Apa yang terjadi dengan dunia ini?! Stablecoin kembali mengalami masalah (mungkin semua orang telah melupakan stablecoin UST dari Luna yang kehilangan nilai dalam semalam tiga tahun yang lalu, dengan total kerugian 40 miliar dolar)! Semalam, USDC yang mengklaim sebagai stablecoin telah runtuh, harga sudah turun menjadi 0,15U! (Di akhir teks sudah diperbarui tentang grup perlindungan hak USDC dalam bahasa Mandarin!)
Teks ini mengumpulkan banyak informasi langsung, jika Anda tidak ingin membaca semuanya, maka katakanlah kesimpulannya: jika Anda masih memiliki USDE, cepatlah jual! Jangan mengambil risiko kehilangan semua modal hanya untuk mendapatkan beberapa poin tambahan dalam imbal hasil tahunan!
Selanjutnya, saya akan mencoba menjelaskan seluruh proses kejadian dengan sederhana, dan menjelaskan kepada semua orang tentang trik dan risiko dari 'stablecoin sintetik' ini!
1. Proses kejadian USDX terlepas dari ikatan.
Perilaku aneh pendiri: Perilaku aneh dari alamat yang terkait langsung dengan pendiri Stable Labs, Flex Yang: mulai akhir Oktober, menerima banyak USDX dan sUSDX (staking USDX), dan di platform pinjaman terdesentralisasi seperti Euler, Lista DAO, dan Silo, mengabaikan suku bunga tinggi untuk secara gila-gilaan meminjam stablecoin lain (sebagai upaya untuk mencairkan sebanyak mungkin), termasuk USDT, USDC, dan USD1.
Kekeringan likuiditas: Kolam yang dapat menggunakan USDX dan sUSDX di Lista DAO juga benar-benar habis. Di platform Lista DAO, suku bunga pinjaman tahunan untuk meminjam USDT dengan sUSDX bahkan melonjak lebih dari 800%, tetapi peminjam tetap tidak menghentikan perilaku peminjaman.
Stablecoin yang dipinjam hampir segera dipindahkan ke bursa Binance. Sementara itu, alamat multi-tanda tangan dari pihak proyek Stable Labs juga menghapus hampir 20 juta dolar likuiditas dari kolam stablecoin PancakeSwap, semakin memperburuk kepanikan pasar (penarikan dan pelarian).
Selain itu, menurut informasi dari LinkdeIn, Flex Yang adalah pendiri Stables Labs yang merupakan perusahaan di balik usdx.money. Ingat nama ini, FLEX.YANG, yang telah menipu banyak orang dan kemudian melarikan diri untuk meluncurkan proyek baru.
Lebih parah lagi, beberapa investor yang mencoba membeli di dasar juga terjebak, ada investor yang membeli lebih dari 930.000 USDX dengan harga rata-rata 0,8572 dolar, tetapi karena fungsi penukaran protokol dibatasi, tidak dapat menukarnya dengan 1 dolar, menghadapi risiko kerugian besar.
Sebenarnya sehari sebelumnya, ada yang menemukan anomali 'segala sesuatu yang bisa dipinjam dengan USDX sudah habis dipinjam.' Pada 5 November, ketika seorang pengguna mengeluarkan peringatan ini di platform X, krisis stablecoin yang telah lama terpendam secara resmi mulai terungkap.
Kejadian USDX terlepas dari ikatan bukanlah kasus yang terisolasi, baru-baru ini stablecoin sintetik serupa juga mencakup xUSD dan deUSD, yang semuanya menggunakan mekanisme operasional yang kompleks dan tidak transparan, menjanjikan imbal hasil tinggi tetapi menyimpan risiko tinggi. Di mana deUSD telah diumumkan untuk berhenti beroperasi.
Dan baru-baru ini pada 11 Oktober, USDe yang diklaim sebagai stablecoin pernah jatuh hingga 0,65 dolar, turun sekitar 34% dari nilai tukar 1 dolar!!
Saat itu, pasar kripto mengalami 'keruntuhan epik', Bitcoin jatuh dari 117.000 dolar menjadi 105.900 dolar, penurunan harian mencapai 13,2%.
● Di bursa terdesentralisasi Uniswap, kedalaman kolam likuiditas USDe-USDT hanya tersisa 3,2 juta dolar pada puncak kejadian, menyusut 89% dari sebelum kejadian. Hal ini menyebabkan pesanan jual 100.000 USDe mengalami diskon 25% akibat slippage, ditawarkan di 0,7 dolar, tetapi harga transaksi yang sebenarnya hanya 0,62 dolar.
2. Bursa-bursa besar, bursa terdesentralisasi, dan platform pinjaman keuangan terdesentralisasi memicu gelombang!
Tidak hanya bursa Binance dan Bybit yang mempromosikan dengan keras (halaman promosi ini masih ada! Mengklaim imbal hasil tahunan 12%, dan juga dapat digunakan sebagai margin kontrak), tetapi juga bursa terdesentralisasi: Pancake, Uniswap, platform pinjaman keuangan: listaDAO, Morpho, dan lainnya juga terlibat!
Anda bisa memahami bahwa imbal hasil dari platform-platform ini berasal dari pemotongan transaksi, selama saya pemotong, saya tidak peduli apakah itu aset normal atau aset sampah? Oleh karena itu, platform-platform ini mengabaikan aset sampah, yang menyebabkan aset beracun menyebar ke lebih banyak orang!
3. Risiko tinggi di balik 'imbal hasil tinggi' stablecoin sintetik.
Profesor di Columbia Business School, Campbell, telah menulis artikel yang menyatakan bahwa USDe yang diterbitkan oleh Ethena bukanlah stablecoin, melainkan bagian dari produk keuangan struktural Ethena.
Stablecoin sintetik ini memiliki kerentanan berikut:
Kerentanan strategi leverage tinggi: Sederhananya, strategi ini melakukan operasi dua arah baik panjang maupun pendek, berusaha untuk mendapatkan keuntungan terlepas dari apakah pasar naik atau turun. Namun, strategi ini sangat bergantung pada kondisi pasar, dan ketika menghadapi situasi ekstrem, strategi lindung nilai dapat gagal, mengakibatkan kerugian besar. Stream Finance (penerbit xUSD) telah kehilangan hampir 100 juta dolar karena strategi ini dalam situasi ekstrem, akhirnya menjadi bangkrut.
Sentralisasi dan ketidaktransparanan: Meskipun stablecoin ini mengklaim terdesentralisasi, operasional sebenarnya cukup terpusat. Proyek seperti USDX menjalankan sebagian besar strategi di bursa terpusat di luar rantai, dan tidak ada yang tahu situasi sebenarnya, membentuk 'kotak hitam' yang tidak transparan.
Risiko berantai di bidang DeFi: Ada hubungan kompleks yang saling terkait antara protokol DeFi, dan tingkat kompleksitas banyak produk struktural sudah berada pada tingkat yang mungkin sulit dipahami. Misalnya, beberapa protokol bahkan muncul dengan satu stablecoin sebagai aset dasar yang didukung oleh stablecoin lain yang dikeluarkan sendiri, membentuk ketergantungan berulang. Kompleksitas ini membuatnya sulit untuk menghitung berapa banyak lapisan leverage yang diterapkan pada satu aset dasar, bahkan ketika semua informasi tersedia secara publik di rantai. Ketika salah satu elemen mengalami masalah, itu dapat memicu reaksi berantai yang cepat mempengaruhi seluruh sistem.
Daya tarik dan risiko imbal hasil tinggi: Stablecoin sintetik ini biasanya menawarkan imbal hasil yang jauh lebih tinggi daripada keuangan tradisional, seperti xUSD yang pernah memberikan imbal hasil tahunan lebih dari 12%. Namun, imbal hasil tinggi ini tidak berasal dari udara kosong, mereka berasal dari rekayasa keuangan yang kompleks dan strategi berisiko tinggi. Begitu pasar berbalik, tidak hanya imbal hasil yang tidak terjamin, tetapi bahkan modal awal dapat mengalami kerugian besar. Ini seperti 'mengambil risiko di bawah roller untuk mengambil beberapa sen'.
Akhirnya, jika Anda masih memiliki USDE, segera jual, jangan sampai untuk menambah beberapa poin imbal hasil tahunan, Anda menghabiskan modal Anda hingga nol!!
Situasi mendesak, aturan paparan di Binance Square terbatas, mari kita suka dan sebarkan, agar lebih banyak saudara di square melihat! Hindari proyek-proyek yang menyamar sebagai 'stabil' tetapi beroperasi sebagai 'berisiko tinggi'!!
Grup perlindungan USDX, cari di pesawat: USDX_weiquan