Saya dulu melihat desain konsensus yang baru dan menanyakan satu hal terlebih dahulu. Bagaimana seorang penyerang bisa merusaknya?
Mempelajari Dusk mengubah kebiasaan itu. Dengan Succinct Attestation, skenarionya berubah. Bayangkan Anda sudah terpilih untuk menghasilkan sebuah blok pada iterasi berikutnya. Anda juga memberikan suara untuk blok saat ini. Apakah Anda membantu blok saat ini agar berhasil dan mengambil hadiah suara, atau tetap diam sehingga iterasi gagal dan posisi Anda sebagai generator di masa depan membaik?
Itulah Masalah Insentif Generator Masa Depan. Masalah ini tidak datang dari luar. Masalah ini berasal dari insentif yang tersedia bagi peserta yang sah.
Respons Dusk adalah membentuk ulang insentif tersebut. Pisahkan hadiah untuk generator dan pemilih. Keluarkan generator iterasi berikutnya dari pemungutan suara saat ini. Batasi berapa banyak iterasi yang dapat berjalan.
Ada kompromi. Setiap aturan insentif tambahan menambah asumsi lain yang masih harus tetap berlaku di bawah tekanan.
Permainan sebenarnya di bawah kriptografi adalah apakah langkah paling rasional tetap menjadi langkah yang jujur.
PENGUMUMAN GIVEAWAY 🧧 Kami membagikan 2000 hadiah untuk Keluarga Square kami sebagai bentuk terima kasih yang besar atas dukungan Anda! Untuk Ikut: ✅ Follow ✅ Bagikan postingan ini ✅ Komentar "666 !" Pemenang acak akan dipilih. Semoga beruntung semuanya! 🚀
PENGUMUMAN GIVEAWAY 🧧 Kami membagikan 2000 hadiah untuk Keluarga Square kami sebagai bentuk terima kasih yang besar atas dukungan Anda! Untuk Ikut: ✅ Follow ✅ Bagikan postingan ini ✅ Komentar "666 !" Pemenang acak akan dipilih. Semoga beruntung semuanya! 🚀
$DUSK Turun 93%… Namun Tetap Menjalin Kemitraan dan Memiliki Pipeline Penerbitan Senilai €200M+ Mayoritas Protokol di Harga Ini Tidak Punya
AbdullRauf
·
--
Habiskan waktu untuk mencoba membaca dua sinyal yang mengarah ke arah berbeda. Harga turun sembilan puluh tiga persen dari titik tertingginya sepanjang masa. Kemitraan NPEX sudah aktif. Ada pipeline penerbitan yang terkonfirmasi senilai lebih dari dua ratus juta euro. Upgrade Boreas telah dikirim pada bulan Mei. Dua gambar itu tidak berada dalam narasi yang sama. Yang pertama menunjukkan proyek yang gagal mempertahankan momentum peluncurannya. Yang kedua menunjukkan proyek yang terus dibangun sementara harga menurun. Token infrastruktur punya masalah ketepatan waktu yang tidak dimiliki pasar ekuitas. Harga saham sebuah perusahaan dan pendapatannya biasanya bergerak ke arah yang sama dari waktu ke waktu. Harga token sebuah protokol dan penggunaan nyatanya bisa menyimpang selama bertahun-tahun. Harga mencerminkan apa yang dipikirkan trader hari ini. Penggunaan mencerminkan apa yang diputuskan institusi berbulan-bulan lalu. Yang tidak bisa saya rekonsiliasi adalah kesenjangan antara angka penerbitan yang terkonfirmasi dan volume perdagangan harian. Dua ratus juta euro dalam pipeline dibandingkan tiga setengah juta dalam volume harian adalah jarak yang jauh. Entah penerbitan itu belum sampai ke rantai, atau volume bukanlah ukuran yang tepat. @Dusk memiliki kemitraan yang sebagian besar protokol pada harga ini tidak memilikinya. Apakah itu pada akhirnya akan muncul dalam harga atau hanya masuk ke buku sejarah adalah pertanyaan yang tidak pernah dirancang untuk dijawab oleh grafik harga. Ketika harga dan adopsi menyimpang sejauh ini, yang mana yang berbohong?
Awalnya saya mengira menambahkan privasi ke lingkungan EVM adalah hal yang sama seperti membangun privasi sejak awal. Dari luar, keduanya tampak mirip. Namun di dalamnya tidak.
Model akun EVM membawa asumsi struktural. Alamat tetap ada. Aktivitas menumpuk. Bahkan ketika transaksi individual dienkripsi, akun itu sendiri menjadi pola dari waktu ke waktu. Hedger menambahkan kerahasiaan di atas model tersebut. Data transaksi bisa menjadi tidak dapat dipahami. Struktur akun tetap terlihat.
Jadi pertanyaannya menjadi lebih sempit. Saat Hedger mengenkripsi sebuah transaksi, apa yang sebenarnya disembunyikan dan apa yang tidak? Jumlah dan logika internal mungkin tetap privat. Fakta bahwa akun ini berinteraksi dengan kontrak tersebut pada waktu ini sering kali masih terlihat. Dalam keuangan yang teregulasi, siapa bertransaksi dengan siapa dan kapan bisa sama pentingnya dengan apa yang mereka transaksikan.
Ini bukan cacat dalam desain. EVM berbasis akun praktis bagi pengembang. Hedger adalah lapisan privasi yang nyata. Risikonya adalah salah paham. Lapisan privasi yang dinilai berlebihan oleh orang bisa lebih berbahaya daripada tidak ada lapisan privasi sama sekali.
Apakah kerahasiaan tingkat transaksi memberi institusi perlindungan yang cukup, atau apakah model akun di bawahnya diam-diam membatasi seluruh janji?
Awalnya saya mengira menambahkan privasi ke lingkungan EVM sama dengan membangun privasi sejak awal. Dari luar, keduanya terlihat mirip. Namun di dalamnya tidak.
Model akun EVM membawa asumsi struktural. Alamat bertahan. Aktivitas terakumulasi. Bahkan ketika transaksi individual dienkripsi, akun itu sendiri menjadi pola dari waktu ke waktu. Hedger menambahkan kerahasiaan di atas model tersebut. Data transaksi dapat menjadi tidak dapat dipahami. Struktur akun tetap terlihat.
Jadi pertanyaan sebenarnya lebih sempit. Saat Hedger mengenkripsi sebuah transaksi, apa yang sebenarnya disembunyikan, dan apa yang tidak? Jumlah dan logika internal mungkin tetap privat. Fakta bahwa akun ini berinteraksi dengan kontrak tersebut pada waktu ini sering kali masih terlihat. Dalam keuangan yang teregulasi, siapa memperdagangkan dengan siapa dan kapan bisa sama pentingnya dengan apa yang diperdagangkan.
Ini bukanlah kekurangan dalam desain. EVM berbasis akun itu praktis untuk pengembang. Hedger adalah lapisan privasi yang nyata. Risikonya adalah kesalahpahaman. Lapisan privasi yang dinilai berlebihan oleh orang bisa lebih berbahaya daripada tidak ada lapisan privasi sama sekali.
Apakah kerahasiaan tingkat transaksi memberi institusi perlindungan yang cukup, atau apakah model akun di bawahnya secara diam-diam membatasi seluruh janji itu?
Habiskan waktu untuk mencoba membaca dua sinyal yang mengarah ke arah berbeda. Harga turun sembilan puluh tiga persen dari titik tertingginya sepanjang masa. Kemitraan NPEX sudah aktif. Ada pipeline penerbitan yang terkonfirmasi senilai lebih dari dua ratus juta euro. Upgrade Boreas telah dikirim pada bulan Mei. Dua gambar itu tidak berada dalam narasi yang sama. Yang pertama menunjukkan proyek yang gagal mempertahankan momentum peluncurannya. Yang kedua menunjukkan proyek yang terus dibangun sementara harga menurun. Token infrastruktur punya masalah ketepatan waktu yang tidak dimiliki pasar ekuitas. Harga saham sebuah perusahaan dan pendapatannya biasanya bergerak ke arah yang sama dari waktu ke waktu. Harga token sebuah protokol dan penggunaan nyatanya bisa menyimpang selama bertahun-tahun. Harga mencerminkan apa yang dipikirkan trader hari ini. Penggunaan mencerminkan apa yang diputuskan institusi berbulan-bulan lalu. Yang tidak bisa saya rekonsiliasi adalah kesenjangan antara angka penerbitan yang terkonfirmasi dan volume perdagangan harian. Dua ratus juta euro dalam pipeline dibandingkan tiga setengah juta dalam volume harian adalah jarak yang jauh. Entah penerbitan itu belum sampai ke rantai, atau volume bukanlah ukuran yang tepat. @Dusk memiliki kemitraan yang sebagian besar protokol pada harga ini tidak memilikinya. Apakah itu pada akhirnya akan muncul dalam harga atau hanya masuk ke buku sejarah adalah pertanyaan yang tidak pernah dirancang untuk dijawab oleh grafik harga. Ketika harga dan adopsi menyimpang sejauh ini, yang mana yang berbohong?
Awalnya saya mengira keuangan teregulasi tidak bisa bergerak di on-chain karena regulator pasti tidak akan mengizinkannya. Aturannya terlalu ketat. Sistemnya terlalu tertutup. Blockchain terlalu terbuka.
Lalu angka-angkanya muncul. Lebih dari €200 juta dalam penerbitan yang dikonfirmasi melalui NPEX, sebuah bursa Belanda teregulasi yang bekerja dengan Dusk. Itu tidak terlihat seperti perlawanan. Itu justru terlihat seperti kebalikannya.
Yang membuat saya bertahan adalah pemahaman yang lebih tenang di bawahnya. Regulator bukan penghambat utama. Infrastruktur yang menjadi penghambat. Ketika relnya bisa mendukung kelayakan (eligibility), penyelesaian (settlement), dan pengungkapan yang dikendalikan, jalur regulasinya menjadi bisa digunakan. Izin itu tidak diberikan setelah kejadian. Itu menjadi mungkin karena desain akhirnya sesuai dengan kebutuhan.
Yang masih tidak bisa saya pastikan adalah seberapa jauh ini tetap lokal. NPEX adalah venue di Belanda. Apakah model ini akan berkembang melampaui Eropa atau tetap menjadi eksperimen regional masih menjadi pertanyaan.
Ketika keuangan teregulasi bergerak ke on-chain, apakah blockchain menjadi lebih teregulasi, atau apakah keuangan menjadi lebih bebas?
Awalnya saya mengira rahasia berarti disembunyikan dari semua orang. Data terenkripsi, tidak terlihat, transaksi ada tetapi tidak ada pihak di luar yang bisa membacanya. Hedger bekerja dengan cara yang berbeda. Data transaksi terenkripsi dan bersifat tidak terbaca secara eksternal. Regulator yang berwenang tetap dapat mengauditnya. Enkripsi bukanlah tembok. Enkripsi adalah pintu dengan daftar tamu. Yang terus saya pikirkan adalah frasa regulator yang berwenang. Frasa itu bekerja diam-diam. Frasa itu menentukan siapa yang masuk dalam daftar. Frasa itu menentukan bagaimana seseorang ditambahkan. Kemungkinan juga frasa itu menentukan bagaimana seseorang dikeluarkan. Semua itu bukan kriptografi. Semua itu adalah tata kelola (governance). Privasi teknis itu nyata. Privasi tata kelola adalah pertanyaan yang berbeda sama sekali. Anda tidak tidak terlihat di dalam Hedger. Anda hanya terlihat secara selektif oleh sekelompok pihak @Dusk dan mitra-mitranya yang telah ditetapkan. Itu mungkin merupakan desain yang tepat untuk keuangan yang teregulasi. Namun itu juga bukan yang biasanya dimaksud kebanyakan orang ketika mendengar kata rahasia (confidential). Jika privasi berarti tersembunyi dari semua orang kecuali orang-orang yang penting bagi sistem, siapa yang memutuskan siapa yang dianggap penting?
Awalnya saya mengira pasokan tetap sebesar satu miliar adalah sinyal terkuat dalam desain $TMX. Saya menghabiskan waktu melihat jadwal pelepasan yang sebenarnya dan menyadari bahwa angka yang lebih penting adalah float.
Hanya sekitar 200 juta yang diperkirakan akan beredar pada awalnya. Token investor saja melepas kira-kira 11,67 juta per bulan setelah masa cliff. Tambahkan pelepasan tim dan penasihat, dan aliran linear bulanan dapat mencapai sekitar 17,67 juta. Dilusi terjadwal adalah hal yang normal. Uji sebenarnya adalah apakah permintaan nyata dan pendapatan protokol mampu menyerap pasokan baru lebih cepat daripada saat pasokan itu tiba.
Alokasi tim sebesar 150 juta setara dengan 75 persen dari pasokan awal yang beredar. Tim plus investor secara total mencapai 430 juta lebih banyak daripada float hari pertama. Ini mengubah cara frasa “pasokan tetap” dipahami. Kelangkaan di atas kertas adalah satu hal. Yang menjadi jualan dan kapan waktunya adalah hal lain.
Saya memantau free float dan kecepatan ekspansinya yang melampaui miliaran yang menjadi headline. Disiplin pasokan bukan hanya tentang apa yang ada pada akhirnya. Tapi tentang apa yang menjadi tersedia kapan.
Pada awalnya, saya mengira lapisan kepatuhan untuk aset yang teregulasi adalah satu hal saja. Satu desain. Satu kumpulan kompromi. Semua orang menggunakan jalur yang sama. Dusk menjalankan dua. Zedger dibangun di native execution environment. Hedger berjalan di lapisan yang kompatibel dengan EVM. Keduanya menangani penerbitan aset yang teregulasi. Keduanya menerapkan aturan kepatuhan. Keduanya bukan yang lain. Yang menarik perhatian saya bukan pemisahan teknisnya, melainkan apa yang itu ungkap tentang siapa sebenarnya protokol ini mencoba untuk melayani. Pengembang native mendapat satu jalur. Pengembang Solidity mendapat jalur yang lain. Itu fleksibilitas. Tapi itu juga dua codebase, dua beban pemeliharaan, dua tempat di mana celah kepatuhan bisa muncul sebelum ada yang menyadarinya. Pertanyaan yang tidak bisa saya jawab dari dokumentasi adalah apakah kedua lapisan ini memberikan jaminan privasi yang identik, atau apakah satu membuat kompromi yang tidak dilakukan oleh yang lain. Fleksibilitas yang diam-diam memberi tingkat perlindungan berbeda untuk pengguna yang berbeda tidak benar-benar fleksibilitas. Itu sistem bertingkat dengan nama yang lebih ramah. Ketika @Dusk membangun dua lapisan kepatuhan pada protokol yang sama, apakah itu melipatgandakan ekosistem atau memecahnya?
Saya terus kembali ke Dual Investment di TermMax Alpha. Kebanyakan produk yield memaksa Anda mengambil risiko arah atau membiarkan Anda dengan suku bunga mengambang biasa. Yang ini berada di tempat yang berbeda.
Anda menyetor token atau USDT dan menjadi pihak lawan bagi pembeli opsi. Mereka membayar Anda premi untuk hak melakukan long atau short. Pada saat jatuh tempo, hasilnya berlangsung otomatis. Jika Anda menyetor token dan harga berakhir di atas strike, Anda menjual di harga strike dan menyimpan premi tersebut. Jika harga tetap di bawah, Anda hanya memegang token plus premi. Kondisi terbalik terjadi ketika Anda menyetor USDT.
Yield ini tidak gratis. Anda dibayar untuk menerima upside yang dibatasi atau potensi konversi pada harga yang sudah Anda pilih. Pertukaran ini jelas sejak hari pertama. Tidak ada leverage tersembunyi, tidak ada rangkaian likuidasi berantai, hanya premi tetap dan aturan penyelesaian yang sudah diketahui.
Saya masih penasaran berapa banyak orang menganggap ini sebagai yield murni versus keputusan yang disengaja untuk menjual atau membeli pada strike. Desainnya membuat kedua interpretasi memungkinkan. Perilaku akan menunjukkan mana yang lebih dominan.