Penulis: Coingecko

Diterjemahkan: Felix, PANews

Per 24 Juni, bear market bitcoin saat ini telah berlangsung selama 233 hari, menjadi bear market terkeempat terpanjang dari 7 siklus bear market sejak 2014. Artikel ini mendefinisikan “siklus bear market” sebagai periode ketika harga penutupan bitcoin berada di bawah rata-rata bergerak 200 hari (200 DMA) selama 30 hari berturut-turut atau lebih.

Rata-rata bergerak adalah indikator teknikal yang mengidentifikasi tren yang lebih luas dengan meratakan fluktuasi harga jangka pendek. Rata-rata bergerak 200 hari (200 DMA) secara khusus memantau rata-rata harga penutupan selama 200 hari terakhir, dan menjadi acuan yang banyak digunakan untuk menilai arah jangka panjang pasar.

Ringkasan siklus bearish sebelumnya:

Data sumber harga penutupan harian berasal dari CoinGecko, mencakup 1 Januari 2014 hingga 24 Juni 2026

Dua siklus bearish terpanjang dalam sejarah bitcoin masing-masing adalah 2018–2019 (385 hari) dan 2022–2023 (381 hari). Kedua kali tersebut sama-sama merupakan kehancuran struktural yang muncul setelah mencetak rekor tertinggi, didorong oleh leverage berlebihan dan runtuhnya kepercayaan. Bear market 2018–2019 terjadi setelah puncak mania ICO pada akhir 2017, kemudian mereda secara bertahap seiring berkurangnya aktivitas spekulasi ritel dan menguatnya pengawasan regulasi global. Adapun bear market 2022–2023 dipicu oleh runtuhnya ekosistem Terra/LUNA pada Mei 2022, yang kemudian memicu rangkaian kebangkrutan Three Arrows Capital (Tiga Panah Capital), Celsius, dan akhirnya FTX. Peristiwa ini benar-benar menghancurkan kepercayaan investor institusional, dan pada November 2022 menyeret bitcoin hingga 15.742 dolar dari 1,6 juta dolar yang sebelumnya (1,6 juta dolar).

Bear market 2014–2015 (berlangsung 321 hari) disebabkan oleh kebangkrutan bursa bitcoin terbesar global saat itu, Mt. Gox, yang sepenuhnya menghancurkan kepercayaan masyarakat terhadap pasar yang masih baru ini.

Empat kali bear market lainnya berlangsung lebih singkat, dan dipicu oleh peristiwa kejutan yang lebih terisolasi. Koreksi 2019–2020 (81 hari) dan penyesuaian pertengahan 2021 (80 hari) relatif singkat: yang pertama adalah tahap konsolidasi dalam pemulihan pasar, sedangkan yang kedua terjadi karena larangan penambangan di Tiongkok yang menyebabkan daya komputasi dan sentimen pasar anjlok sementara. “Penurunan besar akibat pandemi Covid-19” pada 2020 (52 hari) memang yang paling ekstrem, tetapi titik terendahnya tercapai paling cepat. Ini merupakan guncangan likuiditas makro, namun kemudian membaik seiring banjir program stimulus global.

Bear market 2025–2026 saat ini (hingga saat analisis sudah mencapai 233 hari) tampaknya bersumber dari perubahan makro yang lebih luas: ketidakpastian suku bunga meningkat, momentum kenaikan pasca-halving mereda, serta meningkatnya popularitas AI sebagai kategori aset spekulatif. Setelah bitcoin mencetak rekor tertinggi baru 124.773 dolar pada Januari 2025, faktor-faktor tersebut semuanya menjadi tekanan baginya.

Seberapa buruk siklus bearish yang terjadi selama ini?

Bear market 2025–2026 saat ini pada dasarnya merupakan yang paling ringan dalam sejarah (semoga demikian). Jika dihitung sejak rekor tertinggi bitcoin 124.773 dolar, penurunan maksimum adalah 51,2%. Setiap bear market sebelumnya memiliki penurunan yang lebih besar: tiga bear market utama berada dalam kisaran 76,7% hingga 83,6%.

Peristiwa yang paling mendekati untuk dibandingkan adalah penyesuaian pertengahan 2021 (penurunan 52,9%), namun peristiwa itu hanya berlangsung 80 hari, dan terjadi dalam tren bull market yang lebih luas, bukan sebagai siklus bearish yang berdiri sendiri.

Dua siklus paling merusak dalam sejarah adalah bear market 2018–2019 (penurunan 83,6%) dan bear market 2014–2015 (penurunan 81,6%), dan keduanya menghapus sebagian besar kenaikan bitcoin sebelumnya sebelum pemulihan dari titik terendah. Siklus 2022–2023 (penurunan 76,7%) juga sangat parah: bitcoin turun dari rekor tertinggi 67.617 dolar menjadi 15.742 dolar pada titik terendah November 2022.

Bahkan penurunan yang berlangsung singkat dan dipicu oleh guncangan tetap menimbulkan kerugian besar: penurunan akibat pandemi Covid-19 pada 2020 memang hanya berlangsung 52 hari, namun menyebabkan penarikan (retracement) sebesar 74,4%, sekaligus menegaskan betapa cepatnya pemburukan sentimen pasar kripto dan likuiditas. Hingga saat ini, siklus sekarang menghindari kerusakan yang sedahsyat itu—mungkin mencerminkan struktur pasar yang lebih tahan banting, tingkat partisipasi institusional yang lebih tinggi, atau sekadar karena bear market belum berakhir.

Akankah pemulihan segera terlihat?

Per 24 Juni, posisi 200 DMA bitcoin berada di 76.450 dolar, sedangkan harga spot 62.651 dolar—selisihnya sekitar 22%. Artinya, untuk kembali merebut 200 DMA, harga perlu memantul dari level saat ini secara berkelanjutan lebih dari seperlima. Secara historis, 200 DMA selalu berperan sebagai level resistensi yang kuat dalam proses pemulihan harga, bukan sekadar sebagai level support saat penurunan.

Saat ini, Bitcoin sekitar 2,9% lebih tinggi daripada titik terendah siklus kali ini (60.861 dolar) yang dicatat pada 7 Juni 2026. Dalam beberapa siklus bearish sebelumnya, rentang waktu dari konfirmasi titik terendah hingga pemulihan akhir terhadap 200 DMA berkisar dari 65 hari (siklus 2022–2023) hingga 166 hari (siklus 2014–2015). Jika 7 Juni benar-benar menjadi dasar siklus bearish kali ini (perlu lebih banyak waktu untuk memastikan), maka bahkan dengan estimasi pemulihan tercepat berdasarkan sejarah, pemulihan 200 DMA paling cepat baru terjadi pada Agustus 2026.

(Konten di atas disadur dan dimuat ulang dengan izin dari mitra PANews, tautan artikel asli )

"Berlangsung 233 hari, koreksi lebih dari 50%: apakah bear market saat ini adalah yang paling ‘ringan’?" Artikel ini pertama kali diterbitkan pada (Blockman).