Bitcoin telah terjebak dalam band perdagangan yang ketat sejak awal Juni, dan data on-chain menunjukkan tekanan terbaru berasal dari pemegang dalam jangka pendek yang berusaha keluar di sekitar level tempat mereka paling dekat dengan titik impas. Analisis on-chain mingguan terbaru dari Glassnode mengarah pada adanya “resistance” dari realized-price yang terbentuk oleh investor spekulatif yang membeli dalam enam bulan terakhir, sementara Bitfinex Alpha menyoroti bagaimana potongan pasokan yang terkonsentrasi berulang kali beralih antara profit dan loss saat perdagangan spot berada di dalam kisaran tersebut.
Dengan BTC/USD terjebak di antara sekitar $58.000 dan $68.000, pasar tampaknya sedang memproses pola berulang: reli bertemu penahan yang ingin mengurangi eksposur, meski peserta jangka panjang terus menyerap pengujian yang berulang dari bawah. Bagi para trader, pertanyaan kuncinya adalah apakah tekanan jual spekulatif akhirnya bisa terkuras—atau apakah kisaran tersebut sekadar terus berlanjut.
Poin penting
Glassnode memperkirakan short-term holders Bitcoin sekitar 7,2% berada di bawah harga secara keseluruhan, dengan rata-rata realized cost basis mendekati $68.700 yang bertindak sebagai level resistensi yang menonjol.
Glassnode membingkai “cost-basis ladder” sebagai alasan struktural mengapa harga kesulitan menembus batas, dengan menunjuk median realized price di sekitar $63.000 sebagai level yang telah menyerap upaya naik berulang selama berminggu-minggu.
Bitfinex Alpha mengatakan ada porsi pasokan besar—1.794.308 BTC—yang saat ini berada di band cost-basis $62.000 hingga $65.000, sehingga memperkuat batas kisaran yang membandel.
Saat BTC diperdagangkan di band $3.000 yang sama, konsentrasi pemegang terbesar terus bergerak antara profit dan loss, meningkatkan perputaran (turnover) dan memperkuat dinamika kisaran tersebut.
Mengapa short-term holders mendorong balik di puncak kisaran
Dalam edisi mingguan terbarunya, Glassnode menyoroti perilaku short-term holders (STH)—investor yang membeli BTC dalam enam bulan terakhir. Perusahaan melaporkan bahwa kelompok ini masih sekitar 7,2% berada di bawah harga (underwater) secara agregat, berdasarkan ukuran cost-basis mereka (realized price). Glassnode menempatkan realized cost basis tersebut di $68.700, level yang mereka sebut sebagai kunci mengapa harga mentok di bagian atas kisaran saat ini.
Glassnode juga menunjukkan bagaimana “anak tangga” realized-price memetakan ke kebuntuan pasar yang terus berlangsung. Perusahaan analitik itu mencatat bahwa harga spot berada tepat di atas median realized price (sekitar $63.000), yang mereka sebut sebagai titik tengah yang membagi cost basis koin menjadi separuh yang lebih tinggi dan lebih rendah. Level median yang sama, menurut Glassnode, “telah menyerap setiap pengujian dari atas selama lebih dari sebulan,” bahkan ketika kondisi kisaran yang lebih luas tetap berlanjut.
“Tangga cost-basis membingkai kebuntuan. Spot berada tepat di atas Median Realized Price pada $63,0K, level yang membelah cost basis setiap koin menjadi dua, dan di bawah Short-Term Holder Cost Basis pada $68,7K, yaitu rata-rata harga masuk pembeli terbaru di pasar.”
“Kelompok tersebut sedang rugi (underwater), yang secara historis membuat mereka cepat menjual saat terjadi pemulihan, sementara level median telah menyerap setiap pengujian dari atas selama lebih dari sebulan.”
Dengan kata lain, upaya breakout bagian atas pasar bertemu penjual yang belum sepenuhnya “impas/utuh,” tetapi masih memiliki insentif untuk mengurangi eksposur saat pemulihan—terutama ketika mereka mendekati rata-rata cost basis mereka. Dinamika ini dapat memperlambat atau mencegah momentum kenaikan yang berkelanjutan, terutama ketika pembeli dan penjual berada dalam keseimbangan yang relatif setara di lorong harga yang sempit.
BTC/USD terjebak dalam kisaran Juni hingga saat ini
Analisis Glassnode selaras dengan gambaran harga yang lebih luas. BTC/USD terkurung dalam kisaran mendekati tiga bulan antara sekitar $58.000 dan $68.000 sejak awal Juni. Cointelegraph sebelumnya menggambarkan tarik-menarik yang berlangsung di dalam koridor ini, mencatat bahwa faktor teknis telah membantu menjaga harga tetap terkendali.
Tema terpisah dalam komentar saat ini adalah gagasan bahwa penyelesaian sisi bawah mungkin semakin mungkin terjadi dalam kondisi bergaya pasar bearish. Cointelegraph mengutip garis tren 50 bulan di sekitar $65.800 sebagai faktor yang berkontribusi pada pembatasan yang lebih ketat dalam kisaran perdagangan.
Belakangan, trader dan analis Rekt Capital memperingatkan bahwa $63.000 tampaknya melemah sebagai dukungan lokal, dengan setiap reli dari level tersebut dilaporkan memperoleh daya dorong yang lebih kecil. Meski komentar teknis seperti itu tidak bisa menentukan arah dengan sendirinya, hal tersebut menguatkan apa yang tersirat dari kerangka on-chain ala Glassnode: upaya berulang untuk bergerak naik mungkin akan terus diuji/ditahan, sementara level-level kunci di dekat bagian tengah kisaran tidak menguat secara tegas.
Konsentrasi pasokan di band $62.000–$65.000 memperkuat resistensi
Di luar psikologi pemegang, Bitfinex Alpha berargumen bahwa batas kisaran yang “membandel” juga terkait dengan distribusi kepemilikan di on-chain. Dalam laporan hari Rabu, Bitfinex Alpha menunjuk konsentrasi cost-basis yang berbeda menggunakan kerangka UTXO Realised Price Distribution (URPD). Menurut Bitfinex Alpha, band $62.000 hingga $65.000 menampung 1.794.308 BTC pada cost basis tersebut—setara dengan 8,93% dari pasokan beredar.
URPD melacak harga saat koin terakhir bergerak di on-chain, menawarkan cara untuk memvisualisasikan di mana jumlah besar BTC “tertambat” oleh aktivitas transaksi sebelumnya. Bitfinex Alpha menyoroti bahwa kepemilikan terbesar di band sempit ini berada di sekitar $63.800.
“Dengan harga diperdagangkan di dalam band ini, konsentrasi terbesar pemegang dalam rentang $3.000 yang sempit apa pun terus bergerak antara profit dan loss, dan volume koin yang besar berpindah tangan sebagai akibatnya,” tambah Bitfinex.
Implikasinya untuk aksi spot cukup jelas: ketika porsi besar BTC terkonsentrasi dalam jendela realized-cost yang relatif sempit, pergerakan harga kecil dapat menggeser banyak posisi pemegang dari profit kertas ke loss kertas dan kembali lagi. Hal itu dapat menghasilkan pasar yang terus berputar—cukup aktif untuk menghindari dasar yang bersih (clean bottom), tetapi cukup terstruktur untuk membatasi terjadinya breakout.
Yang perlu diperhatikan berikutnya: ambang batas $68.700 dan $69.400
Analisis Glassnode menempatkan short-term holder realized cost basis di sekitar $68.700 sebagai level kunci untuk upaya kenaikan apa pun. Sementara itu, Bitfinex Alpha mencatat bahwa tepat di atas cost basis STH saat ini terdapat penanda yang secara psikologis signifikan: rekor tertinggi (all-time high) Bitcoin lama sebesar $69.400 dari November 2021.
Bagi investor dan trader aktif, pengawasan terdekat adalah apakah harga bisa membangun momentum melalui area $68.700 tanpa segera bertemu pasokan yang dipimpin oleh STH. Jika gagal, peluang lebih condong pada perilaku kisaran yang berlanjut—terutama mengingat konsentrasi cost-basis $62.000–$65.000 mendorong seringnya perpindahan posisi. Jika BTC memang berhasil merebut dan bertahan di atas ambang-ambang tersebut, pasar perlu menunjukkan bukan hanya adanya reli, tetapi kemampuan untuk mengubah perilaku kohor spekulatif dari tekanan jual menjadi permintaan bersih.
Artikel ini awalnya diterbitkan sebagai Glassnode: Speculative demand keeps Bitcoin under $68.7K on Crypto Breaking News – sumber tepercaya Anda untuk berita kripto, berita Bitcoin, dan pembaruan blockchain.