Jika kita melihat Bitcoin melalui lensa siklus halving tradisional 4 tahunnya, saat ini kita sedang berada jauh di fase "kapitulasi dan pembentukan dasar" dari pasar beruang.

Secara historis, setiap siklus mengikuti ritme yang ketat: reli bull parabolik setelah halving, lalu puncak blow-off, diikuti oleh pasar beruang yang menghantam selama 12 hingga 15 bulan yang pada akhirnya menemukan titik dasarnya.

Bitcoin memuncak pada Oktober 2025 di $126.272, dan dengan harga yang saat ini terus turun hingga kisaran $50-an atas, data memberi cerita yang sangat jelas tentang sejauh mana kejatuhan ini bisa terjadi.

1. Timing: Kapan Titik Terendahnya?

Secara historis, Bitcoin mencapai titik terbawah 24 hingga 28 bulan setelah halving, yang berarti 12 hingga 15 bulan setelah puncak siklus.

Perhitungannya: Oktober 2025 (Puncak) + 12 hingga 15 bulan = Oktober hingga Desember 2026.

Perusahaan analitik institusional besar (seperti Glassnode, CryptoQuant, dan Galaxy Digital) sangat menargetkan Q4 2026 sebagai jendela bottom makro terakhir.

2. Target Harga: Seberapa Dalam Crash-nya?

Seiring Bitcoin semakin matang, persentase penurunannya makin terkompresi (menjadi lebih dangkal) karena modal institusional dan penstabilan ETF.

Puncak Siklus Titik Terendah Siklus Total Penurunan %

Puncak 2013 Titik Terendah 2015 -85%

Puncak 2017 Titik Terendah 2018 -84%

Puncak 2021 Titik Terendah 2022 -77%

Puncak 2025 ($126.272) Titik Terendah yang Diharapkan 2026 -50% hingga -65% (Proyeksi)

Berdasarkan model institusional dan on-chain saat ini, para analis terbagi menjadi dua zona target utama untuk sisa tahun 2026:

Skenario A: Batas Bawah Institusional ($50.000 – $55.000) — Probabilitas Tertinggi

Koreksi makro 55% hingga 60% dari puncak $126k membawa kita tepat ke kisaran $50k–$55k.

Mengapa ini bertahan: Ini sangat selaras dengan rata-rata biaya (Realized Price) gabungan para pemegang jangka panjang dan pembeli spot ETF. Daya tarik struktural dari Wall Street diperkirakan akan menciptakan tembok likuiditas yang sangat besar di sini, sehingga mencegah kehancuran klasik 80% di masa lalu.

Skenario B: Kapitulasi Lebih Dalam ($40.000 – $46.000) — Skenario Maximum Pain

Jika likuiditas makro benar-benar mengering, penurunan penuh sebesar 65% akan membuka wilayah $40k.

Mengapa itu terjadi: Data siklus historis Galaxy Digital mencatat bahwa jika kepanikan yang benar-benar muncul dan pemegang jangka pendek sepenuhnya menyerah, batas terbawah absolut berada di sekitar $40k. Ini akan menjadi peristiwa kapitulasi singkat berupa penurunan cepat (wick-down) sebelum kemudian terjadi pemantulan agresif.

3. Apa yang Harus Diperhatikan Berikutnya

Perbatasan utama yang menjadi medan pertempuran saat ini adalah garis $60.000.

Jika $60k tembus dan berubah menjadi resistensi, harapkan penurunan cepat untuk menguji zona opsi $50k–$52k yang merupakan area max-pain.

Metrik on-chain yang perlu dipantau mencakup indikator Miner Capitulation dan apakah pemegang HODL jangka panjang (supply tidak aktif selama 1+ tahun) tetap bertahan atau mulai mendistribusikan.