Oktober 2025 seharusnya menjadi “Uptober” sekali lagi, bulan yang secara historis menguntungkan bagi crypto. Sebaliknya, itu menjadi sinonim dengan salah satu kejatuhan terburuk dalam dekade terakhir. Antara 5 dan 7 Oktober, Bitcoin mencapai rekor tertinggi baru di kisaran $124.000-$126.000, hanya untuk mulai mengalami penurunan yang, pada akhir November, menghapus sekitar sepertiga dari nilainya dan lebih dari $1 triliun dalam kapitalisasi pasar.

Gambar 1 – Jatuhnya Bitcoin pada Oktober 2025.

Puncak ketegangan terkonsentrasi selama akhir pekan 10-12 Oktober. Dalam beberapa jam saja, Bitcoin jatuh di bawah $105.000, Ethereum kehilangan sekitar 11-12 persen, dan banyak altcoin mengalami penurunan antara 40 dan 70 persen, dalam beberapa kasus dengan kejatuhan mendadak hampir ke nol pada pasangan yang kurang likuid. Lebih dari sekedar koreksi sederhana, itu adalah peristiwa deleveraging yang brutal yang mengungkapkan kerentanan struktural pasar.

Saat kita memasuki bagian akhir tahun 2025, Bitcoin kini berfluktuasi jauh di bawah puncaknya, sekitar $90,000-93,000, kira-kira 25-27 persen di bawah puncak Oktober, dalam konteks makro yang ditandai dengan pemotongan suku bunga dari Fed, tetapi juga dengan sentimen yang tetap jelas berhati-hati di seluruh sektor kripto.

Pertanyaan yang diajukan semua orang sangat sederhana: apakah yang terburuk telah berlalu, atau akankah akhir tahun membawa kaki bearish lainnya?

Untuk memahami apa yang diharapkan pada akhir tahun, sangat penting untuk terlebih dahulu menjelaskan dengan jelas apa yang telah terjadi. Beberapa laporan setuju pada beberapa poin kunci. Antara 10 dan 11 Oktober, pasar mengalami salah satu penjualan yang paling ganas yang pernah ada: dalam waktu kurang dari 24 jam, posisi yang terleveraged senilai antara 17 dan 19 miliar dolar dilikuidasi, melibatkan hingga 1,6 juta trader di seluruh dunia.

Pemicu langsungnya adalah politik dan eksternal terhadap dunia kripto. Pengumuman mendadak tentang tarif hingga 100 persen pada impor Tiongkok oleh pemerintahan Trump memicu gelombang penghindaran risiko di pasar global. Kripto, yang biasanya termasuk aset yang paling sensitif terhadap sentimen, berada di garis depan: mereka yang memiliki posisi yang berlebihan tidak memiliki waktu untuk bereaksi sebelum panggilan margin dan likuidasi otomatis mengambil alih.

Mekanisme ini mengubah sebuah peristiwa berita makro menjadi avlalan teknis. Harga menembus level support satu demi satu, algoritma mempercepat penjualan, dan banyak bursa mendapati diri mereka mengelola pesanan dalam lingkungan likuiditas yang tiba-tiba jauh lebih tipis. Hasilnya adalah suasana panik yang mengingatkan pada "musim dingin kripto" 2022, dengan perbedaan bahwa kali ini bukan satu proyek besar yang runtuh, tetapi keseluruhan kompleks eksposur terleveraged.

Penyebab nyata dari kejatuhan kripto: faktor makro, leverage, dan politik

Mengurangi kejatuhan hanya menjadi pengumuman tarif akan menyesatkan. Berita itu adalah percikan, tetapi kegelapan sudah ada. Selama berbulan-bulan, pasar telah menilai keseimbangan yang rapuh antara narasi bullish super-siklus dan realitas makro yang dipenuhi sinyal campuran. Di satu sisi, pemotongan suku bunga Fed dan program pembelian aset menunjukkan kembalinya likuiditas. Di sisi lain, komunikasi resmi tetap berhati-hati, dengan pesan yang jelas: jangan mengharapkan "uang mudah" baru tanpa syarat.

Dalam konteks ini, penggunaan leverage yang masif telah membuat sistem sangat rapuh. Ketika harga mulai turun, pembongkaran paksa posisi-posisi ini memperbesar gerakan jauh melampaui apa yang dapat dibenarkan oleh berita makro saja.

Ada juga elemen psikologis. Setelah berbulan-bulan membahas Bitcoin yang melampaui $150,000 dan kapitalisasi pasar kripto mencapai $5 atau $10 triliun, sebagian besar trader telah yakin bahwa jalur tersebut hampir tak terhindarkan, dengan waktu menjadi satu-satunya ketidakpastian. Ketika kenyataan bertentangan dengan harapan-harapan tersebut, ketidaksesuaian antara "narasi" dan "harga nyata" mengubah keraguan menjadi kepanikan, terutama di antara mereka yang masuk terlambat dan dalam euforia penuh.

Bitcoin dan Kripto Setelah Kejatuhan: Skenario Kemungkinan untuk Akhir 2025

Melihat ke depan ke minggu-minggu mendatang, berguna untuk berpikir dalam istilah skenario, bukan ramalan yang tepat.

Skenario pertama membayangkan pasar secara bertahap menyerap guncangan. Beberapa laporan sudah menunjukkan kembalinya akumulasi yang lambat oleh pemegang jangka panjang dan strategi penyeimbangan yang meningkatkan eksposur terhadap Bitcoin dan beberapa kapitalisasi besar dengan mengorbankan altcoin yang lebih spekulatif.

Skenario kedua adalah fase lateral yang gelisah dan berkepanjangan. Pada dasarnya, pasar berhenti jatuh tetapi berjuang untuk benar-benar rebound. Ini adalah fase khas di mana mereka yang memiliki cakrawala jangka pendek menderita, karena sinyal palsu meningkat dan volatilitas intraday tidak diterjemahkan menjadi arah yang nyata dalam jangka menengah.

Skenario ketiga, yang paling ditakuti, memperkirakan kaki bearish baru. Dalam konteks seperti itu, tidak mengherankan jika Bitcoin menguji area $70,000-$80,000 dengan lebih tegas, sementara sebagian dari pasar altcoin mungkin mengalami volume yang tertekan dan sedikit katalis positif dalam jangka pendek.

Seperti yang sering terjadi, kenyataan mungkin terletak dalam kombinasi dinamis dari skenario-skenario ini: pemulihan parsial diikuti oleh fase-fase kongesti dan gelombang volatilitas baru yang terkait dengan keputusan oleh Fed, ECB, dan berita politik.

Musiman Bitcoin: Apa yang Dikatakan Data Historis tentang Kuartal Terakhir

Dari perspektif seorang trader sistematis, mengandalkan statistik dan analisis data, seseorang mungkin mempertimbangkan untuk menggunakan harga Bitcoin (BTC) sebagai referensi dan menganalisis musiman bulanannya, terutama di bagian akhir tahun. Grafik di bawah ini menunjukkan tren rata-rata BTC dari 2017 hingga 2024 (dihitung dengan Bias FinderTM, perangkat lunak kepemilikan dari Unger Academy®).

Gambar 2 – Musiman bulanan Bitcoin dari 2017 hingga 2024.

Jelas bahwa akhir tahun cenderung bullish rata-rata selama 8 tahun terakhir, meskipun dengan beberapa volatilitas, yang dibenarkan ketika melihat tahun-tahun individu secara terpisah (lihat Gambar 3), di mana kita mengamati kuartal terakhir dengan reli yang kuat dipadukan dengan yang lain mengalami penurunan signifikan.

Gambar 3 – Musiman bulanan Bitcoin berdasarkan tahun.

Bagaimana Investor Institusional dan Sektor Kripto Bereaksi

Elemen baru dibandingkan dengan siklus sebelumnya adalah kehadiran modal institusional yang lebih terstruktur. Banyak dana yang pada tahun 2021-2022 berurusan dengan cryptocurrency hampir semata-mata dari perspektif spekulatif kini mengintegrasikannya ke dalam strategi makro dan diversifikasi yang lebih luas. Terlepas dari penurunan pada bulan Oktober, indikasi dari berbagai meja menunjukkan lebih banyak tentang penyeimbangan kembali dan lindung nilai daripada keluar definitif dari kelas aset.

Pada saat yang sama, insiden Oktober telah menerangi lebih dari satu sorotan. Otoritas yang sudah bekerja pada kerangka untuk ETF spot dan stablecoin melihat apa yang terjadi sebagai konfirmasi bahwa masalahnya bukan lagi apakah sektor ini harus diatur, tetapi bagaimana melakukannya tanpa membunuh inovasi. Beberapa proposal melibatkan transparansi yang lebih besar tentang leverage, persyaratan manajemen risiko yang lebih ketat untuk bursa, dan standar pelaporan yang seragam untuk operator institusional yang terkena dampak cryptocurrency.

Kesimpulan: Apa yang Diharapkan dari Pasar Kripto pada Akhir 2025

Kejatuhan Oktober 2025 bukan sekadar bab lain dalam sejarah panjang volatilitas kripto. Dalam hal besarnya, penyebab, dan konsekuensinya, ini adalah ujian penting bagi kematangan sektor. Ini menunjukkan bagaimana satu guncangan politik dapat menyebar dalam hitungan menit di seluruh ekosistem global yang sangat terhubung yang masih didominasi oleh dinamika leverage yang sangat agresif. Namun, itu juga mengingatkan kita bahwa pasar mampu tetap likuid dan operasional bahkan di bawah tekanan ekstrem, dan bahwa kehadiran pemain institusional cenderung mengubah pendekatan "semua atau tidak ada" dari masa lalu menjadi proses penyeimbangan kembali yang lebih bertahap.

Melihat ke akhir tahun, kunci bagi investor bukanlah menebak harga pasti Bitcoin pada bulan Desember, tetapi mengenali sifat fase ini. Di satu sisi, ada risiko nyata dari guncangan baru, didorong oleh ketidakpastian makro dan geopolitik. Di sisi lain, ada tanda-tanda bahwa kejatuhan telah mempercepat seleksi alam antara proyek yang solid dan spekulasi murni yang telah ditunda oleh pasar selama beberapa waktu.

Cryptocurrency tetap menjadi aset berisiko tinggi, di mana leverage harus ditangani dengan sangat hati-hati, terutama ketika konteks makro kompleks. Dan tepat karena volatilitas adalah hal yang melekat, mereka yang memutuskan untuk tetap dalam permainan harus melakukannya dengan cakrawala yang jelas, manajemen risiko yang ketat, dan kesadaran bahwa momen seperti Oktober 2025 bukanlah hambatan di jalan, tetapi komponen struktural dari siklus kripto.

Sampai jumpa lagi, dan selamat berdagang!

Andrea Unger