Yuma, sebuah perusahaan investasi yang didukung oleh Digital Currency Group, telah meluncurkan Yuma Total Market Fund untuk memberi investor institusional eksposur terdiversifikasi terhadap ekosistem AI terdesentralisasi Bittensor dalam satu wadah. Dana ini dirancang untuk melacak token TAO asli milik Bittensor serta sekeranjang sub-jaringan (subnets) yang berfokus pada AI tanpa mengharuskan investor memegang atau memilih token subnet individual.
Dalam pengumuman hari Kamis, Yuma mengatakan dana tersebut dimulai dengan modal awal dari investor jangkar yang tidak disebutkan. Peluncuran ini hadir ketika manajer aset semakin mencari produk teregulasi yang terhubung dengan jaringan AI terdesentralisasi, seiring meningkatnya minat institusional terhadap alternatif berbasis blockchain untuk penyedia AI terpusat.
Poin-poin penting
Dana Yuma menargetkan eksposur Bittensor yang terdiversifikasi dengan menggabungkan kepemilikan TAO dengan kumpulan eksposur subnet AI di bawah satu strategi investasi.
Dana ini diposisikan sebagai titik masuk yang lebih sederhana bagi investor yang ingin eksposur Bittensor tanpa harus membangun portofolio subnet secara manual.
Ekonomi subnet Bittensor sering disebut sangat besar, tetapi data jaringan dari Taostats menunjukkan bahwa nilai gabungan subnet lebih dekat ke $300 juta dibanding estimasi yang lebih tinggi.
Perubahan alokasi institusional sudah menunjukkan meningkatnya minat pada TAO dan tema AI terdesentralisasi yang lebih luas, termasuk perubahan pada Grayscale’s Decentralized AI Fund.
Momentum produk berbasis regulasi terus berlanjut, dengan pengajuan dan konversi yang bertujuan untuk memasukkan eksposur TAO ke dalam pembungkus ETF.
Dana serba ada untuk eksposur Bittensor
Menurut Yuma, Yuma Total Market Fund memberikan eksposur ke TAO dan kumpulan subnet yang berorientasi AI melalui satu wahana investasi. Niat yang dinyatakan adalah mengurangi kompleksitas bagi institusi yang menginginkan eksposur ke “total market” ekosistem tersebut, alih-alih memilih subnet tertentu sendiri.
Yuma juga membingkai timing seputar perluasan permintaan institusional untuk produk AI terdesentralisasi. Bittensor, jaringan di balik ekosistem tersebut, mendukung infrastruktur AI dan pengembangan aplikasi dengan menggunakan subnet khusus yang mencakup area termasuk komputasi, marketplace, dan identitas.
Seberapa besar ekonomi subnet?
Yuma menunjuk pada skala Bittensor, dengan menyatakan bahwa 128 subnet-nya mewakili lebih dari $900 juta nilai gabungan. Namun, pelacak jaringan Taostats menunjukkan bahwa nilai gabungan subnet lebih dekat ke $300 juta.
Bagi investor, perbedaannya penting karena dapat memengaruhi bagaimana “keranjang” di dalam dana diukur, diberi bobot, dan diinterpretasikan relatif terhadap keseluruhan ekosistem. Bahkan jika TAO tetap menjadi fokus perhatian pasar, nilai subnet relevan untuk memahami bagaimana eksposur yang terdiversifikasi mungkin berperilaku ketika aktivitas jaringan, permintaan untuk layanan subnet tertentu, atau ekonomi token berubah.
Minat institusional terhadap TAO terus berkembang
Pengumuman Yuma hadir di tengah pergeseran institusional yang lebih luas menuju eksposur AI terdesentralisasi, khususnya melalui TAO. Awal tahun ini, Grayscale meningkatkan bobot TAO di Grayscale Decentralized AI Fund menjadi 43% saat penyeimbangan triwulanan dana pada bulan April. Sejak saat itu, alokasi tersebut dilaporkan turun menjadi sekitar 20%.
Seiring proses penyeimbangan Grayscale berlanjut, NEAR milik Near Protocol bergerak ke posisi terdepan di dalam dana dengan kisaran sekitar 44%. Perubahan bobot tersebut menegaskan bahwa eksposur AI terdesentralisasi di dalam portofolio institusional tidak bersifat statis—para manajer aset menyesuaikan alokasi karena komponen konstituen berubah dalam kinerja relatif, risiko, dan minat pasar.
Visibilitas institusional TAO yang lebih luas juga tercermin dari kapitalisasi pasarnya yang dikutip nyaris $2,4 miliar, menurut CoinMarketCap.
Momentum ETF dan pembangunan produk
Peluncuran dana ini juga cocok dengan gelombang yang lebih besar dari upaya untuk membungkus eksposur TAO ke dalam wadah ETF yang sudah dikenal. Pada bulan April, Bitwise mengajukan TAO Strategy ETF kepada Komisi Sekuritas dan Bursa AS (SEC). Secara terpisah, Grayscale mengajukan pernyataan pendaftaran yang telah diamandemen yang bertujuan mengubah Bittensor Trust yang sudah ada menjadi spot TAO exchange-traded fund—jika disetujui—yang akan dicatat di NYSE Arca. Pengajuan SEC tersedia melalui arsip publik EDGAR mereka.
Meskipun produk Yuma adalah sebuah dana dan tidak selalu ETF, dorongan paralel tersebut menyoroti strategi bersama di antara para manajer: memperluas akses ke TAO dan jaringan AI terdesentralisasi dalam bentuk yang bisa lebih mudah dialokasikan, dibandingkan dengan acuan (benchmark), dan diperdagangkan oleh institusi dibanding eksposur langsung token per token.
Mengapa AI terdesentralisasi kembali menjadi sorotan
Minat terhadap AI terdesentralisasi juga diperkuat oleh perhatian yang diperbarui terhadap risiko ketergantungan pada satu penyedia. Debat yang diperbarui tersebut memperoleh momentum setelah Departemen Perdagangan AS menangguhkan akses publik ke model Fable 5 dan Mythos 5 milik Anthropic karena kekhawatiran keamanan nasional dan kontrol ekspor.
Pada saat itu, kepala penelitian Grayscale Zach Pandl berpendapat bahwa pembatasan tersebut menyoroti bahaya kendali terpusat atas sistem AI, seraya menambahkan bahwa ia memperkirakan permintaan AI terdesentralisasi seperti Bittensor dan token TAO-nya akan meningkat ketika investor mencari alternatif dari penyedia model terpusat. Liputan sebelumnya juga mengaitkan penutupan tersebut dengan kasus yang lebih luas untuk pendekatan AI yang terdesentralisasi.
Sejak itu, situasinya tampaknya mereda: Departemen Perdagangan memulihkan akses ke Mythos 5 pada Jumat, dan Axios melaporkan pada Sabtu bahwa pemerintahan Trump diperkirakan akan mengizinkan Anthropic untuk melanjutkan akses publik ke Fable 5 paling cepat minggu depan.
Meskipun pemulihan akses terjadi, episode ini menggambarkan jenis risiko operasional dan kebijakan yang dapat membuat “keanekaragaman penyedia” menjadi tema investasi—persis seperti gagasan di balik produk yang mengemas eksposur lintas ekosistem terdesentralisasi, bukan bergantung pada ketersediaan model dari satu perusahaan saja.
Investor sebaiknya memantau bagaimana dana Yuma menyusun keranjang subnet dari waktu ke waktu dan seberapa cepat alokasi institusional bergeser antara eksposur yang berpusat pada TAO dan diversifikasi subnet yang lebih luas. Dengan beberapa pengajuan terkait ETF TAO yang sedang bergerak dan headline yang didorong kebijakan terus membentuk ulang narasi AI terdesentralisasi, sinyal kunci berikutnya adalah bagaimana regulator dan manajer aset merespons ketika permintaan untuk pembungkus AI terdesentralisasi bertambah.
Artikel ini awalnya diterbitkan sebagai DCG-Backed Yuma Launches Fund to Give Institutions Bittensor Exposure di Crypto Breaking News—sumber terpercaya Anda untuk berita kripto, berita Bitcoin, dan pembaruan blockchain.