Ingin membeli sedikit Bitcoin, tapi selalu khawatir: “Kalau suatu hari bursa bangkrut, uangku bukannya ikut lenyap juga?”
Dan justru minggu lalu, sepertinya kekhawatiran itu menjadi kenyataan…

7/23, BitMEX—bursa legendaris yang berdiri 11 tahun dan menciptakan “kontrak berkelanjutan”—mengumumkan bahwa pada 23 September pihaknya akan menghentikan operasional sepenuhnya. Tiga hari setelahnya (7/26), BitMart lain yang sudah beroperasi 9 tahun juga mengumumkan penghentian…

Dalam waktu seminggu, dua bursa legendaris berturut-turut mengumumkan penutupan. Kalau respons pertamamu adalah: “Selesai sudah, ini lagi satu kasus meledaknya FTX berikutnya!” Jangan buru-buru.

Saat BitMEX mengumumkan berhenti beroperasi, mereka secara proaktif merilis bukti cadangan—aset di akun tersebut cukup untuk menutupi penuh semua uang nasabah. Sebelum BitMart menghentikan transaksi, volume transaksinya sehari masih ada 1,6 miliar dolar. Kedua bursa memberi pengguna waktu beberapa bulan untuk menarik uang mereka secara perlahan.

Sampai di sini, kamu harus membedakan dengan jelas: bursa “tutup” sebenarnya ada dua jenis, risikonya pun sangat berbeda.

▍ Jenis pertama: Tutup karena kolaps/meledak

Seperti FTX: aset di neraca sejak lama sudah menunjukkan “lubang”. Uang nasabah diam-diam dipindahkan ke tempat lain. Begitu kabar itu keluar, penarikan langsung dibekukan. Kamu hanya bisa melihat asetmu tersangkut di sana, melewati proses kebangkrutan yang panjang, dan pada akhirnya mungkin hanya bisa mengembalikan sebagian kecil—bahkan bisa saja menjadi nol.

▍ Jenis kedua: Likuidasi teratur

Seperti kali ini, BitMEX dan BitMart, perusahaan hanya “tidak ingin melanjutkan”, tapi uangnya masih ada. Mereka akan menyiapkan jadwal agar kamu bisa mengambil asetmu dalam batas waktu. Pokokmu aman; biayanya paling besar adalah kerumitan pemindahan dana, juga denda bagi yang belum mengambil hingga lewat waktu. BitMEX menyatakan bahwa untuk akun yang belum mengambil uang setelah 23 September, akan dikenakan biaya manajemen 50 dolar per bulan, atau 1% per tahun.

Kalau uangnya masih ada, mengapa kejadian ini tetap layak kamu waspadai?

Karena jatuhnya BitMEX, terungkap risiko di pasar beruang yang mudah diabaikan. Menurut pengamatan saya, banyak bursa di pasar beruang bukan bangkrut karena “meledak/kolaps”, melainkan “mati kelaparan”…

Pendapatan utama bursa berasal dari biaya (fee) untuk setiap transaksi pengguna. Ketika pasar beruang datang, orang yang mau trading jadi lebih sedikit, volume transaksi menyusut, sehingga jatah pungutan otomatis ikut mengecil. Ketika pendapatan tidak lagi sanggup menutup biaya operasional yang besar, sekalipun itu bursa papan atas, akhirnya tetap hanya bisa memilih untuk tutup.

Pada puncak tahun 2019, volume perdagangan BitMEX per tahun lebih dari 1 triliun dolar, pernah menjadi salah satu bursa kripto terbesar di dunia. Namun sebelum pengumuman penghentian operasional, volume transaksinya sehari hanya tersisa sekitar 400 ribu dolar.

Sebuah pelopor yang dulu pernah mendominasi pasar kontrak, perlahan direbut oleh para pesaing yang kemudian naik—Binance, Bybit, OKX—sedikit demi sedikit selama beruang panjang. Volume perdagangan kering, pendapatan menipis, dan akhirnya bahkan CEO dan CFO pun, tiga minggu sebelum bursa ditutup, sama-sama mengundurkan diri.

Selain itu, hanya tahun ini saja, ada hampir 100 proyek mata uang kripto yang secara bertahap menutup layanan. Tapi kalau begitu, apa hubungannya dengan kami yang berstatus ritel?

Pasar beruang akan perlahan menyingkirkan platform yang kecil, volume transaksinya rendah, dan tidak bisa bertahan. Kalau kamu menyimpan uangmu dalam jangka panjang di bursa seperti ini, meskipun tidak meledak/kolaps, suatu hari kamu tetap bisa menerima pemberitahuan “berhenti beroperasi” dan dipaksa pindah dalam tenggat waktu.

Jadi, kalau kamu memang sedang mempertimbangkan untuk membuka akun di sebuah bursa, menurut saya di pasar beruang, “memilih bursa yang bisa bertahan” jauh lebih penting daripada “memilih bursa dengan biaya transaksi paling murah”.

Berikut dua arah untuk memilih:

• Kalau itu bursa luar negeri: utamakan lihat peringkat “volume perdagangan spot”-nya—yaitu skala transaksi yang benar-benar terjadi—ditambah dengan seberapa terkenal bursa itu di pasar. Semakin besar skalanya dan semakin tenar, modal yang mereka punya juga lebih kuat, sehingga peluangnya bertahan di pasar beruang tentu lebih tinggi.

• Kalau itu bursa lokal Taiwan: peringkat pertama selalu adalah “kepatuhan”. Apakah sudah menyelesaikan pendaftaran anti pencucian uang, apakah aset nasabah disimpan secara trust—ini adalah “payung perlindungan” sesungguhnya untuk uangmu dalam kondisi terburuk.

Bagaimanapun, di dunia kripto, uangmu “disimpan di mana” sama pentingnya dengan “kamu membeli apa”. Sekarang aset kripto kamu disimpan di bursa seperti apa?

Adapun beberapa bursa yang benar-benar saya pakai sendiri, saya taruh di kolom komentar—kamu bisa jadikan referensi~

⚠️ Konten di atas hanya untuk referensi dan tidak merupakan nasihat investasi apa pun.