美债10年期收益率，4.735%，正在通道上沿磨。
这张图的结构很清楚。从3月到现在，收益率走了两段上升通道。第一段3月到5月，从4.0%附近一路拉到4.8%左右，然后横盘消化了一个多月。6月开启第二段，斜率比第一段缓，但方向没变，现在又回到了4.7%-4.75%这个位置。
图上那个蓝色箭头画得不是乱画的。当前K线正好压在通道上沿，4.73%这个位置在4月和7月都当过阻力。如果这次放量突破，上方空间直接看5.0%。别觉得不可能，2023年10月美债收益率就到过5.0%，当时市场也是说"到顶了"，结果在那附近反复震荡了好几个月才下来。
几个值得盯的点
1) 通道上沿能不能守住。如果接下来两三根K线收在4.75%以上，基本确认突破，债券空头会加速加仓。
2) 4.8%是心理关口。这个数字上次出现在5月初，突破后市场情绪会明显转向"利率高位持续更久"的叙事。
3) 对其他资产的影响链条。10Y继续涨=实际利率抬升=黄金承压、成长股估值压缩、美元走强。这条链在过去半年已经跑过好几轮，每次收益率创新高都会触发一轮跨资产再定价。
4) 反面情景。如果在这里被压回去，收益率回到4.5%-4.6%区间重新蓄力，那这波上升通道就还没走完，只是需要更长时间消化。
这张图最关键的信息其实是趋势方向，不是某个具体数字。半年来收益率一直在走高，中间的回调都是买入机会而非反转信号。除非看到连续两周以上的大幅回落，否则"收益率易上难下"这个判断暂时不用改。$BLUAI
这张图的结构很清楚。从3月到现在，收益率走了两段上升通道。第一段3月到5月，从4.0%附近一路拉到4.8%左右，然后横盘消化了一个多月。6月开启第二段，斜率比第一段缓，但方向没变，现在又回到了4.7%-4.75%这个位置。
图上那个蓝色箭头画得不是乱画的。当前K线正好压在通道上沿，4.73%这个位置在4月和7月都当过阻力。如果这次放量突破，上方空间直接看5.0%。别觉得不可能，2023年10月美债收益率就到过5.0%，当时市场也是说"到顶了"，结果在那附近反复震荡了好几个月才下来。
几个值得盯的点
1) 通道上沿能不能守住。如果接下来两三根K线收在4.75%以上，基本确认突破，债券空头会加速加仓。
2) 4.8%是心理关口。这个数字上次出现在5月初，突破后市场情绪会明显转向"利率高位持续更久"的叙事。
3) 对其他资产的影响链条。10Y继续涨=实际利率抬升=黄金承压、成长股估值压缩、美元走强。这条链在过去半年已经跑过好几轮，每次收益率创新高都会触发一轮跨资产再定价。
4) 反面情景。如果在这里被压回去，收益率回到4.5%-4.6%区间重新蓄力，那这波上升通道就还没走完，只是需要更长时间消化。
这张图最关键的信息其实是趋势方向，不是某个具体数字。半年来收益率一直在走高，中间的回调都是买入机会而非反转信号。除非看到连续两周以上的大幅回落，否则"收益率易上难下"这个判断暂时不用改。$BLUAI