Piala Dunia telah resmi dimulai; kondisinya malah tidak menurun, tetapi justru meningkat. Perhatian selanjutnya juga akan tertuju pada rapat FOMC versi “Wosh”. Selama seluruh bulan Juni, rilis data tampaknya juga disusun untuk selaras dengan pernyataan Wosh. Setelah Pak Cui berbincang dengan kalian semua, beliau mendapati bahwa banyak orang belum memahami apa yang akan terjadi dalam rapat ini dan dampaknya terhadap pasar kripto. Bagi kalian yang lama berkecimpung di dunia keuangan, kebutuhan jangka panjang ini menuntut keluarnya beberapa pemimpin Federal Reserve. Setiap pergantian kepemimpinan menimbulkan rasa takut—setiap kali pergantian terjadi, selalu ada dampak negatif. Kali ini pun tidak terkecuali. Dampak pergantian yang sudah dipanaskan sejak lama oleh Pak Cui; perhatian utamanya tetap pada isu tapering atau penyusutan neraca (shrinking balance sheet). Ketika Powell yang akan menduduki jabatan berikutnya, pada awal 2026 akan menjadi awal dari sebuah periode ekspansi neraca (quantitative easing/ekspansi pembelian). Lonjakan kembali beli saham (buyback) oleh bank sentral juga terkait dengan hal tersebut. Mengapa Pak Cui merasa bahwa Wosh naik ke tampuk kekuasaan mungkin akan mengambil langkah dalam hal tapering? Masalahnya juga berasal dari pengaruh militer. Kenaikan harga minyak akan memaksa Federal Reserve untuk mengendalikan inflasi, sementara kenaikan suku bunga jelas tidak terlalu mungkin. Jika memang tetap menaikkan suku bunga, masalah pengangguran tidak akan bisa lagi ditutupi.

Terutama di era Biden, seluruh ekonomi terlihat menurun; lalu ketika Trump berkuasa, perang dagang justru makin memanas. Namun lapangan kerja di AS malah menunjukkan pertumbuhan, dan ini jelas tidak sesuai logika keuangan. Ditambah lagi belakangan terbongkar bahwa jumlah orang yang bekerja dipalsukan; angka pastinya juga tidak diberikan kepada semua, sehingga kalau dilihat dari besarnya angka, jelas sangat mengerikan. Maka unsur pertama dari pernyataan Wen Shuo adalah mengamati niatnya: apakah ada kecenderungan untuk menyusutkan neraca (缩表). Apa dampak penyusutan neraca? Aset total Fed sekitar 6,71 triliun (sekitar 6,71 triliun miliar?); jika Wen Shuo mendorong penyusutan neraca, risk premium obligasi pemerintah jangka panjang akan meningkat, yang menyebabkan tekanan pada lelang surat utang AS bertambah—akhirnya bisa membuat pasar saham dan obligasi sama-sama terkena (double kill). Jika merasa sulit dipahami, bisa disederhanakan seperti harga rumah di dalam negeri yang memicu efek berantai; dampak yang paling langsung justru terasa pada emas. Dengan langkah seperti ini, pasti akan membuat beban pembayaran bunga Trump meningkat, dan emas akan berubah kembali dari aset tanpa imbal hasil menjadi aset lindung nilai terhadap risiko. Dalam jangka pendek, tampilannya seperti perasaan saat ini: tertekan dan terkekang; namun dalam jangka menengah kemungkinan berbalik naik. (Dari tren pergerakan pasar koin, arahnya akan mirip dengan emas.)

Kalau tidak melakukan penyusutan neraca (缩表), maka itu semacam penopang untuk risiko yang terjadi sebelumnya. Lalu masalah apa yang akan muncul dari ekspektasi penopang ini? Risiko jangka panjang justru melonjak tajam, dana tidak bisa menentukan arah, pasar saham tetap akan jatuh mengikuti arus, dan obligasi pemerintah jangka panjang akan dijual secara besar-besaran. Pada akhirnya, tetap perlu Fed turun tangan. Jika Wen Shuo melemahkan ekspektasi, pada masa kepanikan dana akan lebih dulu berebut membeli dolar AS dan obligasi jangka pendek—sementara emas justru akan mengalami penjualan dalam waktu singkat. Ingat baik-baik: posisi anggota suara FOMC, pasar obligasi, dan tekanan fiskal juga akan membatasi Wen Shuo; dia sulit lepas dari peran sebagai penopang (托底). Pepatah “posisi menentukan cara berpikir” adalah peran historis itu—dia juga tidak bisa menghindarinya. Dari pernyataan belakangan saja sudah terlihat perubahan yang dibawa oleh pergantian peran tersebut: fenomena bermain tarik ulur (打太极) makin banyak. Apa pun itu, menunda atau sekarang menerapkan, tidak akan mengubah fenomena ini; kehancuran hanya soal waktu. Jadi, apakah ada kemungkinan dia naik panggung lalu langsung menurunkan suku bunga? Secara langsung mengesampingkan prinsip pengendalian inflasi di 2%?

Jika dia benar-benar berbuat demikian, risiko apa yang akan lebih besar? Langsung menyebabkan kredibilitas The Fed rusak, sehingga banyak dana mencari celah untuk mengambil keuntungan dan kabur. Jadi jalur ini bisa langsung diabaikan; semua jangan merasa kalau pasar saham AS runtuh, pasar koin akan naik. Ingat: dana di pasar saham AS hampir sama dengan dana di pasar koin, dan pihak pemodal di belakangnya juga sama. Pergerakan tahun ini justru menunjukkan bahwa ketika pasar saham AS naik, malah uang akan ditarik keluar dari pasar koin. Pasar koin seperti pompa sedot air. Perkiraan Lao Cui besar kemungkinan akan mencontoh Powell: dengan sikap keras yang terlihat di permukaan, dia akan “beradu keras” dengan Trump, lebih dulu menegakkan citra pribadi, sehingga ada kemungkinan mencapai tujuan “menggunakan waktu untuk memperoleh ruang”. Paling mungkin adalah menjelang akhir tahun dilakukan penurunan suku bunga secara bergelombang; di sela-selanya akan dilepaskan sinyal untuk kubu short (bear). Jadi dalam jangka pendek, baik emas maupun pasar koin sama-sama tertekan, sampai nanti muncul kabar baik yang benar-benar jelas, barulah akan ada kenaikan. Tugas utama Wen Shuo saat ini juga pasti adalah mencari stabilitas, bukan bersikap agresif.

Kembali ke pasar koin, cara respons saat ini lebih cenderung dalam bentuk spot. Cara andalan Lao Cui adalah menunggu tren besar dengan posisi kecil, sementara posisi besar hanya untuk bertaruh pada fluktuasi kecil. Sebelum masuk, pikirkan dulu seberapa banyak kerugian yang masih bisa Anda terima, lalu pikirkan berapa banyak keuntungan yang bisa didapat dari order ini. Perkiraan awal adalah kekuatan pemulihan Bitcoin; kisaran pengamatan ada di 64000–65000, dengan melihat apakah harga akan stabil di rentang itu. Jika sudah bertahan, akan ada rebound jangka pendek. Bahkan jika terjadi penurunan tajam, tetap akan ada upaya pemulihan. Lao Cui selalu tidak akan memandang posisi yang terlalu rendah; bahkan sebelumnya, dia bahkan tidak akan melihat ke bawah sampai enam puluh ribu. Saat ini pun tetap demikian. Wen Shuo mengejar ketenangan (求稳), jadi tidak akan melakukan penurunan balasan (报复性下跌). Begitu sinyal mengejar ketenangan dilepas, justru bagi pasar koin itu menjadi kabar baik. Dalam waktu dekat, perebutan dana pada dasarnya tak lepas dari Piala Dunia dan juga saham-saham berkualitas yang sedang jadi perhatian di pasar saham AS. Untuk saham AS, semua perlu hati-hati: saat ini ada sedikit “busa” dalam aktivitas spekulasi. Kondisi laba perusahaan-perusahaan dirgantara juga perlu Anda amati dengan saksama; dalam jangka pendek, kemungkinan besar belum bisa dicairkan. Pemulihan di pasar koin juga tidak akan bergerak terlalu tinggi.