Setiap hari Sabtu, dalam waktu satu cangkir kopi, kami bantu Anda memahami dengan cepat peristiwa besar industri yang paling layak diperhatikan pada minggu ini—agar Anda bisa cepat menangkap berita-berita hangat yang tidak boleh dilewatkan di dunia teknologi dan bisnis.

Perencanaan｜Wortel bayi

Edit｜Kayu juga

Sumber sampul｜Akun Weibo “Zhang Xuefeng”

Kimi dikabarkan paling cepat akan melantai di Hong Kong dalam waktu 6 bulan

Menurut laporan media, Kimi paling cepat akan segera melantai di Hong Kong dalam waktu 6 bulan. Begitu berita itu muncul, banyak orang reaksi pertamanya adalah: perusahaan AI ini akhir tahun lalu pendirinya masih bilang, “tidak perlu terburu-buru IPO”, lalu bagaimana bisa tiba-tiba sekarang mengincar bursa saham Hong Kong?

Mari kita bahas dulu Kimi sekarang sedang mengerjakan apa. Kimi adalah produk model bahasa dari perusahaan AI dalam negeri Moonshot AI (Dunia Bulan yang Gelap), produk utamanya bernama Kimi Smart Assistant, dengan fokus utama pada pemahaman teks panjang, pembuatan kode, dan penanganan tugas-tugas kompleks. Model Kimi K3 yang baru dirilis memiliki 28 miliar parameter (2,8万亿), dan langsung menyingkirkan produk unggulan OpenAI dan Anthropic di tangga pemeringkatan pemrograman.

Yang lebih penting lagi, sumber pendapatan utamanya sudah bukan lagi dari langganan pribadi. Pendapatan dari API menyumbang lebih dari tujuh puluh persen; pengembang dan pelanggan perusahaan menjadi kekuatan utama. Bahkan, lebih dari 200 negara di luar negeri juga menggunakannya. Saat ini, pendapatan rutin tahunan (ARR) sudah menembus 300 juta dolar AS, dalam lebih dari tiga bulan angkanya meningkat hampir tiga kali lipat.

Menurut berbagai laporan media seperti 21st Century Business Herald, Kimi berencana memulai putaran pendanaan Pre-IPO pada bulan Agustus dengan valuasi target 50 miliar dolar AS (sekitar 338,6 miliar yuan), lalu secara resmi mengejar IPO di bursa Hong Kong. Meski publik bercanda bahwa Kimi “menang teknis lalu terburu-buru go public”, namun jendela kompetisi untuk model besar begitu cepat berlalu; IPO bukanlah titik akhir, melainkan tempat untuk menimbun logistik bagi pertarungan berikutnya yang lebih berat. ?

Jika berhasil IPO di bursa Hong Kong, Kimi akan menjadi perusahaan pertama di Tiongkok untuk model AI besar. Dari perusahaan rintisan, ia langsung melompat ke panggung modal internasional. Dengan dukungan raksasa seperti Alibaba, Tencent, Sequoia, dan lainnya, ia berpeluang menjadi yang pertama menjalankan closed loop komersialisasi AI, sehingga menjadi tolak ukur “OpenAI versi Tiongkok”. IPO ini bukan hanya menentukan nasib Kimi sendiri, tetapi juga secara langsung akan menetapkan ambang batas IPO dan ruang imajinasi valuasi untuk semua perusahaan model besar di tahap berikutnya.

Model OpenAI sangat jarang “lepas kendali”

Infiltrasi mandiri ke komunitas open-source AI terbesar di dunia?

Model OpenAI saat pengujian “lepas kendali”: ia keluar sendiri lalu menginvasi platform open-source AI terbesar di dunia, Hugging Face (di kalangan netizen dalam negeri disebut “抱抱脸”/“wajah pelukan”). Cerita yang terdengar seperti film sci-fi itu benar-benar terjadi pada 16 Juli, dan sampai 6 hari kemudian, tepatnya 22 Juli (waktu Beijing), OpenAI baru mengumumkan kabar tersebut di situs resminya.

事情是这样：OpenAI?为了测试自家模型能力的上限，于是把GPT-5.6 Sol和一个更强但尚未发布的模型关进一个高度隔离的“沙箱”里考试。结果倒好，模型为了拿高分，自己推断“答案可能藏在Hugging Face那里”，然后开始疯狂找路“越狱”。?

它发现测试环境里的第三方软件有个没被发现的漏洞（也就是“零日漏洞”），利用这个漏洞绕开了联网限制，成功闯入Hugging Face的生产系统，从数据库里翻出了答案。整个过程全程自主完成，从找漏洞到入侵，没有任何人类指令。

Setelah kejadian itu, muncul adegan yang lebih dramatis lagi.

Hugging Face saat melakukan analisis forensik terhadap lebih dari 17.000 log serangan, pada awalnya ingin menggunakan model sumber tertutup terkemuka dari AS untuk membantu. Namun, karena log tersebut berisi instruksi serangan, “pengaman” model-model itu langsung menolak permintaan. Akhirnya, mereka beralih dengan melakukan deployment model open-source GLM-5.2 dari perusahaan Tiongkok, Zhipu AI, secara lokal, dan berhasil menyelesaikan seluruh analisis forensik. OpenAI menyebut ini sebagai “insiden keamanan siber yang belum pernah terjadi sebelumnya”.

事发后，OpenAI暂停了相关模型的内部访问权限，并加强监控，给AI配了个“安全员”盯着它的每一步操作。OpenAI自己也承认，这事说明先进AI的攻防能力在快速提升，内部测试环境和安全防护也得赶紧跟上。?

Nike menarik kembali hak operasional online

Harga saham Taobo turun 25%

Pernah benar-benar “orangnya di rumah, tapi belakangan datang dandang dari langit”. Setelah Nike mengirimkan pemberitahuan, harga sahamnya langsung ambruk 25% pada hari yang sama; nilai pasar ratusan miliar lenyap begitu saja.

Kronologinya sederhana: pada 22 Juli, pihak Taobo mengumumkan bahwa perusahaan menerima pemberitahuan dari Nike. Mulai 1 Januari 2027, Taobo akan sepenuhnya menghentikan penjualan produk-produk Nike secara online. Artinya, Nike akan menarik kembali hak penjualan di Tiongkok untuk ditangani sendiri—dan akan benar-benar “berpisah” dengan mitra distributor terbesarnya, yang sudah bekerja sama selama 27 tahun.

那耐克为什么突然要踢开自己的“老战友”？核心四个字：价格太乱。

Menurut laporan dari banyak media, manajer umum Nike untuk Greater China, Shen Kaixi, pernah menyebut bahwa pasar online saat ini “terlalu terpecah-pecah”. Di toko flagship resmi Nike, harga yang dilihat berbeda lagi ketika beralih ke toko Tmall milik Taobo; apalagi saat festival belanja, diskonnya makin beragam. Sistem harga berantakan seperti sup, konsumen jadi pusing membandingkan harga, dan citra merek pun ikut turun harganya. ?

Yang membuat Nike makin tak bisa duduk tenang adalah performanya di Greater China sudah turun secara beruntun selama 8 kuartal, sementara di sisi sebelah, Anta dan Li-Ning justru mengembangkan bisnis online mereka dengan sangat baik melalui e-commerce milik sendiri.

Nike menyadari bahwa jika terus membiarkan para distributor bertindak sendiri-sendiri, bukan hanya pengendalian harga yang sulit dilakukan, tetapi data pengguna dan kebiasaan berbelanja juga akan tetap berada di tangan orang lain. Dalam jangka panjang, hal itu sangat tidak menguntungkan bagi pembangunan merek dan pemasaran yang tepat sasaran. Daripada seperti itu, lebih baik mengambil keputusan tegas: meski penjualan online dalam jangka pendek terdampak, kendali tetap harus dipegang erat oleh Nike sendiri.

Namun bagi Taobo, ini benar-benar musibah yang datang tiba-tiba. Pasalnya, penjualan Nike secara online menyumbang 22% dari total pendapatannya, dengan nilai mencapai puluhan miliar; daging berlemak di depan mulut yang begitu saja menghilang.

虽然滔搏目前对外表态“理解并尊重品牌方的决定”，但明眼人都看得出，它未来的苦日子才刚刚开始：手里攥着大量线下门店，成本照付，线上流量却断了一大截，转型求生恐怕要掉好几层皮。?

Ada analisis media yang menyebutkan bahwa masa depan Taobo kemungkinan besar akan bertahan dengan dua pilihan: fokus keras menjadi agen merek olahraga lain, atau membangun sistem ritel sendiri. Namun apa pun jalannya, dalam jangka pendek tetap sulit untuk menutup “lubang besar” yang ditinggalkan Nike.

Putri Zhang Xuefeng mengambil alih tiga perusahaan lagi

Istrinya menjabat sebagai direktur perusahaan Fengxue Yantuo

Belakangan, Zhang Xuefeng kembali masuk ke sorotan publik. Tiga perusahaannya di bawah namanya berubah secara kolektif; putrinya yang berusia 11 tahun, Zhang Yuanhan, mengambil alih posisi sebagai pemegang saham, sementara istrinya Li Lijing ditunjuk menjadi direktur. Sebelumnya, putrinya sudah mengambil alih sekitar 10,86% saham di pendidikan Yantu yang berbasis di Suzhou. Ditambah tiga perusahaan kali ini, Zhang Yuanhan sudah terhubung dengan 6 perusahaan yang berbeda melalui namanya.

Mari urutkan dulu fondasi aset Zhang Xuefeng. Pada bulan Maret tahun ini, setelah Zhang Xuefeng meninggal dunia karena henti jantung yang disebabkan masalah jantung (sudden death) secara sebab jantung, peta bisnis yang ia tinggalkan terutama berpusat pada “Fengxue Yantuo”. Ini adalah perusahaan inti yang ia dirikan di Suzhou pada tahun 2021; kepemilikan pribadinya 75%, dengan bisnis utama layanan pengisian pilihan jurusan dan kampus untuk ujian masuk perguruan tinggi. Hanya dari lini bisnis ini saja pendapatan tahunannya bisa lebih dari 500 juta yuan.

Selain itu, ia juga menjadi pemegang saham di perusahaan bimbingan persiapan ujian masuk pascasarjana “Yantu Education”, serta menanamkan investasi di berbagai bidang seperti wisata budaya, buku, dan investasi. Investasi tidak langsungnya ke luar negeri mencapai lebih dari 140 perusahaan. Ada yang memperkirakan kekayaan pribadinya berada di kisaran 300 juta hingga 800 juta. ?

Sumber:

“Guru Zhang Xuefeng” di Weibo

Setelah gadis berusia 11 tahun itu mengambil alih, bagaimana cara mengelola perusahaan?

23 Juli, pejabat terkait Phoenix（Fengxue）menanggapi bersama dan merujuk pada responsnya terhadap laporan pertama keuangan (First Finance). Ia menyebutkan bahwa mengingat Zhang Yuanhan masih di bawah umur, sesuai ketentuan hukum yang relevan, ia tidak boleh menjabat sebagai perwakilan hukum perusahaan. Berdasarkan keputusan rapat para pemegang saham, sebelum ia mencapai usia dewasa, sementara akan ditetapkan oleh Ny. Liu Qiaoli sebagai perwakilan hukum perusahaan, serta dibentuk dewan direksi untuk bertanggung jawab atas operasi dan manajemen keseluruhan perusahaan. Pejabat tersebut juga menyatakan bahwa hak kepemilikan saham perusahaan yang diperoleh Zhang Yuanhan melalui warisan, sebelum ia dewasa, akan dilaksanakan oleh wali hukum, ibunya, Li Lijing secara sah.

Saat ini, pengendali operasional nyata Fengxue Puyang adalah manajer umum Wu Liang; sedangkan pendidikan YanYu (Yantu) dikendalikan penuh oleh salah satu pendiri bersama Kang Liquan. Keduanya menjalankan tugas masing-masing agar perusahaan tidak berantakan. Intinya, Zhang Yuanhan hanya memegang hak sebagai pemegang saham dan pembagian dividen, tidak ikut terlibat dalam pengelolaan bisnis apa pun; perusahaan masih harus bertumpu pada tim lama. ?

有人说张雪峰这是“从娃娃抓起”培养接班人，但11岁的“董事长”显然只是个资本符号：真正替他守住商业版图的，是他生前就安排好的那套信托架构和信任的兄弟们。