Regulator pasar sekuritas AS telah mengonfirmasi mode 'non-penerapan langkah-langkah' untuk infrastruktur penyimpanan dan kliring pusat, membuka jalan untuk layanan tokenisasi hak atas aset yang sudah tercatat dalam akuntansi penyimpanan tradisional. Dalam kerangka mode produksi yang dikendalikan selama tiga tahun, peserta akan dapat mendaftarkan alamat blockchain yang disetujui, men-tokenisasi hak yang tercatat, dan melakukan operasi di jaringan yang telah disetujui sebelumnya. Panduan kunci — peluncuran versi dasar layanan pada paruh kedua tahun 2026. Ini bukan eksperimen dalam 'sandbox', tetapi formalitas prosedur yang menghubungkan akuntansi on-chain dengan standar pelaporan dan manajemen risiko yang berlaku.
Inti dari inovasi — bukan kertas itu sendiri yang ditokenisasi, tetapi 'hak yang ditokenisasi' atasnya: representasi digital harus mempertahankan ekivalen hak, perlindungan investor, dan urutan kepemilikan yang diterima dalam sistem tradisional. Akses akan memerlukan status peserta, pemenuhan prosedur identifikasi, dan pelaksanaan operasi melalui dompet yang terdaftar. Desain semacam ini menghilangkan hambatan utama antara operasi on-chain dan post-trade tradisional: dapat dibangun pasokan-versus-pembayaran, mengurangi siklus rekonsiliasi, dan mengotomatiskan tindakan korporasi dalam format yang dapat diprogram tanpa ketidaksesuaian dengan registri dasar.
Efek praktis sudah terlihat pada tahap penyebaran. Infrastruktur akan memiliki kemampuan untuk menguji skenario penyelesaian instan, segregasi aset yang fleksibel, dan rantai kepemilikan yang transparan, sementara peserta — perputaran likuiditas yang cepat antara strategi, termasuk pasar uang. Bagi industri, ini berarti peralihan dari pilot titik ke model yang dapat diskalakan, di mana berbagai kelas instrumen — dari saham dan obligasi hingga saham dana — dapat hidup dengan aturan yang sama, sambil mematuhi norma yang ada. Itulah sebabnya panduan untuk H2 2026 penting: itu menetapkan garis waktu umum integrasi rel blockchain dengan proses operasional yang ada.
Risiko tidak menghilang: persyaratan untuk ketahanan kontrak pintar, keamanan siber, kompatibilitas jaringan, dan pelaporan yang benar di semua lini kontrol tetap ada. Namun, keputusan regulator menunjukkan bahwa 'bentuk digital' aset dapat disesuaikan dengan infrastruktur yang ada — tanpa pengurangan dalam manajemen risiko. Tahap berikutnya — pekerjaan berbasis subjek oleh peserta: pengaturan gateway, batch aset uji, KPI untuk kecepatan penyelesaian dan pengurangan biaya operasional. Jika metrik ini dapat dikonfirmasi, tokenisasi akan berhenti menjadi teknologi sempit dan menjadi cara standar untuk menyampaikan hak kepemilikan dalam kerangka model pasar yang diakui.