Situasi saat ini tetap sulit untuk diinterpretasikan, yang umumnya bukan pertanda baik bagi pasar.

Ketidakpastian, baik geopolitik maupun ekonomi, mendorong sebagian besar investor untuk tetap berhati-hati.

Namun, pengamatan ini tampaknya tidak berlaku untuk peserta yang paling spekulatif.

Saat ini, kita dapat melihat bahwa pasar derivatif di Ethereum tetap sangat aktif.

Bunga terbuka sekarang mencapai 6,4 juta ETH, level yang tidak jauh dari rekor tertinggi sebelumnya sebesar 7,8 juta ETH yang dicapai pada Juli 2025.

Setelah jatuh ke 5 juta ETH pada bulan Oktober, minat terbuka secara bertahap pulih.

Sebagian besar aktivitas ini berasal dari Binance, yang sendiri menyumbang 2.3 juta ETH dalam minat terbuka, mewakili sekitar 36% dominasi di pasar derivatif ETH.

Elemen mencolok lainnya adalah dominasi pasar futures atas pasar spot.

Rasio volume spot-ke-futures di Binance sekarang telah turun ke 0.13, level tahunan terendah yang pernah tercatat untuk ETH.

Dalam istilah praktis, ini berarti bahwa volume futures sekarang sekitar tujuh kali lebih besar daripada volume spot.

Dengan kata lain, untuk setiap $1 yang diperdagangkan di pasar spot, sekitar $7 mengalir melalui kontrak futures.

Dinamis ini menunjukkan bahwa spekulasi saat ini sedang mendorong pergerakan harga di Ethereum.

Penggunaan leverage yang luas tidak memberikan fondasi struktural yang kuat dan dapat memperbesar volatilitas melalui penyesuaian posisi atau peristiwa likuidasi.

Ditulis oleh Darkfost