Blockchain Solana lagi bikin kasus yang kuat buat aktivitas "real" meskipun token aslinya, SOL, kesulitan buat ngembalikan momentum. Minggu lalu, Solana menyumbang 95% dari total volume trading ekuitas tokenized di seluruh blockchain, mencapai rekor $1,29 miliar dalam aktivitas, menurut laporan yang dikutip dari Solana Floor.
Sementara itu, investor terbelah tentang apakah penurunan terbaru SOL mendekati titik dasar yang berkelanjutan. Token saat ini turun lebih dari 75% dari titik tertinggi sepanjang masa dekat $295—membuat trader debat apakah leg berikutnya sudah mulai terbentuk atau masih butuh waktu lebih untuk konfirmasi.
Poin-poin penting
Solana mencatat volume perdagangan ekuitas tokenized sebesar $1,29 miliar minggu lalu, yang mewakili 95% dari aktivitas lintas-chain.
Pendapatan aplikasi mingguan Solana mencapai $21 juta, dan pendapatan bulan terakhirnya naik menjadi $82,84 juta, menurut data DefiLlama.
Meski perdagangan dan pendapatan bertumbuh, TVL Solana sekitar $5,7 miliar—jauh di bawah rekor tertinggi sebelumnya mendekati $13 miliar.
Trader SOL terbagi antara ekspektasi “near-term bottom” dan jendela konsolidasi yang lebih panjang.
Ekuitas tokenized mendorong rekor mingguan Solana
Sementara pasar kripto arus utama masih terpaku pada pergerakan harga, metrik bisnis onchain Solana memberikan judul berbeda. Data DefiLlama menunjukkan Solana menghasilkan sekitar $21 juta dalam pendapatan aplikasi mingguan, menempatkannya di depan ekosistem lain termasuk Ethereum, Hyperliquid, dan Base. Dalam sebulan terakhir, aplikasi Solana menghasilkan sekitar $82,84 juta pendapatan, dibandingkan sekitar $67,43 juta di Hyperliquid dan sekitar $51 juta di Ethereum.
Di luar pendapatan aplikasi yang lebih luas, laporan Solana Floor menyoroti katalis yang lebih spesifik: perdagangan saham tokenized. Menurut Solana Floor, Solana mencatat minggu terbesar dalam catatan untuk aktivitas saham tokenized, dengan volume $1,29 miliar. Angka itu mewakili 95% dari total aktivitas perdagangan ekuitas tokenized di seluruh chain yang dipantau.
Solana Floor juga mengaitkan sebagian besar percepatan itu dengan rilis token IPO SpaceX, SPCX. Secara praktis, ini penting karena narasi ekuitas tokenized sering menghadirkan partisipan baru yang mungkin tidak terlibat dalam pasar DeFi standar—berpotensi meningkatkan volume sekaligus penggunaan ekosistem di hilir.
Pendapatan naik, tapi TVL masih jauh di bawah level puncak siklus
Aktivitas transaksi dan pendapatan aplikasi bisa meningkat meski eksposur modal yang lebih luas tetap meredup, dan snapshot terbaru Solana mencerminkan ketegangan tersebut. DefiLlama menunjukkan total value locked (TVL) Solana berada di dekat $5,7 miliar. TVL umumnya digunakan untuk mengukur seberapa banyak modal yang diparkir di berbagai aplikasi keuangan terdesentralisasi (DeFi).
Meski begitu, TVL Solana saat ini masih jauh di bawah rekor TVL sepanjang masa sekitar $13 miliar dari September 2025. Kesenjangan ini menunjukkan bahwa meski aktivitas perdagangan meningkat—terutama pada ekuitas tokenized—modal yang dikomitkan pada tumpukan DeFi yang lebih luas belum sepenuhnya kembali ke level yang terlihat saat kondisi puncak siklus.
Bagi investor, perbedaan ini penting. Volume perdagangan yang meningkat dapat menarik perhatian, tetapi kekuatan dan keberlanjutan ekosistem yang lebih luas sering kali menjadi lebih jelas ketika TVL kembali mengembang—terutama setelah katalis besar mereda. Pertanyaannya sekarang adalah apakah permintaan ekuitas tokenized bisa berubah menjadi likuiditas yang lebih persisten di berbagai venue DeFi Solana.
Perdebatan harga SOL: zona penurunan terdalam vs. “masih terlalu dini”
Harga masih menjadi medan pertempuran, dan para trader tidak sepakat mengenai kapan dasar yang benar-benar bertahan akan terbentuk. Trader kripto Ardi berpendapat bahwa SOL sedang mendekati area yang ia kaitkan dengan akumulasi untuk siklus bull berikutnya. Ardi mencatat bahwa SOL telah turun sekitar 77% menjadi sekitar $60 dari puncak siklus di dekat $295.
Berdasarkan pola penurunan historis yang terlihat pada Bitcoin dan Ether, Ardi menyarankan bahwa penurunan tambahan sebesar 80%–85% dari titik referensi sebelumnya dapat menempatkan SOL pada kisaran akumulasi $45–$60.
Namun, tidak semua orang menunggu pergerakan lebih dalam itu. Bluntz mengambil pandangan yang lebih konstruktif, menunjuk pada divergence bullish mingguan menggunakan relative strength index (RSI) setelah penurunan 80%—kombinasi yang menurut trader tersebut sering muncul di dekat titik terendah pasar. Implikasinya, SOL mungkin mulai bergerak menguat lebih cepat, bukan setelah kapitulations lebih lanjut.
Sementara itu, Dyme mengimbau untuk berhati-hati dengan menekankan betapa lama Solana sebelumnya menghabiskan waktu untuk membangun basis. Trader tersebut mencatat bahwa SOL bergerak sideways selama kurang lebih 500 hari dari Mei 2022 hingga Oktober 2023 sebelum pemulihan besar terakhirnya. Perbandingan ini menyiratkan bahwa jika sejarah bisa jadi panduan, SOL mungkin perlu periode konsolidasi yang berkepanjangan untuk mengonfirmasi dasar yang tahan lama, bukan rebound cepat.
Level teknis juga tetap menjadi titik referensi penting. Pendiri Stable Trading, Ryan Clark (yang populer dikenal sebagai HORSE), mempertanyakan optimisme belakangan ini, dengan mencatat bahwa SOL masih diperdagangkan di bawah moving average sederhana mingguan utama—khususnya periode ke-50 dan periode ke-200. Menurutnya, jika kembali menembus area $90, itu akan memberikan sinyal teknis yang lebih kuat.
Untuk saat ini, inti perbedaan pendapatnya jelas: apakah permintaan pasar bisa mulai mengangkat SOL sebelum mencapai zona potensial $45–$60, atau apakah SOL membutuhkan lebih banyak waktu—dan mungkin penurunan lebih dalam—sebelum para pembeli masuk dengan konsistensi yang cukup?
Yang perlu diperhatikan berikutnya: apakah aktivitas berubah menjadi akumulasi modal yang berkelanjutan
Volume rekor ekuitas tokenized Solana menunjukkan bahwa sebagian dari ekosistemnya menarik perhatian dan partisipasi, dan angka pendapatan memperkuat bahwa aktivitas tersebut benar-benar menjadi nilai yang terukur. Isu yang belum jelas adalah apakah momentum itu akan tercermin pada likuiditas yang lebih luas, sebab TVL masih berada di bawah level puncak sebelumnya. Trader yang memantau chart SOL kemungkinan akan fokus pada apakah harga dapat merebut kembali wilayah penting yang diperdominasi moving average, sementara pengamat ekosistem semestinya memantau adanya kelanjutan pada TVL yang menunjukkan modal melebar melampaui pemicu yang terisolasi.
Artikel ini awalnya dipublikasikan sebagai Solana Menangkap 95% Ekuitas Terenkapsulasi saat Debat “Bottom” SOL Menguat dalam Berita Kripto—sumber tepercaya Anda untuk berita kripto, berita Bitcoin, dan pembaruan blockchain.