Di artikel sebelumnya (1 Agustus), kita sebutkan bahwa dari sisi waktu maupun jarak (space), dengan investasi rutin sederhana (dca) dan menahan spot coin, dalam 2–3 tahun ke depan kemungkinan besar akan ada return 2–3x. Tapi ada kawan yang meninggalkan komentar di belakang layar: 2–3 tahun hanya menghasilkan 2–3x, terlalu sedikit; return sebesar itu masih kalah menarik dibanding trading saham.

Mungkin saja. Kalau dalam 2–3 tahun terakhir kamu melalui trading saham dan akhirnya mendapat return total yang secara keseluruhan sudah lebih dari 3x dari modal, maka masuk akal jika kamu tidak melihat return yang saya sebutkan itu.

Mari kita buat perbandingan data yang sederhana—kita hitung berdasarkan CAGR (compound annual growth rate/ tingkat pertumbuhan tahunan gabungan):

Return 2x dalam 2 tahun (setara annualized 41%), return 2x dalam 3 tahun (setara annualized 26%), dan return 3x dalam 3 tahun (setara annualized 44%). Sementara rata-rata annualized jangka panjang S&P 500 sekitar 8%–10%. Jika kamu benar-benar bisa mencapai return 3x selama 3 tahun, maka secara teori kamu sudah termasuk trader yang sangat luar biasa.

Intinya sebenarnya bukan hanya pada return itu sendiri, melainkan pada return yang ditumpuk oleh dimensi waktu. Dengan kata lain, kalau seseorang kebetulan tepat berada di bull market, maka mungkin return dalam satu hari bisa mencapai 2x, 3x, bahkan lebih. Tapi jika seseorang berinvestasi secara berkelanjutan selama 2 tahun atau 3 tahun, dan total return masih bisa bertahan di kisaran 2–3x, maka sebenarnya itu sudah mampu mengungguli mayoritas orang. Trader yang benar-benar hebat bukanlah tipe yang bisa menghasilkan lebih dari 2x dalam sehari atau sebulan, melainkan tipe yang mampu mempertahankan compound return yang relatif tinggi dalam jangka panjang.

Bagi kebanyakan orang biasa, titik pikirannya bukan pada apakah bisa menghasilkan return 2x atau 3x, melainkan apakah mereka bisa menjaga return positif yang bersifat compound di setiap putaran siklus. Dalam beberapa tahun terakhir, saya sudah melihat terlalu banyak orang. Mereka bisa dengan cukup mudah meraih return beberapa kali lipat, bahkan belasan kali. Namun pada akhirnya, lewat satu atau dua kali penggunaan leverage, mereka mengembalikan keuntungan—bahkan termasuk modal—kembali ke pasar. Seperti kalimat yang kami simpulkan di akhir artikel sebelumnya: untuk menang, kamu harus menghindari kekalahan; kalau ingin hasil lebih cepat, perlambat ritme.

Investasi itu seperti lomba lari maraton, bukan sprint 100 meter.

Kita lanjutkan pembahasan kembali ke pasar kripto. Belakangan banyak orang tampaknya sedang menaruh perhatian pada masalah harga bottom. Jika dilihat dari dimensi waktu, berdasarkan pola di masa lalu, bulan Oktober sekitar adalah waktu yang paling mungkin untuk bottom tahun ini. Misalnya: pada bull market 2018, durasi dari historical high ke low saat itu 363 hari. Pada bull market 2022, durasinya 376 hari. Sedangkan pada bull market kali ini, historical high terjadi pada tanggal 6 Oktober 2025 (saat itu harga Bitcoin sekitar 126.200 USD). Sampai sekarang (4 Agustus), sudah lewat 303 hari. Kalau disederhanakan seperti menghitung di kalender yang sama, maka bulan Oktober (awal) kemungkinan besar adalah jendela waktu untuk bottom siklus kali ini.

Tentu saja, yang di atas hanyalah sebuah pola, bukan hukum pasti dan bukan aturan yang mutlak. Aturan atau sampel data dari dua siklus sebelumnya hanya memberi kita sudut pandang dan ruang pengamatan, bukan jawaban pasti yang spesifik.

Untuk kondisi pasar di fase saat ini, secara ringkas kemungkinan yang ada tak lebih dari 4 jenis:

Pertama, bottom sudah terbentuk lebih cepat, yaitu bulan Juni di 58.035 USD adalah bottom dari siklus kali ini.

Kedua, dasar akan datang lebih cepat, artinya akan selesai menyentuh dasar sebelum ekspektasi publik pada bulan Oktober. Untuk harga, sulit dipastikan; mungkin dalam dua bulan ke depan harga akan turun lagi menembus di bawah 58.000 USD, mungkin juga tidak akan.

Ketiga, bottom akan terus datang sekitar bulan Oktober mengikuti pola sejarah, dan dua bulan ke depan akan tetap mempertahankan tren osilasi (sideways/bergelombang).

Keempat, The Fed terus mempertahankan sikap hawkish, sehingga waktu terbentuknya dasar (bottom) bergeser ke akhir tahun atau kuartal pertama tahun depan. Dengan begitu, low awal 58.000 USD besar kemungkinan akan terpecahkan—artinya, bottom tidak menutup kemungkinan akan berada di kisaran yang sebelumnya kami perkirakan di artikel-artikel terdahulu, yaitu 44.000–54.000 USD.

Namun apa pun kemungkinan dari atas—kalau dilihat dari dimensi “ruang” (seberapa jauh), periode 2018 memiliki drawdown maksimum sebesar -84%, periode 2022 drawdown maksimumnya -77%, dan drawdown maksimum dari low sebelum 2025 hingga bulan Juni tahun ini sebesar -54%. Besarnya drawdown ini pada dasarnya sudah masuk ke kisaran yang relatif cukup masuk akal. Dari dimensi waktu, pada paruh kedua tahun ini (bulan September?) pasar mungkin akan menyelesaikan lebih cepat perdagangan terkait ekspektasi kenaikan suku bunga The Fed. Lalu ditambah dana dari spot ETF, perusahaan custody keuangan (Wall Street) seperti yang disebut “Warburg”/financing? (Wall Street treasury company), cadangan strategis Amerika, RUU CLARITY... semua ini bisa menjadi faktor penopang struktur harga bottom pada siklus kali ini.

Kalau kamu lebih suka fokus pada perubahan harga yang spesifik, maka kami juga bisa memberikan dua referensi jangka pendek (perkiraan) posisi:

Yang pertama adalah sekitar 65.650 USD. Jika setelah itu harga bisa memantul kembali dengan sukses ke atas posisi ini dan bertahan, serta arus dana ETF juga terus berada dalam kondisi net inflow, maka babak tren baru bisa saja mulai. Bitcoin berpeluang terlebih dahulu menyentuh posisi 72.000 USD di atas, lalu mencoba menembus posisi resistance penting di area 78.000–82.000 USD di bagian atas.

Pertama, sekitar 62.350 USD. Jika setelah itu harga terus turun menembus posisi ini dan tidak mampu bertahan, sementara arus dana ETF juga terus berada dalam kondisi net outflow, maka tidak menutup kemungkinan harga akan terus jatuh—misalnya lanjut turun ke 61.000 USD, 60.000 USD, bahkan juga tidak menutup kemungkinan akan menembus lagi low sebelumnya di bawah 58.000 USD.

Adapun untuk fase saat ini, selama tidak terjadi peristiwa “black swan” baru, pasar kemungkinan akan terus menunggu, yaitu akan terus berosilasi di kisaran 62.000–65.000 USD—itu relatif cukup mungkin terjadi. Faktor yang memengaruhi dalam waktu dekat, selain ekspektasi kebijakan The Fed dari sisi makro, juga mencakup perkembangan situasi Iran berikutnya, kemajuan RUU CLARITY, serta penanganan lanjutan kasus bitcoin yang dicuri dari Coldcard, dan lain-lain.

Tentu saja, semua yang di atas hanyalah referensi jangka pendek (perkiraan). Kita tidak akan mempertimbangkan untuk melakukan adu strategi jangka pendek, dan juga tidak mendorong siapa pun untuk melakukan trading yang terlalu sering. Dan justru karena kami masih percaya bahwa bull market akan berlanjut di masa depan, maka kami akan terus memilih memverifikasi dengan posisi berbasis “uang asli” sesuai rencana. Adapun orang lain sekarang akan melakukan apa, itu urusan mereka, dan kami tidak peduli serta tidak akan fokus pada hal itu. Dompet itu milik sendiri. DYOR.

......

1/ MicroStrategy (Strategy) kembali menjual bitcoin senilai 105 juta USD!

Berdasarkan data publik terbaru, pada 27 Juli hingga 2 Agustus 2026, Strategy menjual 1.638 keping bitcoin dengan harga rata-rata sekitar 63.957 USD per keping, sehingga mendapatkan uang tunai sekitar 105 juta USD (untuk membayar dividen preferred shares). Sampai saat ini, Strategy masih memegang 842.138 keping bitcoin dengan harga beli rata-rata 75.653 USD.

Pada bulan Mei tahun ini, Strategy yang katanya tidak akan pernah menjual bitcoin diam-diam menjual 32 keping bitcoin, sehingga saat itu sentimen pasar sempat mengalami kepanikan. Namun, sekarang sepertinya semua orang sudah mulai terbiasa dengan hal seperti ini. Pada dasarnya ini normal: institusi membeli, maka pasti juga menjual. Ini juga merupakan tindakan bisnis perusahaan atau perilaku pasar yang cukup wajar. Investor ritel bisa bebas beli dan jual—lalu mengapa meminta institusi hanya beli dan tidak jual? Sudah, anggap saja sudah begitu.

Banyak orang sepertinya masih menunggu agar Strategy seperti dulu FTX “meledak” (terbongkar skandal/pailit). Menurutku harapan itu tidak besar—setidaknya probabilitas kejadian “meledak” pada siklus kali ini tidak tinggi. Namun, sebagai penguat (amplifier) harga Bitcoin, bos MicroStrategy yaitu Saylor saat ini justru pasti paling berharap Bitcoin akan kembali naik dengan kuat. Pasalnya, hanya jika Bitcoin kembali mengalami kenaikan besar, roda model terbangnya bisa terus berputar.

2/ Coldcard—yang katanya dompet hardware Bitcoin paling aman—tidak lagi aman?

Coldcard yang disebut sebagai salah satu dompet perangkat keras (hardware wallet) yang paling dapat dipercaya, namun baru-baru ini terjadi insiden pencurian bitcoin dalam skala besar. Para peretas memanfaatkan sebuah celah pada Coldcard: tanpa perlu menyentuh perangkat fisik apa pun dan tanpa verifikasi apa pun, mereka bisa membangkitkan ulang private key pengguna, sehingga dengan mudah mencuri 2.055 keping bitcoin dari dompet Coldcard (sekitar 130 juta USD).

Konon serangan peretas dilakukan melalui teknik AI untuk melakukan pemindaian. Walaupun kejadian ini hanya menghasilkan kerugian lebih dari 100 juta USD, dampaknya sangat buruk. Sepertinya hal ini sedang memberi tahu orang bahwa teknologi AI bukan menjadi teman untuk Crypto—justru sedang berubah menjadi musuh terbesar Crypto.

Satu adalah tameng paling aman (kriptografi), satu lagi adalah tombak paling tajam (kemampuan serangan AI). Mana yang lebih kuat? Dari sudut pandang teknis, private key Bitcoin tidak mungkin dibobol lewat brute force. Namun, peretas memanfaatkan AI untuk memindai celah pada beberapa dompet/proyek, sehingga membuat serangan seperti itu tampak menjadi tren serangan yang lebih memungkinkan.

Ini juga menjadi pengingat bagi kita: jangan menaruh keyakinan buta pada dompet mana pun. Sebuah hardware wallet bermerek tertentu mungkin tidak selalu lebih aman daripada dompet offline yang dibuat sendiri menggunakan iPhone. Jangan juga menumpuk dana dalam satu alamat dompet saja. Atur keamanan dengan baik mnemonic (seed phrase), dan usahakan dana disimpan secara terdistribusi. Atau jika ukuran modal tidak terlalu besar, langsung saja simpan di bursa (BN atau OK)—tidak perlu bolak-balik melakukan hal yang tidak perlu. Kalau ada kondisi/kemampuan, kamu juga bisa menggunakan multi-signature (multi-sig) wallet untuk meningkatkan keamanan aset. Faktanya, soal penggunaan dompet dan keamanan, dulu kami juga sudah membahas berkali-kali. Bagi yang tertarik, bisa cari dan meninjau kembali artikel-artikel sejarah yang relevan.

3/ Trump terus “mengiris rugi” dengan menjual bitcoin, total kerugian kumulatif sudah lebih dari 300 juta USD?

Berdasarkan pemantauan data on-chain, pada 2 Agustus grup Trump (TMTG) memindahkan lagi 2.628 keping bitcoin (nilai total sekitar 165 juta USD) ke bursa (di sini, kita anggap langsung sebagai penjualan di bursa; kalau tidak, itu berarti hanya pertunjukan untuk menipu orang dan mencoba memancing kepanikan).

Dan dengan membandingkan beberapa data on-chain, kita bisa tahu bahwa grup Trump pernah membeli 11.542 keping bitcoin dengan total sekitar 1,368 miliar USD pada periode Juli hingga Agustus 2025. Saat itu, harga beli rata-ratanya sekitar 118.529 USD—pokoknya jelas beli di posisi harga yang tinggi.

Sejak awal tahun ini, grup Trump telah menjual (memindahkan ke bursa) total 7.281 keping bitcoin. Harga jual rata-ratanya sekitar 74.860 USD, nilainya sekitar 545 juta USD. Jika dihitung berdasarkan harga beli saat itu, saat ini mereka sudah menghasilkan kerugian sekitar 318 juta USD (secara ketat seharusnya disebut floating loss; hanya jika bitcoin yang sebelumnya dipindahkan ke bursa itu benar-benar semuanya dijual, barulah bisa disebut rugi).

Sampai saat ini, masih tersisa 4.261 keping bitcoin di portofolio grup Trump. Dengan ritme dan kecepatan seperti sekarang, diperkirakan dalam beberapa bulan lagi mereka pada dasarnya akan selesai “cut loss”. Tentu saja, ini semua bagian kerugian di atas kertas (atau floating loss). Berdasarkan materi pengumuman, keluarga Trump memperoleh lebih dari 1,4 miliar USD pendapatan dari bisnis terkait kripto hanya dalam tahun pertama setelah kembali ke Gedung Putih. Jadi, kerugian 300 juta USD di bitcoin sebenarnya bukan apa-apa. Lagi pula, siapa tahu berapa banyak yang diam-diam mereka dapatkan lagi lewat transaksi orang dalam!

Di edisi ini (20260804), kita bahas sampai di sini. Semua konten di atas merupakan pandangan dan analisis dari sudut pandang pribadi, hanya untuk catatan berpikir dan bahan diskusi, tidak merupakan nasihat investasi apa pun.