Treasuri 30 tahun baru saja menyelesaikan penurunan yang brutal lalu berbalik arah. Siklus penurunan sudah selesai. Tren sekarang? Lebih tinggi.

Pikirkan ini: apakah Anda benar-benar akan mengunci utang pemerintah AS selama tiga dekade pada 5%? Di dunia di mana ingatan tentang inflasi masih segar, defisit bersifat struktural, dan disiplin politik tidak ada?

Kenaikan obligasi kembali ke 7,5% tidak akan mengejutkan saya. Sejarah tidak mengulang, tapi ia sangat suka berima.