TLDR:
Pemegang Bitcoin jangka panjang aNUPL telah berbalik menjadi negatif karena BTC diperdagangkan mendekati 50% di bawah puncak siklusnya.
Pemegang jangka panjang kini menanggung kerugian yang belum direalisasikan lebih dalam dibandingkan rata-rata pasar Bitcoin secara keseluruhan saat ini.
Titik terbawah siklus sebelumnya mencatat kerugian pemegang jangka panjang yang jauh lebih dalam daripada level yang tercatat saat ini.
Permintaan institusional dapat membantu Bitcoin mencapai titik terbawah lebih cepat pada siklus ini tanpa harus melalui peristiwa capitulasi penuh.
Bitcoin menampilkan beberapa sinyal yang secara historis dikaitkan analis dengan titik terbawah siklus besar, sehingga memunculkan pertanyaan apakah sebuah titik balik sedang terbentuk.
Riset on-chain baru dari CryptoQuant menunjukkan adanya tekanan yang tidak biasa di antara pemegang jangka panjang, sebuah kelompok yang biasanya dikenal dengan keyakinan yang kuat.
Saat ini Bitcoin diperdagangkan di sekitar $63,833, turun sedikit selama hari dan minggu terakhir. Apakah ini menandai titik bawah yang benar-benar terjadi masih belum pasti untuk saat ini.
Apa yang Data Ungkap Tentang Pemegang Jangka Panjang
Analis MorenoDV_, menulis untuk CryptoQuant, menelaah metrik Penyesuaian Net Unrealized Profit and Loss di berbagai kelompok pemegang.
Temuan tersebut menunjukkan bahwa kerugian pemegang jangka panjang telah melewati sisi spekulatif dari pasar. Kini, kelompok ini menanggung kerugian belum direalisasi yang lebih dalam daripada rata-rata pasar secara keseluruhan—pola yang jarang terlihat di luar penurunan besar.
Pada titik terendah siklus sebelumnya, pemegang jangka panjang secara konsisten menyerap tekanan yang belum direalisasi lebih besar dibandingkan peserta jangka pendek.
Bitcoin Menunjukkan Anatomi Titik Bawah
“Bitcoin sedang menunjukkan kondisi yang berulang kali dikaitkan dengan puncak bawah makro, tetapi belum menunjukkan kelelahan emosional dan finansial yang membuat puncak bawah sebelumnya menjadi jelas.” – Oleh @MorenoDV_ pic.twitter.com/0tRmSXP71O
— CryptoQuant.com (@cryptoquant_com) 12 Agustus 2026
Struktur pasar saat ini tampaknya mengikuti pola historis yang sama secara dekat. aNUPL pemegang jangka panjang telah turun di bawah rata-rata pasar yang lebih luas dan berbalik menjadi negatif.
Perubahan ini muncul saat Bitcoin diperdagangkan sekitar 50% di bawah puncak siklus sebelumnya. Menurut penelitian, modal jangka panjang sedang diuji dengan cara-cara di luar koreksi harga rutin.
Namun, kedalaman kerugian ini belum menyamai pembentukan titik bawah sebelumnya. Titik terendah pada siklus-siklus awal menghasilkan pembacaan negatif yang jauh lebih dalam dan lebih berkelanjutan di kalangan pemegang jangka panjang.
Kerugian saat ini, meskipun nyata, belum mencapai level ekstrem yang terlihat pada penurunan-penurunan sebelumnya. Pembedaan ini menimbulkan keraguan apakah pertanyaan tentang titik bawah bisa dijawab sekarang.
Metrik tersebut karenanya menunjuk pada proses menuju titik bawah yang masih berlangsung, bukan titik terendah yang sudah dipastikan.
Dua hasil masih mungkin terjadi berdasarkan bagaimana tekanan ini berkembang dari level saat ini. Setiap skenario akan membawa jawaban yang berbeda atas apakah Bitcoin benar-benar sudah mencapai titik bawah.
Dua Skenario yang Mungkin Menjawab Pertanyaan Tentang Titik Bawah
Satu kemungkinan adalah pasar memerlukan fase kapitulasi lain untuk menyelesaikan pola. Ini akan mendorong kerugian pemegang jangka panjang mendekati ekstrem yang tercatat pada titik bawah historis sebelumnya.
Langkah seperti itu kemungkinan akan berbarengan dengan melemahnya harga yang kembali dan gelombang realisasi kerugian di kalangan pemegang.
Kombinasi tersebut telah mendefinisikan peristiwa kapitulasi di sepanjang sejarah perdagangan Bitcoin.
Skenario kedua mengarah pada titik bawah yang lebih dangkal dibandingkan yang dihasilkan siklus-siklus sebelumnya. Permintaan institusional yang lebih kuat dan basis pemegang yang lebih tahan dapat menyerap tekanan jual lebih cepat daripada sebelumnya.
Jika ini terjadi, Bitcoin dapat stabil tanpa kerugian pemegang jangka panjang mencapai ekstrem historis. Sejarah memberikan rentang acuan untuk pola ini, bukan syarat yang pasti.
Apa yang terjadi selanjutnya memiliki bobot lebih besar daripada snapshot on-chain saat ini saja. Penurunan lebih lanjut pada aNUPL pemegang jangka panjang, disertai kelemahan harga baru, akan menyerupai kapitulasi klasik. Kombinasi itu telah mendahului pembalikan besar di beberapa siklus pasar sebelumnya.
Pemulihan menuju pembacaan netral sementara Bitcoin mempertahankan higher low akan menunjukkan hasil yang berbeda. Pola tersebut mengindikasikan bahwa tekanan pada pemegang jangka panjang sudah mencapai puncaknya.
Kerugian kemudian akan diserap secara bertahap, bukan mengintensifkan, sehingga memberikan jawaban parsial atas pertanyaan tentang titik bawah.
Postingan “Apakah Bitcoin Menunjukkan Anatomi Titik Bawah? Data On-Chain Memberi Petunjuk” pertama kali muncul di Blockonomi.