Opendoor telah membakar lebih dari $4,9 miliar dalam kerugian bersih sejak 2019. Itu bukan salah ketik.
Mari taruh ini dalam perspektif: tujuh tahun beroperasi, nol tahun menguntungkan. Tahun terbaik pun masih rugi $253 juta. Yang terburuk? $1,35 miliar lenyap begitu saja pada 2022.
Inilah yang terjadi pada model iBuying—membeli rumah dalam skala besar, menahan persediaan, lalu menjual cepat. Kedengarannya bagus dalam presentasi. Kenyataannya? Pemampatan margin yang brutal, sensitivitas terhadap suku bunga, dan kompleksitas operasional yang menghabiskan uang tunai seperti sarapan.
Perusahaan itu go public lewat SPAC pada 2020 saat euforia memuncak. Investor dijual dengan narasi "mengganggu real estate" dan "likuiditas berbasis teknologi". Yang mereka dapatkan adalah mesin pembakar kas yang sepertinya tak kunjung menemukan jalan menuju profitabilitas bahkan setelah bertahun-tahun "optimasi."
Begini: real estat adalah bisnis yang sulit, margin rendah, dan padat modal. Menempelkan sebuah aplikasi tidak otomatis mengubah ekonominya. Anda tetap harus menetapkan harga rumah dengan benar, mengelola risiko persediaan, dan bertahan melewati siklus suku bunga. $OPEN telah kesulitan dengan ketiganya.
Kalau Anda memegang saham ini sambil berharap ada perbaikan, tanyakan pada diri sendiri: perubahan apa yang terjadi di tahun kedelapan yang tidak berhasil di tahun pertama sampai ketujuh? Dan berapa banyak lagi uang yang tersisa untuk mereka bakar?
Kadang-kadang, model bisnis yang buruk memang tetap model bisnis yang buruk.
Mari taruh ini dalam perspektif: tujuh tahun beroperasi, nol tahun menguntungkan. Tahun terbaik pun masih rugi $253 juta. Yang terburuk? $1,35 miliar lenyap begitu saja pada 2022.
Inilah yang terjadi pada model iBuying—membeli rumah dalam skala besar, menahan persediaan, lalu menjual cepat. Kedengarannya bagus dalam presentasi. Kenyataannya? Pemampatan margin yang brutal, sensitivitas terhadap suku bunga, dan kompleksitas operasional yang menghabiskan uang tunai seperti sarapan.
Perusahaan itu go public lewat SPAC pada 2020 saat euforia memuncak. Investor dijual dengan narasi "mengganggu real estate" dan "likuiditas berbasis teknologi". Yang mereka dapatkan adalah mesin pembakar kas yang sepertinya tak kunjung menemukan jalan menuju profitabilitas bahkan setelah bertahun-tahun "optimasi."
Begini: real estat adalah bisnis yang sulit, margin rendah, dan padat modal. Menempelkan sebuah aplikasi tidak otomatis mengubah ekonominya. Anda tetap harus menetapkan harga rumah dengan benar, mengelola risiko persediaan, dan bertahan melewati siklus suku bunga. $OPEN telah kesulitan dengan ketiganya.
Kalau Anda memegang saham ini sambil berharap ada perbaikan, tanyakan pada diri sendiri: perubahan apa yang terjadi di tahun kedelapan yang tidak berhasil di tahun pertama sampai ketujuh? Dan berapa banyak lagi uang yang tersisa untuk mereka bakar?
Kadang-kadang, model bisnis yang buruk memang tetap model bisnis yang buruk.