Bitcoin memantul pada Rabu setelah menyentuh posisi terendah 21 bulan, dengan BTC naik hingga setinggi $60.200 dan menguat sekitar 2,7% selama 24 jam terakhir dari kerugian sebelumnya. Pantulan ini turut mengangkat alternatif utama: Ether (ETH) naik sekitar 3%, sementara Solana (SOL) naik kira-kira 4,85%.
Namun, pemulihan ini terjadi di tengah latar belakang kehati-hatian yang terus-menerus. Menurut Crypto Fear & Greed Index yang dipelihara oleh Alternative.me, sentimen berada di sekitar 11 dari 100—pembacaan “Extreme Fear” (Ketakutan Ekstrem)—yang menunjukkan banyak pelaku pasar tetap gelisah menghadapi apa yang terjadi selanjutnya. Bahkan dengan kenaikan hari ini, Bitcoin masih turun sekitar sepertiga sejak awal tahun.
Inti penting
Pemantulan intraday Bitcoin terjadi setelah level terendah 21 bulan baru di dekat $57.737, tetapi kepercayaan yang lebih luas masih lemah dengan Fear & Greed Index berada pada “Extreme Fear” (Ketakutan Ekstrem).
Arus ETF Bitcoin spot AS baru-baru ini bersih negatif, termasuk laporan arus keluar sebesar $4,5 miliar pada bulan Juni—yang terbesar sejak dana-dana tersebut diluncurkan—yang mengindikasikan posisi institusional yang lebih hati-hati.
Data on-chain mengarah pada kekuatan dari pemegang jangka panjang, dengan estimasi tambahan sekitar 270.000 BTC selama dua minggu terakhir.
Funding rate telah tetap positif selama tiga hari berturut-turut, yang mengimplikasikan bahwa leverage masih condong ke eksposur long meskipun harga tetap berada di bawah tekanan.
Risiko likuidasi tampak paling berat di rentang $57.000 hingga $60.500, sehingga pergerakan berkelanjutan di atas kira-kira $61.000 atau di bawah $56.000 dapat mempercepat volatilitas.
Ketakutan tetap tinggi bahkan setelah pemantulan
Harga pasar hari ini mencerminkan tarik-menarik antara pembeli saat harga turun dan kekhawatiran akan potensi penurunan lebih lanjut. Pembacaan sentimen terbaru menegaskan bahwa banyak trader masih beroperasi secara defensif, meskipun Bitcoin mencoba bangkit dari area titik terendah tahunan.
Hal ini penting karena ketakutan dapat memengaruhi seberapa cepat pasar menyerap kabar buruk. Ketika sentimen sangat negatif, reli sering menghadapi tekanan jual bukan hanya dari pihak yang ketinggalan penurunan, tetapi juga dari peserta yang menggunakan reli untuk mengurangi risiko. Hasilnya adalah pasar bisa reli tajam—lalu kesulitan membangun kelanjutan (follow-through).
Arus keluar ETF versus akumulasi jangka panjang
Salah satu perbedaan paling jelas dalam data adalah antara arus produk institusional dan perilaku pemegang di on-chain.
ETF Bitcoin spot yang diperdagangkan di bursa (ETF) AS mengalami lebih banyak uang yang keluar dibanding yang masuk dalam beberapa minggu terakhir, termasuk laporan total arus keluar sebesar $4,5 miliar pada bulan Juni, yang disebut sebagai yang terbesar sejak dana-dana tersebut mulai diluncurkan. Pola ini biasanya menunjukkan bahwa, setidaknya untuk saat ini, sebagian investor tradisional belum cukup yakin untuk menambah eksposur selama terjadi penurunan (drawdown).
Sementara itu, indikator on-chain menunjukkan pemegang jangka panjang sedang mengakumulasi. Menurut data on-chain yang dirujuk dalam analisis, dompet jangka panjang menambahkan sekitar 270.000 BTC dalam dua minggu terakhir. Dalam penafsiran pasar kripto, akumulasi seperti ini sering dibaca sebagai bukti bahwa investor yang lebih besar memandang penurunan baru-baru ini sebagai peluang, bukan sinyal untuk segera menjual.
Tensi antara dua sinyal ini—arus keluar bersih dari ETF versus akumulasi oleh pemegang jangka panjang—membantu menjelaskan mengapa pasar bisa memantul tanpa benar-benar beralih sepenuhnya menjadi tren kenaikan yang berkelanjutan. Arus bisa tetap berhati-hati sementara modal yang lebih dalam terus membangun posisi dengan lebih tenang.
Funding rate tetap positif saat leverage mengumpul
Poin lain yang perlu diperhatikan adalah leverage. Analisis menunjukkan bahwa funding rate Bitcoin tetap positif selama tiga hari berturut-turut. Secara praktis, itu berarti posisi derivatif yang berlaku terus condong pada taruhan bahwa harga akan naik.
Funding yang positif saat harga spot sedang lemah dapat menjadi risiko volatilitas. Ketika salah satu sisi pasar menjadi terlalu ramai dengan long leverage, pergerakan turun berikutnya bisa memaksa likuidasi yang memperbesar penurunan—terutama jika harga menembus level support kunci. Sebaliknya, jika pasar stabil atau berbalik naik sementara long tetap didanai, mekanisme yang sama juga bisa mendukung reli melalui short-covering dan efek pemicu stop.
Saat ini, poin kuncinya adalah leverage tampak aktif, tetapi konfirmasi harga belum jelas mengikuti dengan cara yang menunjukkan bahwa pasar benar-benar telah beralih dari rasa takut ke keyakinan.
Likuidasi mengelompok di sekitar level perdagangan saat ini
Di mana risiko likuidasi berada sering kali menjadi kunci untuk memahami seberapa cepat harga bisa bergerak selama periode yang penuh tekanan. Dengan menggunakan heatmap likuidasi tiga bursa selama tiga hari (seperti dikutip dalam analisis, bersumber dari Hyblock), konsentrasi tertinggi posisi leverage terlihat kira-kira antara $57.000 dan $60.500. Zona ini beririsan erat dengan rentang perdagangan yang telah dipegang Bitcoin sejak akhir Juni.
Di atas area itu, kepadatan risiko likuidasi menipis cukup nyata antara sekitar $61.000 hingga $62.000. Di bawahnya, penurunan serupa terlihat di sekitar $55.000 hingga $56.000. Distribusi ini menunjukkan bahwa pergerakan yang menembus keluar dari rentang saat ini bisa menghadapi tekanan “magnet” yang lebih kecil dari likuidasi terdekat—sementara pergerakan yang tetap berada di dalam atau sedikit melampaui zona yang terkumpul dapat memicu reaksi harga yang lebih tajam dan lebih mendadak.
Dalam waktu dekat, analisis berpendapat bahwa sebagian besar potensi pembalikan paksa (forced unwind) berada dekat dengan harga saat ini, bukan jauh. Itulah mengapa pergerakan yang tegas melewati sekitar $61.000 ke arah atas—atau di bawah kira-kira $56.000 ke arah bawah—dapat membuka ruang bagi volatilitas yang dipercepat akibat likuidasi.
Ke depan 24 jam berikutnya, prospek yang dijelaskan di sini bersifat netral. Perubahan yang berarti kemungkinan membutuhkan bukti yang lebih kuat bahwa posisi berleverage meningkat sekaligus selaras dengan kenaikan harga spot—interaksi yang dicatat analisis belum terlihat jelas muncul.
Trader dan investor perlu memantau apakah lemahnya arus ETF berlanjut di tengah akumulasi jangka panjang yang terus terjadi, serta apakah kondisi derivatif berkembang—terutama arah funding rate dan pengelompokan likuidasi—karena faktor-faktor ini bersama-sama akan menentukan apakah pantulan ini menjadi tren atau justru memudar kembali ke aktivitas yang bergerak dalam rentang.
Artikel ini awalnya diterbitkan sebagai Bitcoin Rebounds From 21-Month Low as Leverage Data Warns of Risk pada Crypto Breaking News—sumber terpercaya Anda untuk berita kripto, berita Bitcoin, dan pembaruan blockchain.