Baru-baru ini saya menemukan fenomena yang cukup menarik.
Pasar saham AS terus berombak dengan kecenderungan koreksi, tetapi BTC jauh lebih “tangguh” dibanding sebelumnya.
Dalam beberapa tahun terakhir, setiap kali Nasdaq terkoreksi, Bitcoin biasanya ikut jatuh lebih dalam—dan orang-orang menganggapnya sebagai saham teknologi ber-beta tinggi. Namun dalam beberapa kali terakhir, ketika pasar saham AS berfluktuasi, BTC justru selalu bertahan di level tinggi. Setelah arus dana ETF sempat keluar, dana tersebut segera kembali menjadi arus masuk bersih, dan harga tidak menunjukkan kepanikan seperti dulu.
Saya merasa, di balik ini mungkin bukan sekadar soal emosi, melainkan pasar sedang melakukan penilaian ulang terhadap Bitcoin.
Saya merangkum beberapa peristiwa besar yang mungkin memengaruhi pasar kripto dalam satu bulan ke depan, dan saya menemukan bahwa yang benar-benar patut dicermati sebenarnya hanya ada tiga.
Pertama, adalah undang-undang AS “CLARITY Act”.
Banyak orang membahas penurunan suku bunga, tetapi mengabaikan rancangan undang-undang ini. Jika rancangan undang-undang GENIUS sebelumnya menyelesaikan masalah stablecoin, maka CLARITY sebenarnya akan menentukan bagaimana AS ke depannya mengatur seluruh industri aset digital—termasuk SEC, CFTC, bursa, DeFi, serta status hukum berbagai Token.
Jika berjalan lancar, menurut saya kepentingannya bagi seluruh industri bahkan bisa melampaui persetujuan ETF.
Kedua, detail regulasi untuk stablecoin mulai diterapkan.
Yang benar-benar menentukan apakah institusi seperti USDC, USDT, Visa, PayPal, Stripe bisa berkembang secara besar-besaran bukanlah sekadar disahkannya undang-undang, melainkan implementasi aturan turunannya.
Stablecoin semakin mirip dengan “jalan tol dolar” di dunia kripto. Semakin jelas aturannya, semakin rendah ambang masuknya dana ke dalam rantai (on-chain).
Ketiga, FOMC di akhir bulan.
Tentu saja, The Fed tetap penting.
Tapi saya semakin merasa bahwa sekarang BTC tidak lagi hanya menyoroti CPI dan pemangkasan suku bunga seperti dulu.
Yang benar-benar diperhatikan pasar adalah apakah The Fed akan mengeluarkan sinyal likuiditas yang lebih jelas, dan apakah dana ETF akan terus mengalir masuk.
Variabel yang paling memengaruhi BTC saat ini sudah semakin menyerupai hubungan penawaran-permintaan, bukan sekadar emosi.
Ada satu perubahan lagi yang menurut saya banyak orang belum menyadarinya.
Dulu, setiap kali orang menganalisis BTC, mereka selalu suka membandingkannya dengan Nasdaq.
Namun jika dalam beberapa tahun ke depan banyak institusi terus membeli melalui ETF, sementara stablecoin terus membawa dolar masuk ke on-chain, maka BTC kemungkinan akan secara bertahap membentuk sistem penetapan harganya sendiri.
BTC belum tentu sepenuhnya lepas dari saham AS; saat menghadapi krisis likuiditas yang benar-benar serius, harga tetap akan turun—itu tidak bisa dihindari.
Tapi korelasinya makin rendah, dan saya pikir ini adalah sinyal yang layak dicermati secara serius.
Dalam satu bulan ke depan, Om (paman) akan fokus pada tiga hal:
• Apakah CLARITY Act mengalami terobosan;
• Bagaimana detail regulasi stablecoin diterapkan;
• Apakah dana ETF terus masuk bersih.
Jika ketiga hal ini berkembang ke arah yang baik secara bersamaan, menurut saya kekuatan BTC kali ini mungkin bukan hanya sekadar reli sesaat (technical rebound), melainkan sedang menyelesaikan pergeseran dari “aset berisiko” menjadi “kategori aset yang independen”.
Menurut kalian, kekuatan BTC belakangan ini karena sementara tidak berkorelasi, atau era penetapan harga yang baru sudah dimulai?
Pasar saham AS terus berombak dengan kecenderungan koreksi, tetapi BTC jauh lebih “tangguh” dibanding sebelumnya.
Dalam beberapa tahun terakhir, setiap kali Nasdaq terkoreksi, Bitcoin biasanya ikut jatuh lebih dalam—dan orang-orang menganggapnya sebagai saham teknologi ber-beta tinggi. Namun dalam beberapa kali terakhir, ketika pasar saham AS berfluktuasi, BTC justru selalu bertahan di level tinggi. Setelah arus dana ETF sempat keluar, dana tersebut segera kembali menjadi arus masuk bersih, dan harga tidak menunjukkan kepanikan seperti dulu.
Saya merasa, di balik ini mungkin bukan sekadar soal emosi, melainkan pasar sedang melakukan penilaian ulang terhadap Bitcoin.
Saya merangkum beberapa peristiwa besar yang mungkin memengaruhi pasar kripto dalam satu bulan ke depan, dan saya menemukan bahwa yang benar-benar patut dicermati sebenarnya hanya ada tiga.
Pertama, adalah undang-undang AS “CLARITY Act”.
Banyak orang membahas penurunan suku bunga, tetapi mengabaikan rancangan undang-undang ini. Jika rancangan undang-undang GENIUS sebelumnya menyelesaikan masalah stablecoin, maka CLARITY sebenarnya akan menentukan bagaimana AS ke depannya mengatur seluruh industri aset digital—termasuk SEC, CFTC, bursa, DeFi, serta status hukum berbagai Token.
Jika berjalan lancar, menurut saya kepentingannya bagi seluruh industri bahkan bisa melampaui persetujuan ETF.
Kedua, detail regulasi untuk stablecoin mulai diterapkan.
Yang benar-benar menentukan apakah institusi seperti USDC, USDT, Visa, PayPal, Stripe bisa berkembang secara besar-besaran bukanlah sekadar disahkannya undang-undang, melainkan implementasi aturan turunannya.
Stablecoin semakin mirip dengan “jalan tol dolar” di dunia kripto. Semakin jelas aturannya, semakin rendah ambang masuknya dana ke dalam rantai (on-chain).
Ketiga, FOMC di akhir bulan.
Tentu saja, The Fed tetap penting.
Tapi saya semakin merasa bahwa sekarang BTC tidak lagi hanya menyoroti CPI dan pemangkasan suku bunga seperti dulu.
Yang benar-benar diperhatikan pasar adalah apakah The Fed akan mengeluarkan sinyal likuiditas yang lebih jelas, dan apakah dana ETF akan terus mengalir masuk.
Variabel yang paling memengaruhi BTC saat ini sudah semakin menyerupai hubungan penawaran-permintaan, bukan sekadar emosi.
Ada satu perubahan lagi yang menurut saya banyak orang belum menyadarinya.
Dulu, setiap kali orang menganalisis BTC, mereka selalu suka membandingkannya dengan Nasdaq.
Namun jika dalam beberapa tahun ke depan banyak institusi terus membeli melalui ETF, sementara stablecoin terus membawa dolar masuk ke on-chain, maka BTC kemungkinan akan secara bertahap membentuk sistem penetapan harganya sendiri.
BTC belum tentu sepenuhnya lepas dari saham AS; saat menghadapi krisis likuiditas yang benar-benar serius, harga tetap akan turun—itu tidak bisa dihindari.
Tapi korelasinya makin rendah, dan saya pikir ini adalah sinyal yang layak dicermati secara serius.
Dalam satu bulan ke depan, Om (paman) akan fokus pada tiga hal:
• Apakah CLARITY Act mengalami terobosan;
• Bagaimana detail regulasi stablecoin diterapkan;
• Apakah dana ETF terus masuk bersih.
Jika ketiga hal ini berkembang ke arah yang baik secara bersamaan, menurut saya kekuatan BTC kali ini mungkin bukan hanya sekadar reli sesaat (technical rebound), melainkan sedang menyelesaikan pergeseran dari “aset berisiko” menjadi “kategori aset yang independen”.
Menurut kalian, kekuatan BTC belakangan ini karena sementara tidak berkorelasi, atau era penetapan harga yang baru sudah dimulai?