Sorotan Utama
Sebuah konsorsium yang dipimpin oleh Blackstone bersama La Caisse sedang mengakuisisi kepentingan 25% pada divisi loyalitas Aeroplan milik Air Canada dengan perkiraan nilai sekitar US$2 miliar.
Transaksi ini menetapkan valuasi total Aeroplan sebesar C$10 miliar (US$7,2 miliar), melampaui perkiraan pasar.
Maskapai asal Kanada tersebut berencana menggunakan modal itu untuk melunasi kewajiban obligasi senilai satu miliar dolar dan menurunkan total utang.
Saham Air Canada melonjak sekitar 6% menjadi C$27,27, sekaligus mencatat harga penutupan tertinggi sejak Juli 2021.
Maskapai ini juga melampaui proyeksi laba kuartal kedua, dengan menyajikan EPS yang disesuaikan sebesar C$0,40 dibanding perkiraan analis sebesar C$0,15.
Saham Air Canada mengakhiri sesi perdagangan hari Selasa naik 5,9% menjadi C$27,27, mencapai level yang belum terlihat sejak Juli 2021, setelah pengumuman transaksi besar yang melibatkan divisi loyalitas Aeroplan miliknya.
Kelompok pembeli terdiri dari raksasa investasi Blackstone yang bekerja sama dengan pengelola dana pensiun La Caisse milik Quebec. Peserta tambahan mencakup PSP Investment dan British Columbia Investment Management Corporation.
Berdasarkan ketentuan perjanjian, Aeroplan memperoleh valuasi sebesar C$10 miliar, setara dengan sekitar US$7,2 miliar. Angka ini mengejutkan pengamat pasar. Konark Gupta, analis dari Bank of Nova Scotia, menyebutnya sebagai “nilai yang secara signifikan lebih tinggi” dibanding konsensus pasar yang diperkirakan, sehingga mendorongnya menaikkan peringkat maskapai tersebut menjadi outperform sektor.
Dengan kapitalisasi pasar Air Canada saat ini berkisar sekitar $7,6 miliar, valuasi Aeroplan mewakili porsi yang cukup besar dari total nilai perusahaan.
John Di Bert, Chief Financial Officer Air Canada, menggambarkan transaksi tersebut sebagai langkah yang “memperkuat posisi keuangan Air Canada dengan membuka nilai dari Aeroplan sambil tetap mempertahankan kendali operasional penuh.” Ia menekankan bahwa kesepakatan ini mendorong tujuan maskapai untuk mencapai peringkat kredit investment-grade.
Memprioritaskan Perbaikan Neraca
Saat ini, utang Air Canada mendapat peringkat spekulatif-grade dari ketiga lembaga pemeringkat kredit utama: Moody’s, S&P Global, dan Fitch. Neraca perusahaan menunjukkan total C$12,79 miliar utang jangka panjang yang digabungkan dengan kewajiban sewa.
Dana yang dihimpun dari transaksi Aeroplan pertama-tama akan dialokasikan untuk penyelesaian jatuh tempo obligasi senilai hampir satu miliar dolar yang akan segera tiba, dengan dana sisanya diarahkan untuk inisiatif pengurangan utang tambahan.
Program Aeroplan memiliki lebih dari 10 juta peserta aktif, yang mewakili sekitar 25% dari total populasi Kanada. Peserta mengumpulkan poin melalui perjalanan Air Canada dan kartu kredit mitra, lalu menukarkannya untuk penerbangan atau merchandise. Program ini baru-baru ini meraih pengakuan sebagai program perjalanan loyalitas terbaik di Amerika di Freddie Awards.
Secara historis, Air Canada memisahkan Aeroplan sebagai entitas publik independen selama proses reorganisasi kebangkrutan. Maskapai tersebut membeli kembali program ini pada 2019 dengan biaya C$497 juta tunai, ditambah sekitar C$2 miliar kewajiban terkait poin yang masih beredar.
Kinerja Kuartal Kedua Melampaui Proyeksi
Bersamaan dengan pengumuman Aeroplan, Air Canada juga mengungkap hasil keuangan kuartal keduanya pada Selasa. Laba yang disesuaikan mencapai C$0,40 per saham, jauh melampaui estimasi konsensus C$0,15 yang dihimpun FactSet.
Analis RBC Capital Markets James McGarragle mencatat bahwa bahkan dalam skenario dilusi maksimum ketika Air Canada melepas hingga 49% Aeroplan, program tersebut tetap akan dihargai sekitar US$4 miliar.
Direktur pengelola Blackstone Mark Rutledge memuji Aeroplan sebagai “platform loyalitas terdepan di industri” dan menyatakan bahwa perusahaannya tetap “percaya jangka panjang pada Kanada sebagai tempat yang menarik untuk berinvestasi.”
Meskipun analis Scotia Gupta mengakui fluktuasi harga bahan bakar menjadi faktor risiko jangka pendek, ia menunjukkan bahwa manfaat strategis dari transaksi Aeroplan seharusnya memiliki bobot lebih besar dalam pertimbangan investor.
Saham Air Canada ditutup pada Selasa di C$27,27.
Posting Air Canada (AC) Stock Melonjak 6% Setelah Kesepakatan Blackstone senilai $2B untuk Kepemilikan Aeroplan tayang pertama kali di Blockonomi.