Bitcoin menarik perhatian baru dari analis on-chain karena bergerak mendekati ambang “buy-in” yang sering dikutip di sekitar harga realisasi—suatu area yang secara historis selaras dengan jendela penyelesaian bear-market. Berdasarkan data on-chain yang dikutip oleh CryptoQuant, BTC/USD kini kurang dari 10% dari harga realisasi agregatnya, yang saat ini berada di sekitar $53.300.
Meskipun harga realisasi bukan jaminan untuk waktu atau hasil, kedekatan saat ini mendorong para trader untuk mengawasi potensi penurunan di bawah penanda basis biaya tersebut. Pihak pembuat model anonim PlanB juga berpendapat bahwa penembusan di bawah harga realisasi masih merupakan jalur yang mungkin untuk menyelesaikan proses pembentukan dasar, bersama dengan kondisi tren lain yang banyak dipantau.
Poin-poin penting
Data CryptoQuant menunjukkan BTC/USD berada dalam kisaran sekitar 10% dari realized price (sekitar $53.300), level yang sebelumnya menandai peluang bear market yang berulang.
Realized price belum pernah ditembus oleh BTC/USD sejak akhir bear market 2022, berdasarkan data TradingView yang dikutip dalam analisis.
PlanB telah menyoroti dua kondisi untuk pembalikan tren—satu melibatkan candle yang menutup di bawah moving average 200 minggu, dan satu lagi melibatkan pergerakan di bawah realized price.
Pada awal Juni, PlanB menyarankan bahwa pasar masih “50/50” terkait apakah level $60K Februari adalah titik terbawah, dengan unggahan berikutnya yang menggambarkan bottom yang “kemungkinan” berada di bawah realized price.
Mengapa realized price kembali jadi sorotan
Realized price digunakan oleh pengamat onchain sebagai proksi untuk basis biaya agregat kepemilikan Bitcoin. Metrik ini mencerminkan harga rata-rata di mana pasokan BTC yang ada terakhir kali berpindah on-chain, sehingga menjadi titik rujukan untuk mengelompoknya biaya masuk investor.
Dalam sebuah artikel analisis yang dirujuk oleh CryptoQuant, kontributor Crypto Sunmoon mencatat bahwa “setiap bear market berulang” telah diikuti oleh periode ketika Bitcoin jatuh di bawah realized price, dan bahwa ini secara historis merepresentasikan peluang investasi “terbaik”. Analisis yang sama juga menunjukkan bahwa BTC/USD belum diperdagangkan di bawah realized price sejak akhir bear market sebelumnya pada 2022, dengan menggunakan data TradingView sebagai titik rujukan.
Pada sekitar $53.300 untuk realized price, BTC perlu turun lagi kira-kira $5.000 untuk mencapai level tersebut, berdasarkan “jarak kurang dari 10%” yang dijelaskan dalam materi sumber. Pelaku pasar memantau area ini karena, jika realized price ditembus lagi, itu bisa menandakan pergeseran yang lebih luas dalam penempatan posisi pasar—terutama saat pasar berusaha bergerak dari penurunan panjang (long drawdowns) menuju stabilisasi.
Kerangka dua kondisi PlanB untuk pembalikan (reversal)
Di luar level-level basis biaya di rantai (onchain), PlanB—pencipta pemodelan harga BTC berbasis Stock-to-Flow—telah merumuskan jalur menuju pembalikan (reversal) di sekitar dua kondisi kunci. Dalam beberapa bulan terakhir, PlanB telah mencantumkan penurunan di bawah realized price sebagai salah satu kondisi yang perlu terjadi agar proses pembentukan dasar menjadi lebih yakin.
Kondisi lainnya melibatkan rata-rata pergerakan 200 minggu (WMA). Di awal tahun, PlanB menyatakan bahwa persyaratan WMA 200 minggu sudah mulai berjalan, dengan merujuk pada garis tren yang terkait dengan struktur bear-market 2022.
PlanB juga membahas ketidakpastian waktu secara langsung. Dalam unggahan X di awal Juni, ia menggambarkan pasar sebagai “50/50” apakah area $60K Februari menandai titik terbawah, atau apakah bear market akan terus berlanjut. Dalam konteks itu, pesan PlanB kemudian memperlebar peluang untuk penurunan lebih lanjut, mengarahkan para pengikut pada kemungkinan ada leg (gelombang) turun tambahan.
“IMO data memberi tahu kita bahwa kita belum melihat pembentukan bottom, dan ada probabilitas lebih dari 50% bahwa kita akan turun lagi (di bawah 200wma $61k atau realized price $53k).”
Dalam unggahan berikutnya yang dirujuk dalam artikel, PlanB menambahkan bahwa Bitcoin akan “kemungkinan membentuk titik terendah di bawah” level harga yang direalisasikan (realized price). Implikasinya bagi trader cukup jelas: jika realized price dianggap sebagai bagian dari daftar periksa penyelesaian bottom (pembentukan dasar), maka menunggu level itu ditembus menjadi cara untuk menyelaraskan posisi dengan skenario model—bukan hanya mengandalkan pergerakan harga jangka pendek.
Apa yang berubah kali ini—dan apa yang tidak
Salah satu tema yang lebih halus dalam diskusi ini adalah apakah siklus bear market ini berperilaku seperti yang sebelumnya, terutama mengingat perbedaan siapa yang memegang Bitcoin dan bagaimana struktur pasar telah berkembang. Materi sumber menyoroti argumen dari komentator Aaron Bennett, yang menyarankan bahwa area realized price masih bisa diuji meskipun pemegang institusional hadir—sebuah elemen yang ia catat tidak ada pada bear market sebelumnya.
Namun demikian, keberadaan kategori baru pembeli tidak otomatis menghilangkan risiko penurunan. Dalam pertukaran yang sama di X yang dirujuk, Bennett mengatakan bahwa ia akan “terkejut” jika Bitcoin setidaknya tidak “menyentuh” level realized price atau turun di bawahnya selama “beberapa minggu.”
Di sinilah realized price sebagai metrik menjadi sangat berguna bagi investor: ini bukan semata-mata soal siapa yang membeli hari ini, melainkan tentang di mana basis biaya (cost basis) Bitcoin berada secara agregat. Bahkan jika institusi membantu mengubah dinamika permintaan di sekitar titik harga tertentu, tren turun yang berkepanjangan masih dapat membawa pasar ke wilayah tempat banyak pemegang mengalami kerugian—menciptakan kondisi yang secara historis bertepatan dengan fase penentuan dasar pada bear market.
Bagaimana investor bisa menggunakan informasi ini
Realized price paling baik dipahami sebagai level referensi perilaku (behavioral) daripada alat untuk menentukan waktu secara presisi. Fakta bahwa BTC/USD belum diperdagangkan di bawah realized price sejak akhir bear market 2022 meningkatkan bobot pendekatan saat ini: penembusan akan merepresentasikan interaksi baru antara harga spot dan basis biaya onchain yang berlaku.
Bagi trader, pertanyaan langsungnya adalah apakah pasar dapat memaksa penutupan (close) di bawah realized price, yang dalam analisis CryptoQuant dijelaskan sebagai penanda berulang bear market. Untuk investor jangka panjang, intinya bukanlah memprediksi tanggal yang tepat, melainkan memahami bagaimana ambang batas yang secara historis penting bisa muncul kembali dalam kondisi akhir siklus.
Dengan PlanB memposisikan realized price sebagai kemungkinan bagian dari proses pembentukan bottom—dan menekankan bahwa kondisi 200-week WMA terhubung ke narasi pembalikan yang sama—memantau kedua level tersebut dapat membantu pelaku pasar menilai apakah pasar bergerak semakin dekat ke reset penuh satu siklus, atau justru tersendat sebelum menyelesaikan “daftar periksa” yang disarankan oleh model-model ini.
Langkah berikutnya Bitcoin di sekitar area realized price kemungkinan akan tetap menjadi fokus karena posisinya berada di persimpangan antara logika basis biaya onchain dan beragam kondisi pembalikan tren yang dipantau oleh modeler dan komentator ternama. Ketidakpastian utamanya adalah apakah setiap penurunan di bawah realized price mengarah pada stabilisasi yang berkelanjutan—atau apakah pasar justru melampauinya sebelum terbentuk bottom yang tahan lama.
Artikel ini awalnya dipublikasikan sebagai Bitcoin Near $5K as Analysts Flag a Key Bear-Market Entry Point on Crypto Breaking News – sumber tepercaya Anda untuk berita kripto, berita Bitcoin, dan pembaruan blockchain.