Saya terus merasa bahwa “aset Bitcoin yang menganggur” adalah masalah yang sering diabaikan, sampai saya menatap lama sekali satu kalimat di dalam whitepaper.
Awalnya saya mengira, masalah terbesar Bitcoin adalah volatilitas harga, atau risiko regulasi. Tapi saat membaca whitepaper, saya melihat bahwa nilai pasar wBTC hanya kurang dari 5 miliar dolar, yang berarti hanya sekitar satu persen dari total kapitalisasi pasar Bitcoin. Ini mengindikasikan bahwa dalam $BABY 6,000 miliar dolar kapitalisasi pasar, mayoritas Bitcoin hanya “diparkir” di dompet, tidak melakukan apa pun. Mereka seperti emas di brankas: tersimpan dengan aman, tetapi tidak menghasilkan apa-apa.
Sec 2.2 mengatakannya lebih blak-blakan: “Most of the Bitcoin asset sits idle and is not deployed.” Kalimat itu membuat saya berhenti sejenak. Bukan “sebagian” aset yang menganggur, tapi “most” (sebagian besar). Bukan karena teknologinya tidak mampu, melainkan karena skema bridging yang ada memerlukan kepercayaan pihak ketiga, dan pemegang Bitcoin tidak mau mengambil risiko itu.#baby
Saya menggambar ulang peta arus dana dan baru menyadari bahwa yang dilakukan Babylon bukan menambahkan fungsi “manajemen aset” pada Bitcoin, melainkan mendefinisikan ulang “status yang bisa bekerja” dari Bitcoin. Babylon menggunakan remote staking untuk menggantikan bridging, sehingga Bitcoin dapat memberikan jaminan margin keamanan untuk chain PoS tanpa harus keluar dari blockchain Bitcoin. Bitcoin tidak perlu dipindahkan lagi, tidak perlu dititipkan lagi; cukup dikunci di brankas self-custody, dengan batasan kriptografis untuk memastikan kemungkinan slashing.
Babylon tidak sedang membangun jalur pendapatan baru, melainkan mengubah Bitcoin dari “aset menganggur” menjadi “bahan bakar keamanan untuk chain PoS”. Ini mengubah efisiensi penggunaan modal: chain PoS tidak perlu lagi bergantung pada inflasi tinggi untuk menarik staking token native, melainkan bisa langsung menggunakan kolam besar Bitcoin senilai 600 miliar dolar untuk mendapatkan keamanan. Model “pasar dua sisi” yang dinyatakan dengan jelas di Sec 3, pada dasarnya adalah pompa bahan bakar.@BabylonLabs_io
Tentu saja, narasi ini saat ini masih bergantung pada perubahan cara pandang para pemegang Bitcoin. Orang yang sudah terbiasa “memegang lalu tidak bergerak”, apakah bersedia menerima kompleksitas “mengunci untuk staking”? Saya masih terus memantau tingkat adopsi nyata di jalur kebangkitan ini.
Awalnya saya mengira, masalah terbesar Bitcoin adalah volatilitas harga, atau risiko regulasi. Tapi saat membaca whitepaper, saya melihat bahwa nilai pasar wBTC hanya kurang dari 5 miliar dolar, yang berarti hanya sekitar satu persen dari total kapitalisasi pasar Bitcoin. Ini mengindikasikan bahwa dalam $BABY 6,000 miliar dolar kapitalisasi pasar, mayoritas Bitcoin hanya “diparkir” di dompet, tidak melakukan apa pun. Mereka seperti emas di brankas: tersimpan dengan aman, tetapi tidak menghasilkan apa-apa.
Sec 2.2 mengatakannya lebih blak-blakan: “Most of the Bitcoin asset sits idle and is not deployed.” Kalimat itu membuat saya berhenti sejenak. Bukan “sebagian” aset yang menganggur, tapi “most” (sebagian besar). Bukan karena teknologinya tidak mampu, melainkan karena skema bridging yang ada memerlukan kepercayaan pihak ketiga, dan pemegang Bitcoin tidak mau mengambil risiko itu.#baby
Saya menggambar ulang peta arus dana dan baru menyadari bahwa yang dilakukan Babylon bukan menambahkan fungsi “manajemen aset” pada Bitcoin, melainkan mendefinisikan ulang “status yang bisa bekerja” dari Bitcoin. Babylon menggunakan remote staking untuk menggantikan bridging, sehingga Bitcoin dapat memberikan jaminan margin keamanan untuk chain PoS tanpa harus keluar dari blockchain Bitcoin. Bitcoin tidak perlu dipindahkan lagi, tidak perlu dititipkan lagi; cukup dikunci di brankas self-custody, dengan batasan kriptografis untuk memastikan kemungkinan slashing.
Babylon tidak sedang membangun jalur pendapatan baru, melainkan mengubah Bitcoin dari “aset menganggur” menjadi “bahan bakar keamanan untuk chain PoS”. Ini mengubah efisiensi penggunaan modal: chain PoS tidak perlu lagi bergantung pada inflasi tinggi untuk menarik staking token native, melainkan bisa langsung menggunakan kolam besar Bitcoin senilai 600 miliar dolar untuk mendapatkan keamanan. Model “pasar dua sisi” yang dinyatakan dengan jelas di Sec 3, pada dasarnya adalah pompa bahan bakar.@BabylonLabs_io
Tentu saja, narasi ini saat ini masih bergantung pada perubahan cara pandang para pemegang Bitcoin. Orang yang sudah terbiasa “memegang lalu tidak bergerak”, apakah bersedia menerima kompleksitas “mengunci untuk staking”? Saya masih terus memantau tingkat adopsi nyata di jalur kebangkitan ini.