Pendahuluan
Debut Twenty One Capital, sebuah perusahaan publik yang berfokus pada Bitcoin, di NYSE disambut dengan penurunan harga saham yang signifikan, mencerminkan perubahan sentimen investor terhadap listing terkait kripto. Meskipun memiliki kas Bitcoin yang besar dan dukungan institusi yang kuat, saham tersebut tidak memenuhi harapan, menandakan kehati-hatian pasar yang lebih luas dan dinamika penilaian yang berubah di sektor ini.
Poin Penting
Debut NYSE Twenty One Capital turun hampir 20%, menunjukkan kewaspadaan investor terhadap ekuitas yang banyak terlibat Bitcoin.
Saham diperdagangkan mendekati nilai aset bersihnya, menunjukkan premi pasar yang terbatas atas kepemilikan Bitcoin mereka.
Tekanan pasar, termasuk volatilitas Bitcoin dan meredupnya antusiasme terhadap pencatatan yang didukung SPAC, berkontribusi pada kinerja yang lesu.
Investor tampaknya semakin berfokus pada model pendapatan yang berkelanjutan alih-alih cadangan Bitcoin yang spekulatif.
Twenty One Capital, sebuah perusahaan publik berbasis Bitcoin yang didukung oleh investor institusional besar, melakukan debut pasar di tengah ekspektasi tinggi. Perusahaan ini, yang bertujuan menjadi pemegang Bitcoin terbesar yang diperdagangkan secara publik, melaporkan treasuri lebih dari 43.500 BTC, dengan nilai sekitar $4 miliar. Visi strategisnya melampaui sekadar kepemilikan, dengan aspirasi mengembangkan infrastruktur untuk produk keuangan yang selaras dengan Bitcoin, memposisikannya sejajar dengan perusahaan treasuri aset digital.
Para pendukung perusahaan, yang mencakup Cantor Fitzgerald, Tether, Bitfinex, dan SoftBank, menyoroti kredibilitas institusionalnya yang besar. Namun, meskipun memiliki fondasi yang kuat, hari perdagangan pertamanya pada 9 Desember 2025, melihat saham anjlok hampir 20%. Dibuka pada $10,74, di bawah penutupan SPAC sebelumnya sebesar $14,27, saham ditutup pada $11,96, menunjukkan koreksi tajam dari puncak pasar.
Penurunan ini didorong oleh kombinasi beberapa faktor: berkurangnya premi market’s multiple-to-net-asset-value (mNAV), volatilitas pasar kripto yang berlanjut, dan menurunnya antusiasme investor terhadap merger SPAC. Saham diperdagangkan pada atau mendekati nilai aset dasarnya, mencerminkan skenario di mana pasar terutama melihatnya sebagai proksi Bitcoin, bukan sebagai perusahaan dengan nilai operasional yang berbeda.
Selain itu, pasar kripto yang lebih luas juga mengalami penurunan, dengan Bitcoin turun lebih dari 28% dari puncaknya, dan sentimen investor terhadap SPAC terkenal ikut mendingin. Lingkungan ini menyebabkan meningkatnya kehati-hatian, karena investor menuntut aliran pendapatan yang lebih jelas dan model operasional yang layak sebelum memberikan valuasi yang lebih tinggi.
Para analis mencatat bahwa sektor ini bergeser ke fokus pada perusahaan yang mampu menunjukkan model bisnis berkelanjutan dan arus kas yang dapat diprediksi, alih-alih hanya mengandalkan cadangan Bitcoin yang besar. Tantangan bagi perusahaan treasuri Bitcoin semakin meningkat, karena pasar tidak hanya mencari kepemilikan, tetapi juga strategi penghasil pendapatan yang nyata. Koreksi tajam pada saham Twenty One Capital mungkin menandakan pergeseran ekspektasi investor, dengan menekankan kepastian operasional di atas sekadar akumulasi aset di tengah kondisi pasar yang terus berubah.
Artikel ini pertama kali diterbitkan sebagai Why Twenty One’s First-Day Drop Sparks Reduced Interest in BTC Companies di Crypto Breaking News – sumber tepercaya Anda untuk berita kripto, berita Bitcoin, dan pembaruan blockchain.