Aave dan Compound merupakan tulang punggung pinjaman DeFi. Mereka memelopori protokol likuiditas terpusat, di mana pengguna meminjam dan meminjamkan dari kumpulan aset yang sama. Ini memastikan kumpulan likuiditas yang dalam dan transaksi cepat yang memungkinkan peminjaman dan peminjaman tanpa kepercayaan yang over-collateralized. Tingkat bunga ditentukan oleh tingkat pemanfaatan kumpulan, yang didefinisikan sebagai rasio antara jumlah aset yang dipinjam dan jumlah aset yang disuplai. Namun, ini menghasilkan selisih tingkat bunga: peminjam membayar lebih dari yang diperoleh pemberi pinjaman. Selisih ini membayar biaya protokol dan membangun cadangan. Morpho bukanlah pengganti tetapi lebih sebagai lapisan efisiensi untuk model ini yang mengurangi selisih tersebut dan berkembang menjadi jaringan peminjaman terbuka yang dapat disesuaikan. Fokus pada efisiensi modal ini membuatnya berbeda dari protokol yang lebih tua.
Perbedaan kunci terletak pada struktur dan mekanisme. Aave dan Compound memanfaatkan kolam bersama, di mana pemberi pinjaman menyetor aset dan mendapatkan bunga dari peminjam di kolam yang sama. Desain pertama Morpho, yang disebut Morpho Optimizers (Morpho-Aave dan Morpho-Compound), dibangun di atas protokol ini. Pengguna yang menyetor atau meminjam melalui Morpho masih bergantung pada keamanan dan likuiditas yang disediakan oleh Aave atau Compound, tetapi Morpho berusaha untuk mencocokkan pengguna secara langsung satu sama lain, peer-to-peer. Dalam hal pencocokan langsung, suku bunga berada dalam kisaran suku bunga pasokan dan pinjaman dari kolam. Peminjam membayar lebih sedikit, dan pemberi pinjaman mendapatkan lebih banyak dibandingkan dengan kolam, menciptakan nilai bagi keduanya. Jika pencocokan P2P tidak tersedia, saldo yang tersisa di kolam akan pergi ke kolam dasar sehingga keamanan dan likuiditas tetap utuh.
Generasi berikutnya dari Morpho, Morpho Blue, adalah langkah yang lebih ambisius. Tidak lagi hanya bergantung pada Aave atau Compound, ia menjadi jaringan pinjaman terbuka. Morpho Blue bersifat minimalis, tidak dapat diubah, dan tanpa izin. Pemberian pinjaman dikurangi menjadi unit terpendek yang dikenal sebagai Pasar Morpho. Berbeda dengan kolam likuiditas besar, Morpho Blue memungkinkan pengguna mana pun untuk menyebarkan pasar pinjaman terpisah dengan parameter tetap yang mencakup jaminan, aset pinjaman, ambang likuidasi, dan oracle. Ini tentu membatasi risiko setiap pasar tertentu, memastikan bahwa masalah di satu pasar tidak merembet ke pasar lain, sehingga membuat segalanya jauh lebih aman dan dapat diprediksi.
Pasar tetap dan sederhana Morpho Blue memungkinkan penciptaan produk kustom. Tim mengembangkan MetaMorpho Vaults, di mana setoran secara aktif tersebar di berbagai pasar oleh kurator risiko berdasarkan aturan yang telah ditentukan. Ini memberikan pemberi pinjaman cara untuk memilih profil risiko dengan fleksibilitas yang lebih besar daripada kolam tunggal. Morpho Blue menyediakan infrastruktur yang kuat dan efisien untuk pinjaman yang fleksibel, dengan suku bunga yang dipandu pasar dan manajemen risiko yang dapat disesuaikan yang memberikan pengguna lebih banyak kontrol atas modal mereka dibandingkan dengan model kolam bersama Aave atau Compound.
@Morpho Labs 🦋 #Morpho $MORPHO
