Kontrak peristiwa mengubah suatu hasil di masa depan menjadi kontrak dengan ketentuan yang jelas, dapat diperdagangkan, dan diselesaikan sesuai aturan. Produk dapat dibentuk seputar peristiwa besar, data ekonomi, pertandingan olahraga, cuaca, atau harga aset kripto. Saat menilai sebuah platform, hal yang perlu diperhatikan mencakup enam aspek: pertanyaan kontrak, cara penawaran harga, waktu jatuh tempo, apakah dapat keluar lebih awal, sumber data penyelesaian, dan biaya.
Apa itu kontrak peristiwa?
Sebuah kontrak peristiwa mengajukan pertanyaan yang dapat diverifikasi, sekaligus menetapkan opsi hasil sebelumnya dan kondisi penyelesaian. Struktur yang umum mencakup: Ya/Tidak: misalnya “Apakah suatu metrik mencapai target sebelum tanggal yang ditentukan?”. Lebih tinggi/lebih rendah: menilai apakah harga saat jatuh tempo dibandingkan dengan harga saat masuk lebih tinggi atau lebih rendah. Berbasis ambang: menilai apakah nilai akhir lebih tinggi, lebih rendah, atau tidak lebih rendah dari suatu angka tertentu. Berbanyak hasil: dalam satu peristiwa, menetapkan beberapa hasil yang saling eksklusif, dan setiap hasil diberi harga secara terpisah.
Peserta memperdagangkan hasil kontrak. Ketentuan kontrak biasanya mencantumkan pertanyaan pasar, waktu penutupan, zona waktu, sumber data resmi, nilai batas, cara menangani kejadian pembatalan atau penundaan, serta jumlah pembayaran kontrak pemenang. Pasar dengan judul serupa juga dapat menggunakan aturan yang berbeda. Bagaimana kontrak acara beroperasi?
Membuat pasar: platform mendefinisikan pertanyaan, hasil, batas waktu perdagangan, dan sumber penyelesaian.
Membentuk kutipan: platform order book dikutip oleh pembeli dan penjual; produk yang menggunakan mekanisme pembuat pasar membentuk kutipan melalui model market maker, dan sebelum konfirmasi menampilkan jumlah partisipasi serta informasi imbal hasil.
Membangun posisi: setelah order terisi, peserta memegang suatu arah hasil. Beberapa platform mengizinkan penjualan sebelum pasar ditutup; apakah transaksi dapat terjadi bergantung pada likuiditas.
Menghentikan perdagangan: setelah mencapai batas waktu, dimulainya peristiwa, atau kondisi lain yang ditetapkan platform, pasar berhenti menerima perdagangan.
Mengonfirmasi hasil: platform, bursa, atau oracle yang telah ditentukan sebelumnya mengonfirmasi hasil berdasarkan ketentuan kontrak dan sumber data.
Menyelesaikan: kontrak biner biasanya membayar pihak yang menang sebesar 1 dolar AS per lembar, sedangkan pihak yang kalah menjadi nol; produk imbal hasil tetap dihitung berdasarkan aturan yang dikunci saat konfirmasi.
Metode penetapan harga: apa arti 70 sen?
Dalam kontrak biner dengan penawaran harga 0 hingga 1 dolar AS, harga sering dipahami sebagai probabilitas implisit pasar. Harga kontrak “Ya” sebesar 0,70 dolar AS menunjukkan bahwa penetapan harga pasar saat ini kira-kira setara dengan probabilitas kejadian 70%.
Jika hasil akhirnya “Ya”, setiap lembar biasanya dibayar 1 dolar AS, dan sebelum biaya serta spread, laba kotor adalah 0,30 dolar AS; jika hasilnya “Tidak”, nilai lembar kontrak menjadi nol, dan kerugian maksimum adalah 0,70 dolar AS yang diinvestasikan. Harga dipengaruhi oleh informasi baru, kedalaman order book, spread bid-ask, dan penawaran-permintaan peserta. Angka 70% yang ditampilkan halaman hanya mencerminkan harga pasar saat itu, dan tidak menjamin probabilitas kejadian yang sebenarnya adalah 70%. Produk imbal hasil tetap yang menggunakan mekanisme pembuat pasar otomatis juga akan membentuk kutipan dengan menggabungkan periode, volatilitas, dan parameter risiko, lalu menampilkan tingkat imbal hasil; peserta sebaiknya melihat pokok, estimasi imbal hasil, dan kerugian maksimum yang mungkin terjadi secara bersamaan.
Rincian apa saja yang perlu diperhatikan dalam aturan penyelesaian?
Sumber data penyelesaian: lembaga pemerintah, penyelenggara acara, indeks harga, data bursa, atau oracle semuanya dapat menjadi dasar akhir.
Simbol perbandingan: “di atas 100” biasanya berarti harus lebih besar dari 100 secara ketat; “100 atau lebih” mencakup nilai 100.
Waktu dan zona waktu: penyelesaian menggunakan titik waktu yang mana, zona waktu yang mana, serta apakah sampel harga berupa nilai sesaat, nilai penutupan, atau rata-rata selama periode tertentu.
Penanganan anomali: bagaimana menangani penundaan acara, pembatalan, koreksi data, gangguan sumber harga, atau kondisi ketika hasil tidak dapat ditentukan dalam jangka panjang.
Proses sengketa: siapa yang dapat mengajukan hasil, berapa lama periode keberatan, dan siapa yang membuat keputusan akhir.
Biaya dan pembayaran: biaya transaksi, komisi platform, biaya on-chain, dan biaya penarikan semuanya memengaruhi imbal hasil aktual.
Produk platform
Polymarket: pasar acara dengan perdagangan berkelanjutan Polymarket adalah pasar prediksi yang memperdagangkan probabilitas peristiwa secara berkelanjutan, membentuk harga melalui order book, dan melibatkan oracle UMA dalam konfirmasi hasil.
Produk spesifik: berfokus pada lembar hasil ya/tidak, dengan pasar yang mencakup kategori politik, makro, olahraga, aset kripto, dan peristiwa budaya; pasar biasanya berlangsung hingga peristiwa terjadi dan penyelesaian selesai.
Kutipan harga: menggunakan order book. Probabilitas di halaman biasanya menampilkan nilai tengah antara bid dan ask; ketika spread bid-ask melebihi 0,10 dolar AS, halaman beralih ke harga transaksi terakhir. Kutipan yang cocok antara “Ya” dan “Tidak” totalnya menjadi 1 dolar AS.
Perdagangan dan keluar: saat pasar terbuka dan ada lawan transaksi, lembar hasil dapat dibeli atau dijual melalui order book. Limit order dapat mengontrol harga eksekusi, dan jika likuiditas tidak cukup, mungkin tidak dapat keluar pada harga yang diharapkan.
Penyelesaian: sesuai aturan yang diumumkan sebelumnya oleh pasar, diproses melalui orakel optimistik UMA. Setelah hasil diajukan terdapat periode tantangan; setiap lembar pemenang dibayarkan 1 dolar AS, sedangkan lembar yang kalah bernilai nol.
Biaya: penjelasan resmi saat ini menyebutkan bahwa pada sebagian pasar biaya dikenakan kepada pihak yang mengambil likuiditas, sedangkan pihak yang memasang order tidak dikenakan biaya; parameter berbeda menurut kategori pasar, sehingga sebelum masuk perlu memeriksa tarif terbaru.
Penilaian: cocok untuk pengguna yang ingin terus memperdagangkan probabilitas peristiwa, menggunakan limit order, dan memperhatikan kedalaman pasar. Poin utama yang perlu diperiksa adalah redaksi aturan, spread bid-ask, dompet on-chain, proses perselisihan oracle, dan ketersediaan wilayah.
Kalshi: kontrak acara standar ya/tidak Kalshi adalah pasar acara yang berpusat pada kontrak ya/tidak standar, aturan pasar yang jelas, dan perdagangan order book.
Produk spesifik: berfokus pada kontrak ya/tidak dan kontrak ambang, dan setiap pasar mencantumkan ringkasan aturan yang jelas, kondisi kedaluwarsa, serta sumber verifikasi hasil.
Penawaran harga: menggunakan order book, harga kontrak dinyatakan dalam sen. Kontrak “Ya” 70 sen dan kontrak “Tidak” 30 sen dapat membentuk 1 dolar AS; harga bid, ask, dan jumlah yang dapat dieksekusi akan langsung memengaruhi eksekusi.
Perdagangan dan keluar: posisi dapat dibangun menggunakan order book, dan saat pasar masih buka serta ada likuiditas, posisi dapat keluar melalui order jual. Jika order belum terisi, dapat dibatalkan. Penyelesaian: setiap ketentuan kontrak mencantumkan informasi dan sumber yang digunakan. Setelah kontrak kedaluwarsa, Kalshi mengonfirmasi hasil berdasarkan ketentuan tersebut; penjelasan resmi menyebutkan bahwa konfirmasi penyelesaian dapat selesai satu hingga lebih dari dua belas jam setelah pasar tutup, tergantung pada sumber data.
Biaya: biaya transaksi dihitung berdasarkan faktor seperti imbal hasil yang diharapkan; beberapa pasar juga dapat mengenakan biaya bagi pihak yang menempatkan order. Membatalkan order yang belum terisi tidak dikenakan biaya; sebelum mengonfirmasi pesanan, periksa biaya aktual di halaman pasar.
Penilaian: ketentuan produk dan sumber verifikasi ditampilkan cukup jelas, cocok untuk pengguna yang mementingkan aturan standar, order book, dan kemampuan keluar lebih awal. Rumus biaya, likuiditas pasar, dan kelayakan wilayah perlu dicek secara terpisah.
Robinhood: mengakses bursa mitra melalui antarmuka yang familiar Robinhood adalah pintu masuk kontrak acara yang menghubungkan bursa mitra melalui antarmuka yang familiar; kutipan, penyelesaian, dan aturan khusus yang sebenarnya ditentukan oleh bursa yang menanggung kontrak.
Produk spesifik: bisnis derivatif Robinhood menyediakan kontrak acara melalui KalshiEX, ForecastEX, atau Rothera Exchange and Clearing, dengan bentuk umum termasuk ya/tidak tunggal, kontrak ambang, dan hasil gabungan.
Kutipan dan pembayaran: harga per lembar biasanya berada di antara 0,01 hingga 0,99 dolar AS, hasil yang benar diselesaikan tunai sebesar 1 dolar AS, dan hasil yang salah diselesaikan sebesar 0 dolar AS. Sebelum memesan akan ditampilkan harga dan biaya yang berlaku.
Perdagangan dan keluar: order yang belum terisi dapat dibatalkan; setelah terisi tidak dapat dibatalkan. Jika pasar masih buka dan ada pembeli, posisi dapat dijual pada harga pasar saat ini; jika pasar tutup atau likuiditas kurang, posisi harus dipegang hingga penyelesaian.
Penyelesaian: hasil akhir ditentukan oleh bursa mitra terkait berdasarkan sumber data resmi dan ketentuan yang tercantum dalam kontrak, dan Robinhood tidak dapat mengubah keputusan penyelesaian bursa.
Biaya: bisa mencakup biaya bursa dan komisi Robinhood sekaligus, dan jumlah spesifik ditampilkan di halaman konfirmasi pesanan.
Penilaian: cocok untuk pengguna yang sudah menggunakan Robinhood dan mementingkan antarmuka operasi yang seragam. Saat membaca ketentuan, perlu memastikan bursa yang sebenarnya menanggung kontrak, karena penyelesaian, biaya, dan aturan peristiwa khusus ditentukan oleh kontrak spesifik.
TurboFlow: ekosistem perdagangan on-chain untuk ritel TurboFlow adalah ekosistem perdagangan on-chain untuk ritel global yang menggabungkan pasar prediksi dan kontrak perpetual, menyediakan kontrak perpetual, kontrak acara, dan pasar prediksi dalam satu platform, serta menurunkan ambang partisipasi pengguna umum melalui eksekusi yang transparan dan likuiditas profesional.
Produk spesifik: bagian ini menilai kontrak acara TurboFlow, yaitu kontrak “lebih tinggi/lebih rendah” dalam jendela waktu tetap.
Pengguna memilih pasar, jumlah partisipasi, periode, dan arah; jumlah partisipasi minimum 2 dolar AS, satu putaran tercepat 30 detik, dan parameter real-time mengacu pada halaman produk.
Kutipan dan partisipasi: automated market maker (propAMM) membentuk kutipan berdasarkan pasar, periode, dan parameter risiko; sebelum konfirmasi akan ditampilkan harga masuk, jumlah partisipasi, periode, arah, tingkat imbal hasil, dan hasil perkiraan, dan setelah order dikonfirmasi tingkat imbal hasil kontrak tersebut terkunci.
Penyelesaian: harga masuk adalah harga saat pesanan diterima, sedangkan harga penyelesaian adalah harga yang digunakan saat kontrak kedaluwarsa. Saat memilih “lebih tinggi”, harga penyelesaian harus lebih tinggi dari harga masuk agar sesuai arah; saat memilih “lebih rendah”, kebalikannya.
Jika keduanya sama, pokok dikembalikan sesuai aturan resmi. Manajemen posisi: setelah hitung mundur selesai, penyelesaian dilakukan otomatis, dan selama posisi dipegang tidak perlu mengelola margin, pendanaan, atau likuidasi paksa; mekanisme ini berbeda dari produk kontrak perpetual platform.
Penilaian: TurboFlow ditujukan untuk ritel, menurunkan ambang partisipasi kontrak acara dengan minimum 2 dolar AS dan paling cepat 30 detik, serta mengintegrasikan kontrak perpetual dan pasar prediksi dalam satu platform. Kontrak “lebih tinggi/lebih rendah” berjangka pendek lebih sensitif terhadap waktu masuk, volatilitas pasar, dan data harga.
Perbedaan utama
Pembentukan harga: Polymarket dan Kalshi terutama mengandalkan order book; Robinhood menampilkan kutipan pasar dari bursa mitra; kontrak acara TurboFlow menggunakan automated market maker (propAMM) untuk membentuk kutipan, dan sebelum konfirmasi menampilkan harga masuk, jumlah partisipasi, periode, arah, dan tingkat imbal hasil terkunci.
Rentang waktu: kontrak Polymarket, Kalshi, dan Robinhood biasanya berjalan mengikuti waktu penutupan peristiwa; kontrak acara TurboFlow menggunakan jendela waktu tetap, dengan satu putaran tercepat selesai dalam 30 detik.
Keluar lebih awal: tiga jenis produk pertama biasanya dapat menjual posisi saat pasar terbuka dan ada likuiditas; alur publik kontrak acara TurboFlow lebih menekankan untuk menahan hingga hitung mundur selesai dan diselesaikan secara otomatis.
Pihak penyelesaian: Polymarket menggunakan oracle UMA; Kalshi mengacu pada ketentuan pasarnya sendiri dan sumber yang ditentukan; Robinhood ditentukan oleh bursa mitra; kontrak acara TurboFlow, berdasarkan aturan kontrak yang diungkapkan sebelumnya, secara otomatis diselesaikan menggunakan sumber data pasar yang tepercaya serta harga masuk dan harga penyelesaian yang dihasilkan oleh beberapa oracle
Skenario penggunaan: yang berfokus pada perubahan probabilitas peristiwa yang berkelanjutan dapat meneliti Polymarket; yang mementingkan aturan pasar standar dapat meneliti Kalshi; yang menyukai antarmuka terpadu Robinhood dapat melihat kontrak bursa mitranya; yang ingin berpartisipasi dengan ambang rendah dalam kontrak “lebih tinggi/lebih rendah” berjangka pendek dapat meneliti kontrak acara TurboFlow.
Risiko utama
Kehilangan pokok: jika arah salah, satu kontrak bisa menjadi nol, dan produk imbal hasil tetap juga bisa kehilangan jumlah partisipasi.
Risiko aturan: mengabaikan nilai batas, zona waktu, sumber data, atau ketentuan anomali dapat menimbulkan ekspektasi yang salah terhadap hasil penyelesaian.
Likuiditas dan spread: probabilitas di halaman, harga yang dapat dieksekusi, dan harga keluar lebih awal bisa berbeda cukup jauh.
Risiko penyelesaian dan data: keterlambatan data resmi, koreksi, perselisihan oracle, atau anomali sumber harga dapat memperpanjang penyelesaian dan memicu aturan khusus.
Risiko biaya: biaya transaksi, komisi, biaya jaringan on-chain, dan biaya deposit/penarikan dapat menurunkan imbal hasil aktual.
Risiko teknis dan kepatuhan: keamanan akun, kontrak pintar, operasi platform, dan pembatasan wilayah semuanya dapat memengaruhi ketersediaan produk.
Ringkasan
Untuk memahami kontrak acara, dapat diperiksa melalui lima tahap: “definisi pertanyaan—pembentukan harga—keluar dari perdagangan—konfirmasi hasil—penyelesaian dana”. Polymarket, Kalshi, Robinhood, dan kontrak acara TurboFlow menggunakan jalur produk yang berbeda; TurboFlow sendiri adalah ekosistem perdagangan on-chain yang menggabungkan pasar prediksi dan kontrak perpetual, dan yang ditinjau dalam artikel ini hanya produk kontrak acaranya. Nama platform tidak dapat menggantikan pengecekan ketentuan kontrak individual; yang benar-benar menentukan hasil adalah waktu, sumber data, kondisi batas, dan aturan penanganan anomali yang tercantum dalam kontrak.