Seorang ahli keuangan asal Inggris, Grei Xin, merangkum sebuah hukum dalam ilmu ekonomi yang disebut “uang buruk mengusir uang baik”.

Belakangan orang-orang menyadari bahwa hukum ini dampaknya jauh melampaui mata uang; ia memengaruhi produk, memengaruhi talenta, memengaruhi organisasi, bahkan memengaruhi seluruh ekosistem suatu industri.

Hari ini saya tetap tidak membahas regulasi, tidak membahas etika profesi. Saya masih menggunakan hukum ilmu ekonomi yang telah beredar selama lebih dari 400 tahun ini untuk membantu semua orang—dan membantu diri saya sendiri—memahami kembali pengaruh mendalam di balik komisi/imbalan (return/fee).

Saya akan ceritakan sebuah kisah dari Tiongkok: “uang buruk mengusir uang baik”, yang terjadi dari uang koin Wu Zhu pada masa Dinasti Han hingga era Dinasti Song, lalu hingga Ming dan Qing—semuanya terus terjadi.

Di masa Kangxi dan Qianlong juga ada fenomena serupa. Setelah berganti dinasti, pada awalnya uang tembaga umumnya kandungan tembaganya lebih tinggi dan kandungan timahnya lebih sedikit.

Tapi seiring waktu berjalan, perlahan “enam bagian tembaga, empat bagian timah” berubah menjadi “enam bagian timah, empat bagian tembaga”. Jika nilai nominal sebuah mata uang berbeda nilai intrinsiknya, orang-orang menyadari bahwa dengan memakai uang tembaga dari periode awal yang kandungan tembaganya tinggi, lalu dilebur dan dijadikan perkakas dari tembaga, bahkan nilai jualnya pun bisa lebih tinggi daripada nilai nominalnya. Akhirnya uang yang bagus dikumpulkan, ditimbun, dan dilebur.

Saya beri contoh: dua ini sama-sama uang Tongbao Qianlong. Nilai nominalnya sama, tapi kalian bisa melihat dengan jelas yang satu lebih besar, yang satu lebih kecil.

Jelas sekali, kandungan tembaga dalam uang ini pasti tinggi. Kita tidak perlu membahas komponennya, tapi kandungan tembaganya pasti tinggi, sedangkan yang ini lebih rendah.

Maka saya mau menyisakan yang besar, menghabiskan yang kecil. Dengan begitu, perlahan saya memakai yang besar untuk melakukan hal lain, dan uang yang didapat akan lebih banyak.

Begitu juga di masa Tongzhi, ada fenomena seperti ini.

Misalnya, yang satu adalah uang Tongzhi Tongbao, yang satu lagi Tongzhi Chongbao, tapi berat dan ukurannya kira-kira sama. Namun yang ini bagian belakangnya diukir “dang shí” (sepuluh), artinya bisa dipakai sebagai sepuluh uang. Jadi saya kirim yang itu, yang ini saya simpan.

Saya pergi melebur alat/perkakas tembaga. Lama-lama di pasaran berubah seperti itu: banyak yang kandungan tembaganya tinggi, atau berat timbangan tembaganya besar, perlahan keluar dari peredaran. Akibatnya, uang bagus di pasar makin sedikit, sedangkan uang yang kurang bagus makin banyak.

Inilah hukum Gresham: bukan karena uang jelek lebih unggul, melainkan karena pasar memberi ruang hidup yang lebih besar bagi uang jelek.

Fenomena seperti ini juga tidak hanya terjadi di pasar uang.

Kita juga akan melihat bahwa di stasiun kereta tradisional, bukan stasiun kereta berkecepatan tinggi, makin dekat restoran dengan stasiun kereta, makin rendah nilai guna yang didapat (price-to-value).

Karena para pemilik restoran tahu bahwa pelanggan di sini datang sekali saja, jadi mereka tidak butuh pelanggan kembali. Akhirnya, arbitrase jangka pendek justru lebih menguntungkan daripada pengelolaan jangka panjang.

Jadi ketika pasar memberi penghargaan pada paham jangka pendek, paham jangka pendek akan mengusir paham jangka panjang.

Saat penjualan semakin memperhatikan tinggi-rendahnya komisi agar bisa menyogok pelanggan, pelanggan pun akan semakin memperhatikan besar-kecilnya potongan kembali (rebate). Kriteria pasar dalam memilih produk pun berubah dari menjamin nilai menjadi menjadikan komisi sebagai nilai.

#Ekonomi #pemikiran pribadi