XPL: Ketika Dukungan Institusional Tidak Sama dengan Stabilitas Harga
Ini adalah sesuatu yang tidak cukup dibicarakan dalam komunitas Plasma: Anda bisa memiliki Founders Fund milik Peter Thiel, Framework Ventures, Paolo Ardoino dari Tether, dan dana perang sebesar $75 juta mendukung proyek Anda dan tetap melihat token Anda merugi selama berbulan-bulan.
XPL diluncurkan pada September 2025 dengan segalanya berjalan baik. Penjualan publik mengumpulkan $373 juta yang mencengangkan—terlalu banyak permintaan tujuh kali—dengan valuasi $500 juta. Binance berkomitmen $250 juta untuk dukungan pemasaran. Protokol DeFi utama seperti Aave dan Euler terintegrasi sejak hari pertama. Teknologi bekerja dengan sempurna dengan transfer USDT tanpa biaya dan kemampuan 2.000 transaksi per detik.
Empat bulan kemudian, XPL diperdagangkan sekitar $0.17, turun sekitar 89% dari puncak tertingginya dan hanya berada di sepertiga dari valuasi awal tersebut. Kapitalisasi pasar yang sepenuhnya terdilusi telah jatuh dari lebih dari $15 miliar di puncak menjadi sekitar $1.4 miliar hari ini.
Apa yang terjadi? Hal yang sama yang terjadi pada sebagian besar proyek kripto yang didanai tinggi: dukungan modal ventura menciptakan hype dan likuiditas untuk peluncuran, tetapi tidak menciptakan permintaan yang berkelanjutan untuk token itu sendiri. Framework Ventures percaya pada visi tersebut cukup untuk memimpin beberapa putaran pendanaan, tetapi pembeli ritel memerlukan alasan untuk memegang XPL di luar spekulasi.
Masalah mendasar tetap tidak berubah sejak peluncuran. Jika Anda ingin mengirim USDT di Plasma secara gratis, Anda benar-benar tidak perlu menyentuh XPL. Sistem paymaster menangani segalanya di latar belakang. Satu-satunya orang yang harus memegang XPL adalah validator setelah staking diluncurkan dan fitur itu terus mengalami penundaan dari target aslinya Q3 2025.
Sementara itu, Binance baru saja meluncurkan kampanye voucher 3,5 juta XPL yang berjalan hingga 12 Februari sebagai bagian dari program CreatorPad mereka yang diperbarui. Ini dirancang untuk mendorong keterlibatan dan pembuatan konten seputar proyek, menunjukkan bahwa bursa masih aktif mendorong XPL meskipun aksi harga yang brutal.
