Data bulan Juni dari AS akhirnya dirilis sepenuhnya, membuat pasar kripto kembali mendingin. Bahkan dengan kondisi data ketenagakerjaan sebelumnya yang begitu buruk, notulen rapat kali ini tetap tidak memilih untuk melonggarkan kebijakan dengan mengambil langkah penurunan suku bunga. Di dalam negeri, pandangan mengenai cara mengendalikan suku bunga tidaklah seragam, dan hal ini membuat pergerakan pasar berkali-kali mengalami pembunuhan bolak-balik (saling menghajar) yang berulang. Seiring dengan kebocoran data strategi mikro dalam periode baru-baru ini, selama bitcoin mengalami kenaikan yang terlalu agresif, akan selalu ada aksi jual dari modal besar. Dampak positif yang diperkirakan dari penurunan suku bunga nyaris sudah benar-benar terkikis habis. Untuk periode setelahnya, besar kemungkinan pergerakan harga justru akan kembali terjebak ke fase bearish. Apakah kalian merasa tekanan untuk bertahan di dunia kripto kini meningkat berlipat ganda? Untuk bull market di masa depan, apakah benar-benar masih ada keyakinan? Tapi tidak perlu bertele-tele. Mari pikirkan: mengapa bahkan pendapat di dalam internal The Fed saja tidak bisa disatukan? Sebelumnya, Wosch telah terang-terangan bahwa ekspektasi target inflasi 2% tidak akan berubah, seakan-akan memberi persiapan lebih awal untuk kenaikan suku bunga tahun ini. Jadi tahun ini sebenarnya akan menaikkan atau menurunkan suku bunga?

Hal ini menuntut kita memahami aturan pasar keuangan. Jika dikaitkan dengan kondisi nyata, kalian pasti juga merasakan dampak dari polarisasi yang semakin nyata. Di dalam negeri, harga perumahan dan barang-barang besar terus turun, sementara biaya hidup justru meningkat. Menghadapi perubahan dua hal tersebut, sulit untuk memahami apakah uang tunai sedang mengalami penurunan nilai atau justru bertambah nilainya. Menurut pemahaman Lao Cui, arus kekayaan sedang mengalami perubahan, dan itu juga merupakan hasil yang mendorong permintaan domestik. Logikanya sangat sederhana: ekspektasi pendapatan tidak cukup, otomatis orang mengurangi pembelian barang-barang besar, sehingga konsumsi pasar menurun dan mendorong harga-harga pasar ikut turun. Jadi celah ini perlu ditanggung oleh pasar lain; kabar untuk kebutuhan primer justru menjadi semakin bernilai. Kondisi pasar keuangan saat ini juga seperti itu: kebutuhan primer naik nilainya, sementara konsep turun nilainya. MATE sudah bertahun-tahun dengan gigih mengerjakan hype untuk metaverse, lalu yang berikutnya AI, hingga saat ini baru mulai menghasilkan keuntungan setelah penjualan daya komputasi—ini sudah sangat bisa menjelaskan masalahnya.

Dengan sudut pandang ini, salah satu hal tersulit untuk berinvestasi di pasar kripto adalah valuasi. Valuasi itu tidak termasuk kebutuhan riil, juga bukan sekadar konsep—melainkan benar-benar menguji produk keputusan dari pihak atasan. Saat gandum turun jadi 5 sen, pasti ada yang membeli; saat emas naik ke 2K, pasti ada yang menjual. Valuasi harga saham perusahaan ada pembandingnya berupa laba dan skala. Namun kenaikan Bitcoin di dunia nyata tidak memiliki acuan pembanding apa pun. Seiring stablecoin semakin diterima oleh lebih banyak orang, nilai guna Bitcoin sedang perlahan terkikis. Kemampuan operasionalnya dipertanyakan; itu tidak cocok untuk aplikasi yang benar-benar praktis. Kalian juga tidak perlu berspekulasi secara berlebihan. Atribut koleksi Bitcoin tetap sangat panas. Ke depan, seiring optimalisasi platform dan tim, kemampuan operasional juga akan mengalami pembaruan generasi baru. Dalam jangka pendek, kelemahan ini belum bisa menjelaskan masalah yang terlalu besar. Dampak di level militer akan perlahan hilang. Sebelum pemotongan suku bunga, masalah-masalah itu masih bisa diselesaikan, dan arah pasar akan kembali ke jalur yang benar.

Ringkasan Lao Cui: Melalui volatilitas baru-baru ini, dan melihat pergerakan dua bulan terakhir, kalian juga akan mendapati bahwa untuk mencetak posisi terendah baru sekaligus mengejar kenaikan tertinggi jangka pendek, modal pasti akan ragu. Keraguan itu sendiri bukan hanya menonjol di satu sisi di pasar kripto; penyebabnya adalah definisi dari pihak atasan yang tidak jelas. Mereka ingin menopang kejayaan finansial, tapi tidak berdaya mengendalikan inflasi. Pergi-balik antara pemotongan suku bunga dan kenaikan suku bunga akan membuat arah pergerakan saat ini menjadi tidak jelas. Lao Cui sendiri percaya bahwa setidaknya akan ada satu kali pemotongan suku bunga tahun ini, jadi ia yakin bahwa masih ada periode ketika bulls akan menekan. Mungkin agak terlambat, tapi pasti akan datang. Bagi pengguna spot yang ingin melakukan bottom-buy, area sekitar 60.000 dapat dieksekusi; jangan menunggu posisi terendah baru. Ketidakjelasan tren hanya akan muncul di tahun ini. Seiring masalah-masalah rumit secara bertahap terselesaikan, berikutnya yang akan datang adalah perlawanan dari kubu bulls. Dan jangan mudah percaya apa yang disebut krisis keuangan. Untuk industri kripto, ini bukanlah keburukan; krisis keuangan bagi kripto juga bisa menjadi penyelamatan. Pada dasarnya, kripto memiliki kemampuan untuk menghadapi inflasi—tinggal bagaimana modal memilih keputusan. Untuk pengguna kontrak, selama tidak bisa naik ke posisi 64.000, itu adalah momen untuk short; dalam jangka pendek tetap cenderung bearish.