Kenaikan atau penurunan suku bunga Federal Reserve (Fed) berdampak signifikan pada ekonomi Amerika dan pasar global, terutama saat ini ketika China menarik modal dari Treasury AS dan beralih ke utang yuan. Berikut adalah analisis rinci dengan mempertimbangkan pergeseran ini.

Dampak jika suku bunga Fed dinaikkan

Kenaikan suku bunga Fed meningkatkan biaya pinjaman, yang memperlambat perekonomian AS dan mengendalikan inflasi. Dalam kondisi ini, imbal hasil Treasury meningkat, tetapi investor besar seperti Tiongkok justru menarik diri, sehingga harga obligasi turun dan penerbitan utang baru menjadi lebih mahal.

Hal ini menguatkan dolar, sehingga utang yuan Tiongkok menjadi lebih menarik karena investor global beralih ke sana untuk memperoleh imbal hasil bunga yang lebih tinggi dan stabilitas. Akibatnya, risiko resesi di AS meningkat, pasar saham turun, dan aliran FII mengalir keluar dari negara seperti India.

Ini menguntungkan bagi Tiongkok, karena memungkinkan mereka menjual obligasi untuk menarik lebih banyak modal dan memperkuat 'de-dollarization'.

Dampak jika suku bunga Fed diturunkan

Penurunan suku bunga membuat pinjaman di AS menjadi lebih murah, sehingga mendorong pertumbuhan tetapi berpotensi meningkatkan inflasi. Dalam skenario ini, imbal hasil Treasury turun, yang mendorong Tiongkok untuk menjual lebih banyak dan beralih ke utang yuan karena menawarkan imbal hasil yang lebih tinggi.

Dolar melemah, yang meningkatkan ekspor tetapi menurunkan permintaan untuk aset berdenominasi dolar, sehingga posisi dominan yuan menguat. Ini baik untuk India karena memudahkan RBI menjaga rupee tetap stabil dan meningkatkan arus masuk FII.

Dalam jangka panjang, ini memperlambat pergeseran tersebut, tetapi mengurangi beban bunga utang AS.

Perkiraan untuk pertemuan FOMC berikutnya

Pertemuan FOMC berikutnya dijadwalkan pada 27-28 April 2026, dengan peluang 87,5% bahwa Fed tidak akan mengubah suku bunga (menurut data Polymarket). Inflasi tetap di atas 2,8%, dan karena risiko geopolitik (misalnya harga minyak $85 per barel), Fed akan mempertahankan sikap 'hawkish'.���

Ada peluang 9% untuk pemangkasan 25 bps dan peluang 2,2% untuk kenaikan, karena ekspektasi tidak adanya pemangkasan pada tahun 2026 telah berkurang. Jika inflasi tetap stabil, mungkin ada penurunan kecil pada bulan Juni, tetapi saat ini skenario yang paling mungkin adalah 'no change'.