2026 dimulai di tengah ketidakpastian yang signifikan mengenai kinerja pasar kripto tahun ini. Suasana kekhawatiran semakin menonjol setelah 2025 menunjukkan hasil yang bertentangan dengan harapan yang berlaku di sektor ini.
Dengan perspektif yang terpecah, satu pertanyaan tetap: Akankah 2026 menghasilkan salah satu pasar bearish paling tajam dalam sejarah kripto? BeInCrypto berbincang dengan berbagai ahli di sektor ini untuk menganalisis apa yang mungkin terjadi tahun ini.
Siklus empat tahun Bitcoin mungkin tidak lagi menentukan skenario untuk 2026
BeInCrypto telah menyoroti bahwa proyeksi untuk pasar kripto pada 2025 sangat optimis, didukung oleh presiden AS yang mendukung kripto dan oleh angin makroekonomi positif, seperti pemotongan suku bunga Federal Reserve dan suntikan likuiditas.
Namun, meskipun faktor-faktor ini, tahun ini mencatat saldo negatif. Bitcoin ditutup pada 2025 dengan penurunan 5,7%, sementara tekanan penjualan yang kuat di kuartal keempat membuat aset turun 23,7%, mencatat kinerja terburuknya di kuartal keempat sejak 2018.
Hasil yang kurang dari yang diharapkan membuat banyak ahli meninjau proyeksi mereka dan mempertanyakan arah pasar. Dalam periode keraguan, investor biasanya merujuk pada pola sejarah.
Bagi Bitcoin, siklus empat tahun adalah salah satu model utama yang digunakan untuk mencoba memperkirakan pergerakan pasar berikutnya. Dari perspektif ini, 2026 biasanya akan menjadi awal dari tren bearish.
Apakah ini berarti penurunan baru akan datang? Tidak selalu. Sejumlah ahli berpendapat bahwa pola ini mungkin tidak lagi berlaku seperti sebelumnya.
Nic Puckrin, analis dan co-founder Coin Bureau, mengevaluasi bahwa siklus empat tahun mungkin tidak lagi menjadi parameter terbaik untuk menganalisis Bitcoin. Dia menyatakan bahwa dinamika pasar telah berubah secara signifikan dengan disetujuinya ETF dan peningkatan modal institusional.
“Meskipun 2025 mengecewakan dalam hal kinerja, itu tidak tercermin dalam penerimaan dan adopsi institusional. Dari sini ke depan, faktor-faktor penentu harus bersifat makroekonomi atau geopolitik, dan tidak hanya berdasarkan waktu. Bitcoin semakin merespons tren dari aset finansial lainnya, bukan hanya siklus halving,” catat Puckrin.
Jamie Elkaleh, CMO Bitget Wallet, menambahkan bahwa kini siklus makro tradisional tampak lebih dapat diandalkan. Menurutnya,
“Sensitivitas Bitcoin terhadap likuiditas global, ekspansi M2, dan kebijakan Fed semakin mengalahkan dampak mekanis dari halving. Kita, pada kenyataannya, sedang menyaksikan 'devaluasi' dari halving dalam kripto, dengan aliran institusional melalui ETF mempromosikan permintaan konstan yang mengurangi volatilitas yang disebabkan oleh guncangan pasokan.”
Dengan cara yang sama, Andrei Grachev, managing partner DWF Labs, menekankan bahwa, meskipun halving masih relevan, ia tidak lagi menjadi satu-satunya alasan untuk pergerakan pasar.
Dia menyatakan bahwa, seiring kripto menjadi lebih terinstitusi, ia mulai berperilaku sebagai kelas aset global, dan bukan hanya sebagai sistem tertutup. Dengan cara ini, model prediksi yang didasarkan pada siklus sederhana menjadi kurang efektif.
Mengapa 2026 menantang model klasik bullish dan bearish?
Dalam ketidakhadiran siklus empat tahun, beberapa analis merujuk pada model sejarah jangka panjang, seperti Siklus Benner. Dalam format ini, 2026 akan dicirikan sebagai 'Tahun pertumbuhan, harga tinggi dan, saatnya menjual saham dan nilai secara umum'.
Jika pola ini berlanjut, itu bisa menunjukkan lingkungan yang sangat mendukung. Apakah ini menjamin tren bullish baru? Para ahli memperingatkan bahwa jawabannya tidak lagi sesederhana itu.
Elkaleh mengatakan kepada BeInCrypto bahwa kekecewaan terhadap harapan positif untuk 2025 menandakan transisi yang jelas dari pasar yang didominasi oleh spekulasi ke kelas aset yang disesuaikan dengan makro.
“Alih-alih skenario biner bullish atau bearish, 2026 tampaknya menjadi periode konsolidasi struktural. Kelebihan leverage telah dihapus, tetapi infrastruktur — ETF, kas perusahaan, dan pedoman regulasi yang lebih jelas, seperti GENIUS Act — menunjukkan bahwa setiap pergerakan negatif cenderung menetapkan level di atas siklus sebelumnya. Seiring penurunan suku bunga menstabilkan biaya modal, konsolidasi ini dapat berkembang menjadi siklus bullish yang lebih disiplin dan hati-hati di akhir 2026, alih-alih pergerakan spekulatif yang intens,” evaluasinya.
Grachev berbagi pandangan serupa, berargumen bahwa 2026 mungkin tidak sesuai dengan label klasik pasar.
“Saya tidak melihat 2026 sebagai siklus yang secara klasik didefinisikan antara bullish atau bearish. Kita mungkin mulai melihat divergensi. Bitcoin akan terus memimpin pasar, tetapi saya tidak yakin bahwa aset kripto lainnya akan mengikuti dengan ritme yang sama, seperti yang terjadi pada siklus sebelumnya,” katanya.
Eksekutif tersebut juga mengomentari bahwa, meskipun tren volatilitas tinggi pada altcoin, kemungkinan hasil bisa jauh lebih luas. Secara keseluruhan, sinyal-sinyal ini mengarah pada struktur pasar yang lebih disiplin dan sensitif terhadap permintaan.
Grachev menyoroti bahwa 'reset menyakitkan' yang terjadi dengan penurunan pada 10 Oktober meninggalkan pasar dalam posisi yang lebih sehat. Mulai sekarang, lingkungan cenderung menjadi kurang rapuh dan lebih sensitif terhadap permintaan.
Akhirnya, Puckrin menggambarkan bulan-bulan terakhir sebagai fase penetapan harga ulang, ditandai oleh penjualan investor lama dan pembelian surplus oleh institusi.
“Dalam beberapa bulan ke depan, saya masih berharap pasar akan menyeimbangkan kembali, mempersiapkan dasar untuk rekor baru tahun depan. Namun, kemungkinan akan ada lebih banyak volatilitas dan kesulitan dalam periode ini,” katanya.
Skenario pesimis untuk kripto di 2026: apa yang bisa salah
Meskipun prospek umum tetap hati-hati optimis, pasar memiliki sejarah bertentangan dengan harapan. BeInCrypto mempertanyakan para ahli tentang faktor-faktor apa yang bisa, sebenarnya, memicu atau memperburuk siklus bearish besar dari kripto pada 2026.
Menurut Puckrin, skenario bearish ekstrem kemungkinan akan memerlukan konvergensi beberapa faktor, seperti pengetatan likuiditas global, lingkungan yang lebih aversif terhadap risiko, dan guncangan struktural.
Bagi Bitcoin, jenis guncangan ini bisa terjadi jika kas aset digital secara bersamaan mulai menjual di pasar yang sudah rapuh, tidak mampu menyerap volume sebesar itu.
“Ledakan gelembung AI juga bisa menjadi katalisator yang menarik sektor kripto ke bawah. Namun, jika likuiditas dan permintaan kembali, skenario bearish ini cenderung menjadi kurang mungkin pada 2026,” proyeksi analis.
Elkaleh mengevaluasi bahwa penurunan besar kripto di 2026 kemungkinan besar akan berasal dari guncangan eksternal, bukan dari kelemahan internal sektor.
“Risiko penting termasuk ledakan gelembung AI, yang menyebabkan penurunan tajam dalam saham AS, pembaruan pengetatan kebijakan moneter jika inflasi terus berlanjut, atau peristiwa sistemik kepercayaan, seperti kebangkrutan bursa besar atau kas perusahaan yang terlalu terleverage. Dalam skenario di mana aliran institusional terhenti di tengah ketidakstabilan geopolitik, ketidakhadiran pembeli baru dapat mempercepat keluarnya modal dan menekan harga ke level yang telah direalisasikan secara historis mendekati US$ 55.000 hingga US$ 60.000,” rinci eksekutif tersebut.
Konstantins Vasilenko, co-founder Paybis, menyatakan bahwa penurunan ekstrem pada 2026 kemungkinan besar akan menjadi perpanjangan dari kondisi saat ini, yang ditandai oleh pasar yang didominasi oleh institusi dan rendahnya partisipasi investor ritel.
“Jika aliran institusional melambat atau terhenti sementara ritel tetap di pinggir, tekanan bearish dapat bertahan tanpa pemicu pemulihan yang jelas,” kata Vasilenko.
Maksym Sakharov, co-founder dan CEO grup WeFi, memperingatkan bahwa momen stres pasar di masa depan dapat berasal dari leverage.
“Beberapa produk baru dengan hasil aman atau stablecoin algoritmik yang berfungsi hingga berhenti berfungsi. Atau lebih banyak bursa yang mengoperasikan sistem cadangan fraksional di belakang layar. Pemicunya selalu adalah leverage, yang tersembunyi di tempat yang tidak seharusnya,” ungkapnya kepada BeInCrypto.
Bagaimana pasar dapat menghindari siklus bearish
Di sisi lain, para ahli juga mencantumkan poin-poin yang bisa sepenuhnya membatalkan skenario negatif dan mendukung siklus positif baru. Grachev menunjukkan bahwa tren bearish kehilangan kekuatan terutama karena dua alasan: profil leverage yang lebih sehat dan masuknya modal dengan horizon yang lebih panjang.
Dia menekankan bahwa, dibandingkan dengan siklus sebelumnya, risiko berlebihan telah berkurang, yang mengarah pada perilaku pasar yang lebih disiplin. Pada saat yang sama, regulasi yang lebih pragmatis sedang memperluas akses institusional.
“Jika institusi kembali mengalokasikan modal setelah akhir tahun (seperti yang sering terjadi) dan kejelasan regulasi terus berkembang, pasar kripto akan melihat skenario yang lebih mendukung untuk pemulihan yang sehat,” tegas Grachev.
Elkaleh menyarankan bahwa argumen bearish melemah secara signifikan jika ada tanda-tanda adopsi berdaulat atau tokenisasi skala besar dari aset keuangan. Dia menyebutkan bahwa, jika suatu negara G20 menambahkan Bitcoin ke cadangan strategisnya atau jika regulator AS mengizinkan tokenisasi yang lebih besar dari pasar modal, narasi kelangkaan Bitcoin bisa beralih dari spekulatif menjadi esensial.
“Pada saat yang sama, adopsi RWAs yang meluas, pembayaran stablecoin on-chain, dan kemajuan positif kebijakan di AS dapat mengakar permintaan dalam utilitas nyata. Ditambah dengan kemungkinan super siklus likuiditas — didorong oleh stimulus fiskal atau pelemahan dolar AS — faktor-faktor ini dapat mengatasi tekanan siklikal dan mendukung fase bullish baru, dengan potensi untuk mencari level di atas US$ 150.000,” kata CMO Bitget Wallet.
Mark Zalan, CEO GoMining, melakukan analisis lebih panjang, mengingat bahwa ketahanan sektor kripto dibangun ketika permintaan struktural mulai mengalahkan sentimen siklikal. Dia menunjuk tiga vektor:
Katalisator makroekonomi dan politik: adopsi berdaulat, pengakuan strategis Bitcoin, atau perubahan suku bunga yang mengarahkan modal ke aset keras.
Masuknya institusional yang berkelanjutan: permintaan konsisten untuk ETF dan kas, menyerap penawaran bahkan selama periode penurunan.
Pertumbuhan penggunaan di dunia nyata: peningkatan penggunaan Bitcoin dalam pembayaran, jaminan, dan perlindungan, di luar spekulasi.
Cara mengidentifikasi pasar bearish kripto sebelum muncul di harga
Apakah 2026 akan ditandai oleh siklus bullish, bearish, atau sesuatu yang di antara, akan sangat penting untuk mengamati sinyal-sinyal sebelumnya yang dapat menunjukkan skenario masa depan.
Bagi Puckrin, perhatian kurang terfokus pada pergerakan harga titik dan lebih pada struktur pasar. Dia menekankan bahwa pelanggaran yang terus-menerus di bawah rata-rata bergerak 50 dan 100 minggu, ditambah dengan kegagalan berulang untuk mempertahankan resistensi penting, akan menjadi sinyal peringatan.
“Wilayah US$ 82.000 dianggap sebagai nilai pasar riil rata-rata — basis rata-rata dari investor aktif — menjadi titik pengamatan yang fundamental. Begitu juga, US$ 74.400 mewakili harga rata-rata Strategi, level kunci lainnya. Penurunan di bawah level ini tidak secara otomatis menandakan penurunan ekstrem, tetapi akan memerlukan kehati-hatian,” sorotnya di BeInCrypto.
Elkaleh menyatakan bahwa, sebelum pergerakan harga mengonfirmasi siklus bearish yang tajam, berbagai sinyal on-chain biasanya muncul terlebih dahulu. Penurunan yang berkelanjutan di dompet dengan saldo antara 100 dan 1.000 BTC menunjukkan bahwa peserta dengan pengetahuan lebih tinggi mengurangi eksposur mereka.
Dia menambahkan bahwa, jika permintaan pembelian on-chain melemah sementara harga tetap relatif stabil, ini biasanya menunjukkan bahwa pasar didorong oleh leverage, bukan oleh minat yang tulus dan organik. Pada saat yang sama, pertumbuhan terus-menerus dari pasokan stablecoin dapat menandakan peningkatan stres, seiring dengan modal yang bermigrasi ke posisi defensif, tetap berada dalam lingkungan kripto.
Di sisi lain, Sakharov berargumen bahwa tren sebaliknya akan menjadi alasan kekhawatiran yang lebih besar. Dia menyebutkan:
“Lupakan harga dan lihat ke mana dolar mengalir. Jika total nilai pasar stablecoin berkurang, itu adalah sinyal jelas bahwa modal sepenuhnya meninggalkan ekosistem. Ini berbeda dari penurunan di mana uang hanya bersirkulasi atau menunggu di pinggir. Saya juga akan memantau penggunaan nyata di platform stablecoin. Jika infrastruktur terus bergerak, penurunan hanyalah reorganisasi narasi.”
Sementara itu, Grachev percaya bahwa sinyal-sinyal awal biasanya datang dari derivatif dan kondisi likuiditas, karena di sektor inilah perubahan dalam selera risiko menjadi lebih terlihat.
Tingkat pendanaan negatif yang terus-menerus, penurunan minat terbuka, dan berkurangnya kedalaman buku pesanan menunjukkan sikap yang lebih defensif, karena peserta mengurangi eksposur dan modal bertindak dengan lebih hati-hati.
“Ketika menjadi lebih sulit untuk memperdagangkan volume signifikan tanpa mempengaruhi pasar, ini menunjukkan bahwa likuiditas sedang menyusut dan toleransi terhadap risiko menurun. Stres juga muncul dengan cepat pada proyek yang digerakkan oleh insentif. Jika aktivitas jatuh dengan cepat ketika insentif dihentikan, itu menunjukkan bahwa permintaan sebagian besar bersifat reflektif, bukan berkelanjutan. Seiring pasar menjadi lebih matang, sinyal-sinyal struktural ini mulai memiliki bobot lebih daripada variasi harga jangka pendek. Harga mungkin berfluktuasi sementara, tetapi likuiditas, kedalaman, dan perilaku modal jauh lebih sulit untuk dimanipulasi,” kata eksekutif tersebut.
Pada 2026, pasar kripto semakin dipengaruhi oleh faktor makroekonomi, pergerakan institusional, dan dinamika likuiditas, alih-alih siklus sejarah yang tetap. Meskipun risiko penurunan baru tetap ada, para ahli menilai bahwa sektor ini memasuki fase konsolidasi dan divergensi, di mana sinyal struktural dan aliran modal lebih berat daripada klasifikasi sederhana pasar bullish atau bearish.
Artikel 2026 akan memiliki pasar bearish ekstrem di kripto? Para ahli menganalisis pertama kali terlihat di BeInCrypto Brasil.