Bitcoin jatuh seiring dengan indeks saham utama setelah proyeksi Federal Reserve menghidupkan kembali risiko kenaikan suku bunga di masa depan, membuat cryptocurrency ini tertekan mendekati angka $64,000. Meskipun Komite Pasar Terbuka Federal memilih untuk mempertahankan kisaran suku bunga target di 3.50% hingga 3.75%, proyeksi dot-plot yang diperbarui dari bank sentral menunjukkan pandangan kebijakan yang lebih ketat. Sembilan dari delapan belas proyeksi yang diajukan kini menunjukkan setidaknya satu kenaikan suku bunga sebelum akhir tahun, menggambarkan pergeseran tajam dari hanya tiga bulan yang lalu ketika pelaku pasar mengantisipasi pemotongan suku bunga. Setelah berita ini, Bitcoin turun sekitar 2%, diperdagangkan mendekati $64,300 dengan low intraday di $63,950, saat trader dengan cepat menyesuaikan diri dengan sinyal makro hawkish, kata CryptoSlate dalam laporannya.

Perubahan kebijakan memicu reaksi segera di pasar aset tradisional dan digital selama pertemuan pertama Kevin Warsh sebagai Ketua Fed. Pasar suku bunga dengan cepat bergerak untuk memperkirakan probabilitas 72% untuk kenaikan suku bunga pada bulan Oktober, sementara peluang kenaikan di bulan Desember melonjak menjadi sekitar 78%. Nada hawkish ini memicu langkah risk-off yang lebih luas yang berdampak pada beberapa kelas aset, mendorong Dow Jones Industrial Average turun 1.01%, S&P 500 turun 1.28%, dan Nasdaq turun 1.45%. Secara bersamaan, imbal hasil Treasury 10-tahun naik menjadi 4.467% dan dolar AS menguat, menambah tekanan turun pada aset berisiko beta tinggi seperti Bitcoin.

Data on-chain dari Glassnode menunjukkan bahwa meskipun pasar sedang stabil, pemulihan struktural penuh belum terwujud. Bitcoin saat ini diperdagangkan sekitar 15% di bawah True Market Mean-nya di $77,200, sebuah metrik yang digunakan Glassnode untuk membedakan pasar bullish struktural dari rezim bearish. Selanjutnya, rasio Market Value to Realized Value untuk pemegang jangka pendek berada di 0.90, menunjukkan bahwa pembeli baru masih sekitar 10% dalam posisi rugi relatif terhadap basis biaya implisit mereka di $72,600. Dinamika ini menciptakan lapisan pasokan overhead yang persisten dari investor yang ingin break even selama reli pasar, sementara metrik aliran modal menunjukkan bahwa Realized Cap jaringan telah menyusut sebesar 1.45% selama 90 hari terakhir.

Meskipun ada hambatan overhead ini, mikrostruktur pasar dasar Bitcoin menunjukkan tanda-tanda perbaikan bertahap. Buku pesanan menunjukkan bahwa likuiditas spot sedang dibangun kembali di sisi bid, yang berarti pembeli pasif sekarang lebih efisien menyerap tekanan jual dibandingkan saat penurunan awal menuju $60,000. Volatilitas pasar opsi telah dinormalisasi, dan tekanan hedging bearish yang terpaksa telah mereda. Ke depan, Bitcoin menghadapi dua jalur yang berbeda: skenario bullish yang didorong oleh meredanya ketakutan kenaikan suku bunga yang mendorong aset melewati basis biaya pemegang jangka pendek $72,600 menuju True Market Mean, atau kelanjutan berhati-hati dari perdagangan dalam kisaran karena pengetatan makroekonomi dan saham teknologi yang bersaing membatasi setiap upside yang segera.