Apa yang terjadi pada pasar kripto setelah bank runtuh?

Pada 10 Maret 2023, regulator AS menyita aset Silicon Valley Bank. Sebelumnya, para deposan Silicon Valley Bank mulai merasakan kekhawatiran besar terhadap kondisi keuangan bank tersebut. Regulator keuangan di seluruh dunia berlomba mengambil langkah-langkah untuk mengurangi dampak runtuhnya bank-bank di Silicon Valley dan bertujuan untuk meningkatkan kepercayaan terhadap sistem keuangan global. Komentar Berita Eksternal: Ini adalah kegagalan bank terbesar di Amerika sejak tahun 2008.
Silicon Valley Bank (SVB) memiliki kehadiran yang luas di sektor teknologi, memiliki koneksi yang baik di kalangan elit Silicon Valley, dan dikenal karena mendukung startup yang mungkin dianggap terlalu berisiko oleh institusi besar untuk memberikan pinjaman. Dua hari setelah Silicon Valley Bank bangkrut, regulator AS membekukan aset Signature Bank. Signature Bank, bank yang berbasis di New York yang terkenal dengan kiprahnya di bidang mata uang kripto, adalah bank kegagalan bank terbesar ketiga dalam sejarah AS.
Dapat dikatakan bahwa runtuhnya Silicon Valley Bank tidak hanya mengejutkan dunia keuangan dan teknologi, tetapi juga Web3.
Federal Reserve turun tangan untuk membalikkan keadaan
Regulator AS mengumumkan pada hari Minggu bahwa mereka akan menjamin semua simpanan di kedua bank tersebut. The Fed juga mengumumkan "Bank Term Financing Program" (BTFP) baru, yang dirancang untuk memungkinkan bank memilih meminjam langsung dari The Fed untuk menghindari keharusan melakukan penjualan obligasi yang merugi, sehingga meningkatkan kepercayaan terhadap sistem keuangan.
Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC) mentransfer semua simpanan di Silicon Valley Bank (termasuk simpanan tanpa asuransi simpanan) dan hampir semua aset yang disimpan di Deposit Insured National Bank (DINB, yang dibuat oleh FDIC) ke Bridge Bank. Dampak paling langsungnya adalah pada 13 Maret, deposan sudah bisa menarik seluruh simpanannya di Silicon Valley Bank di bank transisi. Pada titik ini, Federal Reserve mengambil tindakan, termasuk Silicon Valley Bank dan Signature Bank, untuk menstabilkan guncangan tersebut.
Akankah tindakan The Fed mempengaruhi tren pasar kripto dan sentimen investor? Beberapa pandangan percaya bahwa penyelamatan bank-bank milik negara oleh Federal Reserve dapat meningkatkan kepercayaan pasar dan juga menguntungkan industri kripto. Namun, beberapa pandangan percaya bahwa Federal Reserve telah terlalu banyak membantu lembaga keuangan tradisional, sehingga mengurangi antusiasme pasar terhadap keuangan terdesentralisasi; industri kripto.
TinTin Weekly edisi keempat berhasil diselenggarakan pada hari Selasa, 14 Maret 2023 pukul 9 malam waktu Beijing, menarik hampir 4049 orang untuk berpartisipasi dan mendengarkan. Mingguan TinTin ini bertemakan "Apa dampak penyelamatan Bank Silicon Valley oleh Federal Reserve terhadap pasar kripto?" sebagai salah satu pendiri SharkTeam, Adam, pendiri dForce Mindao Yang, Asisten Ketua Asian Digital Bank Xiaosong HU, Senior Teknologi Xinhuo. peneliti Loki dan peneliti strategi DODO Bruce bersama-sama membahas insiden Bank Silicon Valley. Teman-teman yang ketinggalan siaran langsungnya dapat mengklik link di bawah ini untuk menontonnya kembali.
Tautan tayangan ulang Twitter Space: https://twitter.com/i/spaces/1eaJbrmMLARJX
gambar
Para tamu terhormat berbagi banyak pandangan indah tentang tindakan penyelamatan tegas Federal Reserve di balik guncangan tersebut, dan tentang harga USDC di pasar kripto yang anjlok dan kemudian naik lagi karena insiden ini. Berikut ulasan highlight TinTin Weekly edisi kali ini.
Di balik penyelamatan
Pernyataan Guru Mindao bahwa “Federal Reserve akan menyelamatkan Silicon Valley Bank” masih bisa diperdebatkan dan tidak dapat dipahami sebagai dana talangan bagi Silicon Valley Bank. "Bailout: (biasanya mengacu pada finansial) membantu (seseorang atau lembaga) keluar dari masalah." Baik itu dari kaliber resmi atau dari pengungkapan informasi oleh media yang berwenang, konteksnya mencerminkan dan tanggapan resmi terhadap sikap krisis keuangan terakhir. membuat perbedaan. Di balik "penyelamatan" tersebut bukanlah dana talangan komprehensif tanpa syarat dan mendasar, namun pemeliharaan stabilitas seluruh pasar dan perlindungan aset penabung.
Yang “menyelamatkan” pasar dan penabung, bukan bank
Guru Xiaosong menunjukkan bahwa tindakan penyelamatan Federal Reserve juga untuk menghindari risiko sistemik yang lebih besar dalam menghadapi penurunan pasar, pihak berwenang mengambil tindakan tepat waktu untuk melindungi aset para deposan dan menjaga stabilitas pasar keuangan untuk mencegah konsekuensi dari hal ini. insiden. Efek domino di pasar keuangan. Guru Loki juga sependapat bahwa langkah The Fed juga dapat menghidupkan kembali kepercayaan pasar.
Kebijakan suku bunga 'menabung', bukan bank
Dilihat dari asal muasal kebangkrutan Silicon Valley Bank, hal ini disebabkan oleh faktor internal seperti ketidakcocokan asetnya sendiri dan faktor eksternal seperti kenaikan suku bunga Federal Reserve. “Penyelamatan” The Fed juga merupakan “penyelamatan diri sendiri” untuk mengendalikan risiko dalam kebijakannya sendiri.
Sejak AS memasuki siklus kenaikan suku bunga, kebijakan moneter terus diperketat, menyebabkan lembaga keuangan yang memegang berbagai obligasi berdenominasi dolar AS seperti obligasi Treasury AS, obligasi lembaga yang didukung pemerintah, dan MBS mengalami kerugian mengambang yang besar. Guru Bruce menunjukkan bahwa kerugian mengambang Bank Silicon Valley sangat menonjol karena kepemilikan obligasinya menyumbang sebagian besar dari total asetnya. Hal yang dapat diprediksi adalah bahwa Federal Reserve akan lebih berhati-hati dalam merumuskan kebijakan di masa depan dan kemungkinan akan menyesuaikan laju kenaikan suku bunga secara keseluruhan.
Dari mana asal mula volatilitas pasar kripto?
Segera setelah insiden Silicon Valley Bank terjadi, guncangan terbesar pada pasar kripto datang dari jatuhnya Stable Coin USDC. Penurunannya sangat jarang terjadi pada Stable Coin, yang merupakan reaksi paling langsung dari pasar kripto dalam kejadian ini.
Guru Adam menjelaskan kepada kami hubungan antara Silicon Valley Bank dan industri enkripsi - Silicon Valley Bank tidak seperti Signature Bank, dan tidak memiliki hubungan langsung dengan Web3. Dengan kata lain, Silicon Valley Bank bukanlah bank mata uang kripto, melainkan bank digital inovatif yang melayani perusahaan unicorn dan perusahaan inovatif. Meskipun bidang yang dilayaninya meliputi industri enkripsi dan teknologi Internet, ada juga perusahaan lain seperti biomedis.
Guru Xiaosong juga secara langsung menunjukkan bahwa Silicon Valley Bank adalah bank yang ramah terhadap kripto, tetapi tidak memiliki hubungan langsung dengan perusahaan kripto. Guncangan USDC ini disebabkan oleh fakta bahwa Silicon Valley Bank adalah salah satu dari enam mitra perbankan Circle, penerbit USDC. Circle menyimpan sekitar 40 miliar cadangan tunai USDC di enam bank ini, dan sekitar 3,3 miliar dolar AS ditempatkan di Silicon Bank Lembah. Meskipun Circle secara resmi menyatakan bahwa mereka akan memastikan bahwa Circle dan USDC terus beroperasi secara normal sambil menunggu pengambilalihan FDIC atas Silicon Valley Bank untuk mempengaruhi para deposannya, kepercayaan pengguna kripto masih pulih seiring dengan harga setelah Federal Reserve mengambil tindakan.
Secara keseluruhan, inilah alasan gejolak pasar kripto ini: Stable Coin besar sempat kehilangan patokannya terhadap dolar AS setelah cadangannya terjebak di bank yang bangkrut.
Inspirasi Kripto: Aset Terdesentralisasi Mengandalkan Bank Kripto Terpusat
Melihat kembali seluruh kejadian, ini merupakan peringatan palsu bagi deposan bank dan pemegang USDC, dan tidak ada kehilangan aset pribadi yang sebenarnya; untuk seluruh pasar kripto, hal ini menunjukkan pemulihan keseluruhan dalam tiga hari. Namun apakah dunia terdesentralisasi yang dijalankan oleh para penggemar enkripsi dan pionir pengembang Web3 akan sangat bergantung pada stabilitas dan likuiditas bank/lembaga yang sangat tersentralisasi, apakah hal ini akan membawa potensi pada pasar enkripsi yang benar-benar terdesentralisasi?
Tuan Loki dengan jelas menunjukkan keraguan yang dibawa oleh insiden pasar ini ke industri enkripsi: ketika cryptocurrency berbeda dari aset terpusat dan menekankan desentralisasi dan kepercayaan, sehingga menciptakan pengakuan dan konsensus di antara pengguna yang tidak mempercayai bank terpusat, tetapi Kapan bank dapat secara langsung mempengaruhi cryptocurrency? Bagaimana kepercayaan pengguna akan terus berlanjut? Bagaimana situasi di pasar kripto akan berkembang?
Kategori Koin Stabil
Guru Adam mengusulkan agar perlu dianalisis dari berbagai jenis Stable Coin. Stable Coin dapat dibagi menjadi tiga jenis utama, yaitu Stable Coin yang dijamin dengan mata uang fiat, Stable Coin yang dijamin dengan mata uang kripto, dan Stable Coin tanpa jaminan rendah.
Stable Coin, yang dijaminkan dengan mata uang sah, dikaitkan dengan dolar AS dengan basis satu-ke-satu. Saat menggunakan dolar AS sebagai unit pengukuran, nilai jaminan tidak memiliki risiko fluktuasi apa pun; Stable Coin ini adalah sentralisasi, opacity, tidak ada dana penyimpanan atau Jaminan token penebusan, biaya jaminan.
Stable Coin dengan jaminan mata uang kripto, penerbitan utang terdesentralisasi, didukung oleh mata uang kripto dan atau beberapa aset, dengan agunan, menggunakan mata uang kripto sebagai jaminan berlebih. Dalam model ini, jaminan yang mendukung Stable Coin itu sendiri merupakan aset kripto terdesentralisasi. Keterbatasannya terletak pada volatilitas agunan, yang memiliki sedikit ketahanan terhadap peristiwa angsa hitam (seperti runtuhnya Silicon Valley Bank) dan memerlukan agunan berlebih.
Koin Stabil tanpa taruhan rendah: Seigniorage Staking/Perbankan Terdesentralisasi/Mekanisme Stabilitas Algoritma. Ia bekerja dengan memperluas dan mengontraksikan harga secara algoritmik ke pasokan Stable Coin, seperti yang dilakukan bank sentral dengan mata uang fiat. Keterbatasannya adalah stabilitas sering kali dipertahankan melalui mekanisme terpusat, kebijakan moneter masih rumit, tidak jelas, dan tidak terbukti, dan insentif mungkin tidak mencukupi. Sebagian besar proyek-proyek ini sangat fluktuatif, dengan harga yang turun.
Kita dapat melihat bahwa kegagalan Silicon Valley Bank berdampak sangat langsung pada Stable Coin yang tersentralisasi, yaitu risiko bawaannya. Untuk Stable Coin algoritmik, tidak akan ada fluktuasi pasar yang jelas.
Bagaimana menghindari risiko di Stable Coin, dengarkan apa yang dikatakan para ahli
Guru Bruce mengusulkan agar kita memerlukan solusi Stable Coin yang lebih terdesentralisasi. Guru Adam mengatakan bahwa untuk Stable Coin pusat, ia perlu mempromosikan kredibilitas dan keamanannya sendiri melalui transparansi aset dan cadangan aset; untuk algoritma Stable Coin, model bisnis yang baik dapat menghindari risiko likuiditas atau risiko spiral kematian dengan lebih baik ukuran adalah prasyarat untuk pengendalian risiko pasar yang baik.
Guru Xiaosong mengemukakan prospek dan asumsinya untuk masa depan. Dari sudut pandang bank penerbit, apakah akan ada bank digital berlisensi di masa depan tidak hanya dapat mencapai pengawasan hukum dan kepatuhan, tetapi juga membuat Stable Coin lebih terbuka dan transparan melaluinya. keterbukaan dan transparansi data on-chain.
Dari perspektif proyek, khususnya proyek di jalur DeFi, Mr. Bruce memberikan beberapa saran: 1. Mengurangi ketergantungan berlebihan pada Stable Coin terpusat; 2. Merancang langkah-langkah untuk menahan risiko eksternal dalam protokol DeFi, dan yang lebih penting adalah untuk mengeksplorasi solusi yang lebih terdesentralisasi; 3. Pengendalian risiko dana cadangan, respon cepat dan pembekuan aset sesuai situasi pasar, dan pengendalian dampak risiko.
Web2 ke Web3, masih membutuhkan waktu
Beralih dari Web2 ke dunia Web3 sepenuhnya bukanlah pekerjaan sehari-hari. Selama masa transisi pengembangan dari Web2 ke Web3, kita memerlukan solusi "Web5" (Web2 + Web3). Seperti yang dikatakan Tuan Xiaosong, selama periode ini pasar enkripsi perlu menerapkan peraturan untuk mencapai kredibilitas dan transparansi yang ideal.
Dari sentralisasi ke desentralisasi masih memerlukan waktu.