Dinamika Harga Bitcoin Dipengaruhi oleh Paus Jangka Panjang dan Aktivitas Pasar Opsi
Analis pasar menunjukkan bahwa pemegang Bitcoin jangka panjang, yang sering disebut sebagai “paus,” secara aktif menggunakan strategi covered call yang memberikan tekanan turun pada harga cryptocurrency. Pendekatan ini melibatkan penjualan opsi call, yang memberikan hak kepada pembeli untuk membeli BTC pada harga yang ditentukan di masa depan, sambil menghasilkan premi. Aktivitas ini oleh investor institusi dan skala besar sedang mempersulit lanskap pasar saat ini, terutama di tengah permintaan yang terus berlanjut dari investor ETF.
Intisari
Para whale yang memanfaatkan strategi covered call menciptakan tekanan jual dari sisi penawaran yang signifikan, menekan harga spot Bitcoin.
Market maker melakukan lindung nilai dengan menjual TikTok spot BTC, sehingga harga makin turun meskipun ada minat pembelian dari ETF.
Persediaan Bitcoin yang lama dipegang, khususnya yang dimiliki lebih dari satu dekade, terutama berkontribusi pada dampak penjualan call yang negatif terhadap harga.
Perdagangan opsi memengaruhi arah pergerakan harga Bitcoin, menciptakan lingkungan pasar yang cenderung tidak stabil (choppy) saat para whale berupaya merealisasikan keuntungan jangka pendek.
Ticker yang disebutkan: Bitcoin
Sentimen: Netral
Dampak harga: Negatif. Efek bersih strategi opsi oleh investor besar menekan harga spot Bitcoin meskipun ada permintaan dari investor ETF institusional.
Konteks pasar: Pergerakan harga saat ini mencerminkan interaksi yang kompleks antara strategi pemegang jangka panjang dan tekanan perdagangan jangka pendek, yang sangat dipengaruhi oleh pasar derivatif.
Analisis Pasar dan Implikasinya
Analisis terbaru menunjukkan bahwa sebagian besar pasokan Bitcoin yang digunakan untuk penjaminan (underwriting) opsi adalah persediaan jangka panjang, terutama dimiliki lebih dari sepuluh tahun. Ketika kepemilikan ini digunakan sebagai jaminan untuk menjual covered call, mereka memberikan delta bersih yang negatif terhadap pasar. Analis pasar Jeff Park menjelaskan:
“Kalau Anda sudah memiliki persediaan Bitcoin yang sudah Anda pegang selama lebih dari 10 tahun lalu Anda menjualnya call, maka yang menambah delta segar ke pasar hanyalah penjualan call itu sendiri — dan arahnya negatif — Anda menjadi net seller delta saat Anda menjual call.”
Aktivitas ini menunjukkan bahwa harga Bitcoin semakin dipengaruhi oleh dinamika perdagangan opsi, yang mengarah pada volatilitas dan pergerakan harga yang tidak menentu. Sementara para whale terus mencari keuntungan jangka pendek dengan menerapkan strategi-strategi ini, pasar tetap rentan terhadap fluktuasi, dengan level harga saat ini sebagian besar dipengaruhi oleh aktivitas derivatif.
Sementara itu, Bitcoin tampaknya melepaskan diri (decouple) dari ekuitas tradisional, terutama saham teknologi, setelah mencapai puncak lebih awal pada 2025. Meski saham berhasil mencetak rekor baru, Bitcoin turun ke kisaran angka $90.000, dengan perkiraan arah jangka dekat yang terbelah. Para analis memperkirakan potensi reli jika The Federal Reserve AS melanjutkan pemotongan suku bunga dan langkah-langkah likuiditas, sementara yang lain memperingatkan adanya kemungkinan penurunan di bawah $76.000, dengan mengutip tanda-tanda bahwa fase bullish mungkin telah berakhir.
Artikel ini awalnya diterbitkan sebagai Bitcoin Veterans’ Covered Calls Strategy Sparks Sideways Market, Analyst Says pada Crypto Breaking News – sumber tepercaya Anda untuk berita kripto, berita Bitcoin, dan pembaruan blockchain.