TLDR:

• Minat terbuka Hyperliquid mencapai $5,15B dibandingkan dengan Aster’s $899M, selisih 5,7x pada April 2026.

• Rasio OI-ke-volume Aster berada di 0,18, jauh di bawah 0,64 Hyperliquid, menunjukkan retensi trader yang lebih lemah.

• Bitwise dan Grayscale mengajukan ETF HYPE pada tahun 2026, sementara Aster telah mencatatkan nol pengajuan ETF institusional.

• Hyperliquid menghasilkan sekitar $1B dalam pendapatan dengan 97% dibakar, dibandingkan dengan $150M Aster dengan buyback 80%.

Hyperliquid telah mengambil kembali posisinya sebagai bursa terdesentralisasi permanen terkemuka, membalikkan kehilangan pangsa pasar tajam yang tercatat pada September 2025.

Pada saat itu, Aster sempat melonjak ke 70% pangsa pasar sementara Hyperliquid jatuh hanya menjadi 10%. Pada April 2026, keadaan telah berubah.

Hyperliquid kini memegang 44% pasar, sementara Aster turun menjadi 15%. Pergeseran ini menandai salah satu pembalikan tercepat dalam sejarah pertukaran terdesentralisasi.

Data Open Interest dan Pendapatan Cerita Kisah Berbeda untuk Aster

Angka-angka di balik kedua platform mengungkapkan kesenjangan kinerja yang besar. Hyperliquid saat ini memegang $5.15 miliar dalam open interest, dibandingkan dengan Aster yang hanya $899 juta.

Perbedaan itu, sekitar 5.7 kali, sangat berarti. Open interest secara luas dianggap sebagai metrik yang lebih sulit untuk dibesar-besarkan dibandingkan dengan volume trading saja.

Rasio OI-ke-volume lebih jauh memisahkan kedua platform. Aster berada di 0.18, sementara Hyperliquid di 0.64. Seperti yang dicatat dalam postingan yang banyak dibagikan oleh akun crypto Our Crypto Talk, “Trader Aster berputar dan pergi. Trader Hyperliquid bertahan. Satu platform digunakan. Yang lainnya dibudidayakan.” Data mendukung pembacaan itu.

Ingat ketika $ASTER mau bunuh $HYPE?

September 2025: Aster 70%, Hyperliquid 10%.

April 2026: Hyperliquid 44%, Aster 15%.

Salah satu masa pemerintah terpendek dalam sejarah crypto.

Biar saya jelasin

ILUSI SEPTEMBER

• Sept 2025: Aster meledak, CZ mendukung
• Sept… pic.twitter.com/PPJp6Ze5gh

— Crypto Talk Kami (@ourcryptotalk) 16 April 2026

Angka pendapatan juga menguntungkan Hyperliquid dengan margin yang lebar. Hyperliquid telah menghasilkan sekitar $1 miliar dalam pendapatan, dengan 97% diarahkan untuk pembakaran token.

Aster telah menghasilkan sekitar $150 juta, dengan 80% digunakan untuk buyback. Kedua model mengikuti konsep yang mirip, tetapi skala eksekusinya berbeda secara signifikan.

Aster memuncak di $2.41 pada Oktober 2025, setelah dukungan CZ dan pertumbuhan pangsa pasar yang cepat. Sejak saat itu, token ini jatuh ke $0.67. Penurunan harga mencerminkan penarikan lebih luas dari metrik platform.

Struktur Tokenomik dan Minat Lembaga Menguntungkan Hyperliquid

Perbedaan struktural antara kedua proyek juga menarik perhatian. Hyperliquid diluncurkan tanpa dukungan modal ventura, membiayai sendiri pengembangannya, dan mengalokasikan 70% token untuk pengguna.

Sementara itu, Aster mendapatkan dukungan dari YZi Labs, membawa investasi pribadi CZ, dan beroperasi dengan tim anonim.

Aster juga menawarkan leverage hingga 1001x, dibandingkan dengan batas 50x Hyperliquid. Leverage tinggi cenderung menarik volume jangka pendek daripada aktivitas trading yang berkelanjutan. Trader ritel yang mencapai ambang likuidasi meninggalkan pasar dengan cepat dan jarang kembali.

Di sisi institusional, Bitwise dan Grayscale masing-masing telah mengajukan ETF Hyperliquid. Perusahaan seperti 21Shares dan VanEck juga dilaporkan memantau ruang ini.

Tidak ada pengajuan ETF yang dibuat untuk Aster. Titik masuk ke keuangan tradisional saat ini hanya melalui Hyperliquid.

Kesenjangan antara kedua platform telah tumbuh secara konsisten sejak puncak September 2025. Apakah Aster dapat membalikkan trajektorinya masih menjadi pertanyaan terbuka, tetapi metrik saat ini menunjukkan satu arah.

Postingan Hyperliquid vs Aster: Bagaimana Perang Pangsa Pasar DEX Perpetual Berakhir dalam 7 Bulan Pertama di Blockonomi.