Saya mengira meminjam dengan menjaminkan WBTC di Aave berarti Bitcoin menjalankan tugas dobel—berfungsi sebagai jaminan sementara nilainya mendukung pinjaman di tempat lain.
Ternyata lebih sederhana, dan lebih aneh.
WBTC yang ada di dalam pool tidak beredar. Ia hanya diam, dihargai oleh sebuah oracle, sementara seseorang meminjam stablecoin pihak lain dengan menjadikannya jaminan.
Saya mengecek riwayat suku bunga Aave dan pasar WBTC live di Aavescan untuk memastikan ini. Utilization tetap rendah. Hampir tidak ada yang meminjam WBTC itu sendiri.
Yang menonjol: permintaannya satu arah. Orang mengunci BTC untuk meminjam dolar, bukan sebaliknya.
Hal itu membentuk kurva tingkat (rate). Model Aave memberi harga pada sisi yang langka—dan karena pemegang BTC jarang ingin meminjamkan BTC mereka, biaya meminjam BTC tetap murah karena memang didesain begitu, bukan karena kebetulan.
Ini adalah pasar di mana sisi “pinjam” dari pasar pinjam hampir tidak pernah dipakai.
Membuat saya bertanya-tanya: apakah ini benar-benar underutilization, atau hanya seperti apa aset jaminan satu arah ketika tidak ada yang menghargai ketidakseimbangan itu.
#baby $BABY @BabylonLabs_io
Ternyata lebih sederhana, dan lebih aneh.
WBTC yang ada di dalam pool tidak beredar. Ia hanya diam, dihargai oleh sebuah oracle, sementara seseorang meminjam stablecoin pihak lain dengan menjadikannya jaminan.
Saya mengecek riwayat suku bunga Aave dan pasar WBTC live di Aavescan untuk memastikan ini. Utilization tetap rendah. Hampir tidak ada yang meminjam WBTC itu sendiri.
Yang menonjol: permintaannya satu arah. Orang mengunci BTC untuk meminjam dolar, bukan sebaliknya.
Hal itu membentuk kurva tingkat (rate). Model Aave memberi harga pada sisi yang langka—dan karena pemegang BTC jarang ingin meminjamkan BTC mereka, biaya meminjam BTC tetap murah karena memang didesain begitu, bukan karena kebetulan.
Ini adalah pasar di mana sisi “pinjam” dari pasar pinjam hampir tidak pernah dipakai.
Membuat saya bertanya-tanya: apakah ini benar-benar underutilization, atau hanya seperti apa aset jaminan satu arah ketika tidak ada yang menghargai ketidakseimbangan itu.
#baby $BABY @BabylonLabs_io
