Imbal hasil obligasi pemerintah Jepang tenor 30 tahun menembus 4%, dan kemungkinan masih akan menuju 5%. Ini bukan urusan Jepang saja—ruang bagi bank sentral global untuk menyelesaikan masalah dengan mencetak uang semakin sempit.
Dalam beberapa dekade ke depan, siapa yang bisa lebih dulu bergerak melakukan reformasi redistribusi kekayaan, siapa pun itu mungkin menjadi pemenang di abad ini. Menyeimbangkan kembali kesenjangan kaya-miskin akan sangat menyakitkan; jika berhasil disebut reformasi, jika gagal disebut revolusi.
Berdasarkan kecenderungan sejarah umat manusia, probabilitas revolusi yang dipaksa justru sering kali lebih tinggi daripada reformasi yang dilakukan secara sukarela. Siklus utang, efek marjinal kebijakan moneter yang makin menurun, ketimpangan struktural—semua masalah lama ini meledak pada satu titik yang sama.
Lonjakan imbal hasil obligasi jangka panjang Jepang terjadi karena likuiditas global yang mengencang, ekspektasi inflasi, serta kenyataan bahwa berbagai instrumen di dalam kotak alat bank sentral negara-negara lain sudah mulai habis. Akhir era pencetakan uang berarti perebutan untuk mendistribusikan ulang kekayaan yang sudah ada akan menjadi semakin sengit.
Dalam sejarah, setiap kali terjadi perombakan besar dalam distribusi kekayaan, biasanya lewat perang, revolusi, atau reformasi besar-besaran yang sangat jarang berhasil dilakukan dari atas ke bawah. Kali ini akan berbeda? Mari kita tunggu.
Dalam beberapa dekade ke depan, siapa yang bisa lebih dulu bergerak melakukan reformasi redistribusi kekayaan, siapa pun itu mungkin menjadi pemenang di abad ini. Menyeimbangkan kembali kesenjangan kaya-miskin akan sangat menyakitkan; jika berhasil disebut reformasi, jika gagal disebut revolusi.
Berdasarkan kecenderungan sejarah umat manusia, probabilitas revolusi yang dipaksa justru sering kali lebih tinggi daripada reformasi yang dilakukan secara sukarela. Siklus utang, efek marjinal kebijakan moneter yang makin menurun, ketimpangan struktural—semua masalah lama ini meledak pada satu titik yang sama.
Lonjakan imbal hasil obligasi jangka panjang Jepang terjadi karena likuiditas global yang mengencang, ekspektasi inflasi, serta kenyataan bahwa berbagai instrumen di dalam kotak alat bank sentral negara-negara lain sudah mulai habis. Akhir era pencetakan uang berarti perebutan untuk mendistribusikan ulang kekayaan yang sudah ada akan menjadi semakin sengit.
Dalam sejarah, setiap kali terjadi perombakan besar dalam distribusi kekayaan, biasanya lewat perang, revolusi, atau reformasi besar-besaran yang sangat jarang berhasil dilakukan dari atas ke bawah. Kali ini akan berbeda? Mari kita tunggu.