Perusahaan investasi yang didukung oleh Digital Currency Group, Yuma, telah meluncurkan Yuma Total Market Fund, sebuah produk terkelompok yang ditujukan untuk memberi investor institusional eksposur terdiversifikasi ke ekosistem Bittensor—tanpa mengharuskan mereka memilih token subnet individual.
Diumumkan pada hari Kamis, dana tersebut dirancang untuk memberikan eksposur terhadap token asli TAO milik Bittensor bersama dengan kumpulan (basket) subnet yang berfokus pada AI. Yuma mengatakan tujuannya adalah mengemas partisipasi dalam ekosistem ekonomi infrastruktur AI terdesentralisasi Bittensor menjadi satu wadah, dengan modal awal yang disediakan oleh investor jangkar yang tidak disebutkan namanya.
Poin-poin penting
Dana baru Yuma menargetkan eksposur luas terhadap Bittensor melalui TAO plus keranjang aset subnet AI dalam satu strategi gabungan.
Perusahaan memosisikan pendekatan tersebut sebagai lebih sederhana dibanding memilih dan mengelola token subnet individual secara langsung.
Angka “nilai subnet” jaringan bervariasi secara signifikan tergantung pelacak yang digunakan—Yuma mengutip $900M+ untuk 128 subnet, sementara Taostats mengarah ke sekitar $300M.
Minat institusional pada aset yang terkait Bittensor terus meningkat, tercermin dari bobot TAO yang terus berkembang di Grayscale dan pengajuan untuk produk ETF terkait TAO.
Perhatian yang kembali mengarah pada AI terdesentralisasi menyusul langkah-langkah dari Kementerian Perdagangan AS yang berdampak pada akses ke model Anthropic, menegaskan perdebatan tentang ketergantungan pada penyedia terpusat.
Sebuah dana yang dibangun di sekitar ekonomi subnet milik Bittensor
Bittensor adalah jaringan terdesentralisasi untuk membangun infrastruktur dan aplikasi AI, yang beroperasi melalui subnet khusus. Subnet-subnet ini berfokus pada area berbeda seperti komputasi, pasar, dan identitas. Alih-alih hanya bertaruh pada performa TAO sebagai satu token, strategi Yuma mengombinasikan eksposur ke TAO dengan aset-aset tambahan yang terkait subnet.
Menurut Yuma, 128 subnet milik Bittensor secara kolektif mewakili lebih dari $900 juta nilai gabungan. Namun, data dari pelacak jaringan Taostats mengindikasikan nilai subnet gabungan yang lebih rendah—mendekati $300 juta. Bagi investor, kesenjangan ini penting karena “ukuran” ekonomi subnet bisa diukur dengan cara yang berbeda tergantung metodologi di balik pelacak jaringan, dan asumsi-asumsi tersebut memengaruhi seberapa bermaknanya “diversifikasi lintas subnet”.
Yuma tidak mengungkapkan investor jangkar yang menyediakan modal awal. Namun, peluncuran ini menandai perubahan cara manajer aset menyusun akses ke sistem AI terdesentralisasi: alih-alih memperlakukan Bittensor sebagai satu tema token, mereka semakin mengemasnya sebagai sebuah ekosistem.
Bagaimana alokasi institusional untuk TAO berubah
Eksposur institusional terhadap aset yang terkait Bittensor telah meluas seiring dengan ekonomi subnet jaringan yang terus berkembang, dan alokasi TAO di dalam dana-dana yang sudah mapan memberikan gambaran tentang bagaimana para manajer sedang melakukan rebalansing atas tesis AI terdesentralisasi mereka.
Pada bulan April, Grayscale meningkatkan bobot TAO di Grayscale Decentralized AI Fund menjadi 43% selama rebalans kuartalan dana tersebut. Sejak saat itu, alokasi TAO turun menjadi sekitar 20%, sementara Near Protocol (NEAR) menjadi kepemilikan terbesar dengan porsi sekitar 44%.
Evolusi ini menyoroti dinamika yang sudah familiar dalam manajemen aset kripto: bahkan ketika tesisnya “AI terdesentralisasi”, portofolio tetap bisa berotasi saat manajer menilai peluang relatif di antara token-token yang mereka anggap bagian dari kategori yang lebih luas yang sama. Bagi pembaca, ini menunjukkan bahwa TAO mungkin tetap menjadi pusat eksposur terhadap AI terdesentralisasi, tetapi tidak kebal terhadap perubahan konstruksi portofolio ketika pemain lain di ekosistem tersebut memperoleh bobot.
Momentum ETF: pengajuan untuk eksposur TAO
Di luar dana privat, dorongan untuk membawa eksposur TAO ke dalam lebih banyak kemasan investasi yang lebih tradisional juga semakin cepat. Manajer aset telah mengajukan ke regulator AS untuk membuat produk berbasis indeks/ETF yang diperdagangkan di bursa dan terkait dengan Bittensor.
Pada bulan April, Bitwise mengajukan TAO Strategy ETF kepada Komisi Sekuritas dan Bursa AS (SEC). Sementara itu, Grayscale mengajukan pernyataan pendaftaran yang telah diubah, yang bertujuan mengonversi Bittensor Trust yang sudah ada menjadi ETF spot berbasis TAO yang akan dicatatkan di NYSE Arca, jika disetujui.
Pengajuan ini mencerminkan meningkatnya permintaan dari investor yang ingin mendapatkan eksposur terhadap AI terdesentralisasi melalui infrastruktur pasar yang teregulasi. Jika regulator menyetujui struktur spot untuk TAO, hal itu dapat mengurangi hambatan bagi pengalokasi institusional yang cenderung memilih instrumen standar ketimbang kepemilikan kripto yang dibuat khusus.
Mengapa AI terdesentralisasi kembali menjadi sorotan
Minat pada model Bittensor muncul di tengah meningkatnya pengawasan terhadap akses AI yang terpusat. Argumen untuk AI terdesentralisasi—di mana infrastruktur dan komputasi AI didistribusikan melalui jaringan berbasis blockchain, bukan bergantung pada satu penyedia—mulai mendapat daya tarik setelah Kementerian Perdagangan AS menangguhkan akses publik ke model Fable 5 dan Mythos 5 milik Anthropic karena kekhawatiran keamanan nasional dan kontrol ekspor.
Kepala riset Grayscale, Zach Pandl, berpendapat bahwa pembatasan tersebut menegaskan risiko kontrol terpusat atas AI. Menurut Pandl, investor mungkin mencari alternatif seperti Bittensor dan token TAO saat mereka mencari cara untuk menghindari titik kemacetan yang dikendalikan satu penyedia.
Meskipun pembatasan awalnya diperketat, situasinya tampaknya mulai mereda. Kementerian Perdagangan mengembalikan akses ke Mythos 5 pada hari Jumat, dan Axios melaporkan pada hari Sabtu bahwa pemerintahan Trump diperkirakan akan mengizinkan Anthropic melanjutkan akses publik ke Fable 5 paling cepat minggu depan.
Meski akses kembali cepat, episode ini sudah mengubah kembali sebagian arah pembicaraan seputar AI terdesentralisasi. Bagi pelaku pasar, ini memunculkan pertanyaan praktis: apakah investor membeli “AI terdesentralisasi” sebagai tema spekulatif kripto, atau sebagai lindung nilai terhadap gangguan akibat kebijakan yang dapat memengaruhi ketersediaan dan kendali model AI?
Yang perlu diperhatikan selanjutnya
Dengan dana Yuma kini sudah berjalan dan beberapa manajer mengejar jalur ETF yang terkait TAO, sinyal berikutnya yang perlu dipantau adalah bagaimana produk-produk ini menyusun eksposur mereka terhadap TAO dibandingkan dengan keranjang subnet—serta apakah hasil regulasi untuk listing spot akan berujung pada permintaan institusional yang lebih luas terhadap eksposur ekosistem Bittensor.
Artikel ini awalnya diterbitkan sebagai DCG-Backed Yuma Introduces Fund to Give Institutions Bittensor Exposure on Crypto Breaking News – sumber tepercaya Anda untuk berita kripto, berita Bitcoin, dan pembaruan blockchain.