindungan di bawah Blockchain Regulatory Certainty Act. Beberapa kelompok penegak hukum kemudian melunak sikap itu, meredakan kekhawatiran bahwa isu tersebut akan membuat RUU itu tenggelam sepenuhnya.
Penelitian Galaxy: Peluang Pengesahan CLARITY Act Tahun Ini Menurun
Penelitian Galaxy menyatakan bahwa kemungkinan RUU struktur pasar kripto AS, CLARITY Act, untuk lolos pada 2026 menurun. Ketidakpastian seputar legislasi tersebut telah mendorong SEC dan CFTC mempercepat… pic.twitter.com/J7psdruD6l
— Wu Blockchain (@WuBlockchain) 15 Agustus 2026
Alex Thorn, Kepala Riset untuk seluruh perusahaan di Galaxy, menulis bahwa “CLARITY sekarang jauh lebih tentang politik daripada kebijakan.” Pemimpin Mayoritas Senat John Thune menolak menyerukan pemungutan suara sebelum reses dimulai. Sejak itu, ia mengamati adanya pemungutan suara awal untuk saat Senat kembali bersidang pada 14 September.
Pengecualian SEC Maju saat Peluang Legislasi Memudar
Penelitian Galaxy menghubungkan aktivitas baru SEC secara langsung dengan prospek CLARITY Act yang terus menurun. Badan tersebut bergerak untuk merilis Reg Crypto, mencakup penerbitan utama aset kripto kepada publik. Mereka juga telah mendorong Innovation Exemption, yang mencakup perdagangan sekunder sekuritas tokenisasi dalam DeFi.
Perusahaan mencatat bahwa laporan tentang rilis yang segera terjadi telah muncul dan berkali-kali tertunda sejak Mei. Penolakan dari industri sekuritas tradisional berkontribusi pada keterlambatan awal di Komisi. Sebuah pemberitahuan hari Kamis mengenai pertemuan terbuka SEC hari Jumat menunjukkan bahwa Reg Crypto sekali lagi hampir dirilis.
Penelitian Galaxy berpendapat bahwa SEC sebelumnya memperlambat pengecualian-pengecualian tersebut untuk menghindari mengganggu pembicaraan Senat tentang CLARITY Act.
Dengan momentum RUU yang melemah, badan tersebut kini tampak lebih bebas untuk bertindak sesuai jadwalnya sendiri. Rencana keluarnya Komisaris Hester Peirce pada bulan November juga mungkin menambah urgensi di internal.
Perusahaan memperkirakan Innovation Exemption akan berfungsi sebagai sandbox terbatas waktu untuk perdagangan sekuritas onchain. Thorn menyebut pengesahan CLARITY Act tahun ini membutuhkan hal yang tak kurang dari “keajaiban”. Penelitian Galaxy memperkirakan proses sandbox akan memicu litigasi besar dari pemangku kepentingan keuangan tradisional.
Perjuangan Yurisdiksi CFTC Menambah Kekacauan Tambal Sulam Regulasi
Penelitian Galaxy membingkai dorongan pasar prediksi CFTC sebagai bagian dari perburuan regulasi yang sama. Badan tersebut berargumen bahwa kontrak-kontrak itu memenuhi syarat sebagai swap di bawah Commodities and Exchange Act. Sikap tersebut membuatnya bertentangan langsung dengan regulator di tingkat negara bagian.
Minggu ini, CFTC menerbitkan perintah darurat yang menentang Jaksa Agung New York Letitia James. James telah meminta penetapan perintah penahanan nasional untuk memblok Kalshi menawarkan kontrak acara tertentu. Permintaannya meluas dari taruhan olahraga ke pemilu dan acara budaya yang lebih luas.
Penelitian Galaxy menempatkan perintah tersebut dalam konteks beberapa bulan litigasi yang saling tumpang tindih yang melibatkan negara bagian, platform, dan badan tersebut.
Sebagian sengketa berkaitan dengan kontrak acara secara umum, sementara yang lain menargetkan penawaran yang spesifik untuk olahraga. Semuanya bergantung pada pertanyaan otoritas regulasi negara versus federal.
Thorn menambahkan bahwa industri masih “siap menghadapi masa yang menarik dan lingkungan regulasi yang positif ke depan bahkan tanpa CLARITY.” Penelitian Galaxy tetap memperkirakan kedua lembaga akan terus melampaui Kongres sepanjang sisa 2026.
Penelitian Galaxy memotong peluang Undang-Undang CLARITY Act 2026 hingga 10% setelah SEC, CFTC turun tangan, yang pertama kali dimuat di Blockonomi.