Poin Penting

  • IBM mengeluarkan pengumuman pra-kilat yang jarang, mengungkap pendapatan kuartal II sebesar $17,2 miliar, meleset dari perkiraan Wall Street $17,9 miliar

  • Laba per saham (EPS) yang disesuaikan perusahaan sebesar $2,93 meleset dari ekspektasi analis sebesar $3,01

  • Saham anjlok 25% pada 14 Juli dalam kinerja terburuk perusahaan dalam satu hari dalam sejarah, disusul penurunan 26% secara mingguan

  • CEO Arvind Krishna menyebut kekurangan tersebut karena klien mengalihkan anggaran ke perangkat keras AI dan beberapa kontrak besar gagal mencapai tenggat penyelesaian

  • Laporan pendapatan lengkap hari Rabu dapat memicu pergerakan saham sekitar 7%, menurut penetapan harga opsi

Big Blue dijadwalkan merilis hasil lengkap kuartal kedua pada hari Rabu setelah penutupan pasar. Meskipun angka awal sudah diketahui publik, para investor dengan cemas menunggu penjelasan manajemen serta panduan ke depan.

Raksasa teknologi itu mengejutkan pasar pada awal Juli dengan rilis lebih cepat hasil kuartal yang mengecewakan. Ini hanya kedua kalinya dalam sejarah panjang korporat IBM perusahaan mengeluarkan peringatan seperti itu — kejadian sebelumnya terjadi selama krisis keuangan global 2008.

Angka awal menunjukkan pendapatan kuartal kedua mencapai $17,2 miliar, sekitar $660 juta di bawah proyeksi Street sebesar $17,9 miliar. Sementara itu, laba per saham (EPS) yang disesuaikan mendarat di $2,93, meleset dari perkiraan konsensus $3,01.

Kinerja segmen melukiskan gambaran yang mengkhawatirkan: penjualan infrastruktur turun 7% dibandingkan tahun sebelumnya, pendapatan konsultasi tetap stagnan, dan pertumbuhan divisi perangkat lunak hanya mencapai 5%.

Reaksi pasar sangat keras. Saham IBM anjlok 25% pada 14 Juli, menandai penurunan satu sesi terbesar yang pernah tercatat dalam sejarah perusahaan dan menghapus sekitar $70 miliar nilai bagi pemegang saham. Sepanjang minggu tersebut, saham merosot 26% — performa mingguan terburuk Big Blue dalam sejarahnya.

Chief Executive Arvind Krishna mengaitkan kekurangan tersebut dengan klien yang secara agresif mengalihkan belanja modal ke server, modul memori, dan komponen perangkat keras lain yang pasokannya terbatas sebagai antisipasi kenaikan harga yang akan datang.

“Kami tidak mengantisipasi besarnya penyesuaian ulang prioritas belanja modal,” kata Krishna dalam komunikasi kepada pemegang sahamnya.

CEO juga menyoroti bahwa “banyak kesepakatan besar” gagal diselesaikan dalam kerangka waktu yang diperkirakan, yang menyumbang sebagian besar kesenjangan pendapatan kuartalan.

Fokus Investor Beralih ke Panduan dan Pemulihan

Mengingat angka pendapatan teratas (topline) sudah dibuka, konferensi panggilan pendapatan hari Rabu lebih berfokus pada komentar yang menatap ke depan ketimbang hasil historis. Pelaku pasar ingin memahami apakah kesepakatan yang tertunda dari Q2 sudah terwujud di Q3, dan apakah IBM masih bisa mencapai target penuh tahun: melampaui ekspansi pendapatan 5% dengan kurs konstan, serta memberikan sekitar peningkatan $1 miliar dalam arus kas bebas.

Analis Mizuho Dan O’Regan memberi tahu Barron’s bahwa IBM harus menunjukkan adanya aktivitas belanja klien yang berkelanjutan, memvalidasi integritas AI dan peluang pertumbuhan perangkat lunaknya, serta menyajikan strategi turnaround yang meyakinkan.

Sambil mengakui bahwa aksi jual memiliki beberapa justifikasi mengingat valuasi IBM yang sudah mendekati puncak saat memasuki 2025, O’Regan menyarankan pasar mungkin kurang menghargai momentum positif pada unit bisnis yang berfokus pada perangkat lunak dan AI. “Jika tren-tren itu tetap terjaga, pada akhirnya investor mungkin melihat ini sebagai reset eksekusi, bukan kemunduran dari kisah jangka panjang,” komentar analis tersebut.

Para skeptis mengatakan kelemahan sudah terlihat sebelumnya

Bagi pengamat yang bearish, pra-pengumuman ini tidak mengejutkan. Analis BNP Paribas Stefan Slowinski secara konsisten menaikkan bendera merah soal valuasi. “Investor membayar terlalu mahal untuk pertumbuhan organik yang sangat rendah,” jelasnya kepada Barron’s, menekankan bahwa IBM sangat mengandalkan ekspansi yang didorong akuisisi, bukan pengembangan internal.

Prioritas Slowinski pada hari Rabu berpusat pada metrik profitabilitas. “Bahkan jika mereka menurunkan panduan pendapatan setahun penuh mereka, bisakah mereka mempertahankan panduan arus kas setahun penuh?” tanya analis tersebut.

Terlepas dari gelombang penurunan target harga yang menyusul peringatan tersebut, IBM tetap mempertahankan rating konsensus Overweight menurut data FactSet. Jefferies mengulang rekomendasi Buy pada hari Selasa sambil menurunkan target harganya menjadi $260 dari $320.

Perusahaan telah mengungkapkan $12,5 miliar pemesanan untuk kecerdasan buatan generatif. Pengamat pasar akan mencermati dengan saksama komentar terkait kinerja Red Hat, adopsi platform watsonx, dan keseluruhan saluran kesepakatan AI selama diskusi analis hari Rabu.

Aktivitas pasar opsi saat ini menunjukkan bahwa para trader memposisikan diri untuk perkiraan fluktuasi harga sekitar 7% setelah pengungkapan laba.

Artikel pasca IBM (IBM) Stock Prepares for Critical Earnings Report Following Unprecedented 26% Plunge pertama kali muncul di Blockonomi.