Keluarga Lutnick berhutang budi kepada Tether.

Ditulis oleh: David Kocieniewski, Anthony Cormier, Todd Gillespie, Bloomberg

Diterjemahkan: Chopper, Foresight News

Pada bulan Oktober tahun lalu, Menteri Perdagangan AS Howard Lutnick menjual sahamnya senilai miliaran dolar di Cantor Fitzgerald kepada trust yang menjadi penerima manfaat bagi keempat anaknya. Perusahaan jasa keuangan ini telah dipimpinnya selama lebih dari tiga puluh tahun, dan pengaturan ini bertujuan untuk mematuhi peraturan etika federal.

Hampir pada saat yang sama, salah satu dana trust melakukan tindakan yang tidak biasa. "Dynasty Trust A", yang menguntungkan keempat anaknya, meminjam sejumlah uang yang tidak diungkapkan dari penerbit stablecoin Tether. Dengan investasi pada tahun 2024, Tether telah membantu aset Cantor Fitzgerald melonjak ke tingkat tertinggi baru, sementara pemegang saham luar negerinya juga terus berjuang untuk mendapatkan kebijakan regulasi yang lebih menguntungkan bagi cryptocurrency di AS.

Perwakilan Cantor Fitzgerald dan anak-anak Lutnick menolak untuk membahas skala pinjaman, dan tidak bersedia mengungkapkan apakah dana ini digunakan untuk mendanai bagian manapun dari penjualan aset ini. Namun, juru bicara Stan Neve menyatakan bahwa akuisisi ini "didanai melalui berbagai sumber dana, banyak perusahaan, dan banyak trust, dengan suku bunga pasar dan harga pasar", sesuai dengan perjanjian etika federal yang ditandatangani oleh Howard Lutnick. Pinjaman ini sebelumnya belum pernah dilaporkan oleh media.

Pada bulan Februari 2026, bantal di bursa Bithumb Seoul dicetak dengan logo Tether.

Sebuah dokumen kredit yang diajukan di negara bagian New York pada 7 Oktober menunjukkan bahwa pinjaman ini dijamin oleh "semua aset" yang dimiliki trust, termasuk aset yang mungkin mereka akuisisi di masa mendatang. Seorang eksekutif Cantor yang mengetahui transaksi tersebut menyatakan bahwa pinjaman ini secara khusus dijamin oleh sebuah obligasi konversi yang memberikan hak kepada Cantor untuk mendapatkan 5% saham Tether.

Menurut dokumen pengajuan baru-baru ini dari perusahaan jasa keuangan ini, aset Dynasty Trust A mencakup lebih dari setengah saham Cantor Fitzgerald. Namun Neve menyatakan bahwa, melalui entitas pengelola independen lainnya, kontrol perusahaan "sepenuhnya dimiliki oleh generasi berikutnya dari keluarga Lutnick dan tidak pernah dijaminkan."

Dengan menjual aset, Lutnick memenuhi persyaratan regulasi federal yang dirancang untuk membantu pejabat yang dinyatakan oleh presiden menghindari potensi konflik kepentingan. Namun, para ahli yang telah meninjau dokumen transaksi terkait menyatakan bahwa jika pinjaman ini membantu Lutnick menjual saham kepada trust anak-anaknya, maka itu melanggar maksud dari persyaratan penghapusan aset federal.

"Transaksi ini seharusnya secara teoritis menghilangkan konflik kepentingan, tetapi pada kenyataannya menciptakan konflik baru," kata profesor hukum dari Universitas Washington di St. Louis dan mantan penasihat etika Distrik Kolumbia Kathleen Clark. Ia menyatakan bahwa jika pinjaman Tether membantu Lutnick menyelesaikan transaksi ini yang "pada akhirnya akan menguntungkan dirinya dan anak-anaknya", maka keluarganya berhutang budi kepada Tether. Hal ini juga menimbulkan kekhawatiran lebih lanjut bahwa Howard Lutnick mungkin menggunakan kekuasaan pemerintah untuk menguntungkan Tether dan anak-anaknya, alih-alih melayani kepentingan publik.

Seorang eksekutif Cantor Fitzgerald yang mengetahui situasi tersebut membantah pandangan Clark, menyatakan bahwa pinjaman ini tidak akan mengubah "hubungan aliansi ekonomi dan strategis yang sudah kuat" antara Tether dan perusahaan. Juru bicara Tether tidak menanggapi permintaan komentar.

Juru bicara Departemen Perdagangan AS tidak menanggapi serangkaian pertanyaan, tetapi mengirimkan pernyataan: "Menteri Lutnick telah sepenuhnya mematuhi ketentuan perjanjian etika, termasuk semua persyaratan penghapusan dan penghindaran aset, dan akan terus mematuhi."

Tether menuju pinjaman yang diberikan kepada trust belum jelas, harga akuisisi saham ayah oleh anak-anak Lutnick juga belum diungkapkan. Namun, sebagai CEO dan ketua, Lutnick memegang sebagian besar saham perusahaan. Setelah investasi Tether pada tahun 2024, valuasi perusahaan ini melonjak hingga puluhan miliar dolar.

Bisnis inti Tether adalah menerbitkan stablecoin yang disebut USDT, yang merupakan mata uang digital yang terikat pada dolar; pemegangnya dapat melakukan transaksi instan dengan biaya rendah di luar sistem perbankan tradisional. Untuk setiap USDT yang diterbitkan, Tether harus memiliki aset cadangan berkualitas tinggi dan likuid sebagai dukungan. Tahun lalu, Tether mengungkapkan bahwa cadangannya mencapai 192 miliar dolar; sejak tahun 2021, Cantor telah menghasilkan biaya dari pengelolaan dana ini. Keuntungan bisnis Tether sangat tinggi, dilaporkan mencapai 10 miliar dolar tahun lalu, dengan margin keuntungan mencapai 99%.

Keberhasilan perusahaan stablecoin ini juga disertai dengan kontroversi. Pada tahun 2021, regulator AS menuduh Tether dan perusahaan afiliasinya membuat pernyataan yang menyesatkan tentang kerugian dan cadangan, yang kemudian mengakibatkan denda sekitar 60 juta dolar, tetapi tidak mengakui adanya kesalahan. Menurut dua orang yang mengetahui situasi tersebut, Tether juga sedang diselidiki oleh Departemen Kehakiman AS pada tahun 2024, meskipun status penyelidikan saat ini tidak jelas.

Sementara itu, pemerintahan Donald Trump melonggarkan penegakan hukum terhadap cryptocurrency, membubarkan tim di Departemen Kehakiman dan Komisi Sekuritas dan Pertukaran AS yang bertanggung jawab menyelidiki kejahatan terkait cryptocurrency. Pada tahun 2024, sebuah laporan PBB menyatakan bahwa Tether adalah "alat pilihan" untuk geng dan pencuci uang di Asia Tenggara. Tether saat itu menanggapi bahwa perusahaan bekerja sama dengan lembaga penegak hukum di seluruh dunia untuk melakukan pengawasan menyeluruh dan standar tinggi terhadap token yang mereka terbitkan.

Sebelum mencapai kerja sama dengan Cantor pada tahun 2021, sebagian besar bank di AS menghindari berbisnis dengan Tether. Lutnick menyatakan bahwa ia sendiri yang melakukan negosiasi untuk mencapai kerjasama, dan memeriksa akuntansi mereka untuk memastikan mereka memiliki seluruh aset yang mereka klaim. Ia menyatakan dalam sidang nominasi senat bahwa eksekutif Tether menjamin kepadanya bahwa mereka akan bekerja sama dengan pihak berwenang dan mengambil serangkaian langkah untuk menanggulangi pencucian uang.

Pada bulan April 2024, Lutnick terlibat dalam negosiasi investasi Cantor Fitzgerald di Tether. Bloomberg melaporkan bahwa investasi ini dilakukan dalam bentuk obligasi konversi senilai 600 juta dolar, memberikan perusahaan jasa keuangan ini 5% saham. Nilai buku saham tersebut telah meningkat secara signifikan, dan jika Tether mencapai target valuasi 500 miliar dolar dalam negosiasi baru-baru ini dengan calon investor, nilai saham ini dapat mencapai 25 miliar dolar—lebih dari total nilai semua aset perusahaan lainnya.

Setelah Trump terpilih kembali pada bulan November 2024, Lutnick membantu memimpin tim transisinya, sementara Cantor terus bekerja sama dengan Tether untuk memajukan berbagai transaksi. Pada bulan Desember 2024, Cantor mengatur transaksi untuk Tether, menginvestasikan 775 juta dolar pada platform berbagi video yang merugi, Rumble Inc. Pada bulan April 2025, Tether dan Cantor bersama dengan SoftBank Group mengumumkan pendirian perusahaan manajemen treasury Bitcoin, Twenty One Capital Inc.

Twenty One Capital mencatatkan sahamnya di Bursa Efek New York pada bulan Desember 2025.

Pada bulan Juli 2025, Trump menandatangani (undang-undang GENIUS), sebuah undang-undang yang memiliki makna penting bagi industri stablecoin. Undang-undang ini mencakup beberapa ketentuan yang menguntungkan bagi Tether, seperti memberikan perusahaan yang berbasis di El Salvador ini masa tenggang tiga tahun sebelum harus mematuhi regulasi AS.

Juru bicara Gedung Putih Kush Desai, saat menjawab pertanyaan tentang penghapusan aset Lutnick dan pinjaman Tether, menyatakan: "Satu-satunya kepentingan khusus yang membimbing keputusan pemerintah Trump adalah kepentingan terbesar rakyat Amerika. Dengan mencapai kesepakatan perdagangan dan investasi bersejarah, menciptakan lingkungan persaingan yang adil dan menciptakan lapangan kerja bagi pekerja Amerika, Menteri Lutnick selalu menempatkan rakyat Amerika dan negara ini di tempat pertama."

Pada bulan Februari 2025, Lutnick menyerahkan posisi ketua dan CEO Cantor Fitzgerald kepada putranya yang berusia 28 tahun, Brandon. Brandon sebelumnya bekerja sama dengan Tether di Lugano, Swiss, dan baru-baru ini menyatakan bahwa ia telah membangun "persahabatan yang semakin mendalam" dengan CEO Tether Paolo Ardoino.

Sebagai miliarder Wall Street, Lutnick menghadapi tugas yang kompleks dalam penghapusan aset. Dokumen laporan keuangannya mencantumkan lebih dari 800 aset, mulai dari saham, kompleks apartemen hingga perusahaan satelit. Seorang pejabat yang terlibat dalam pekerjaan pelaporan yang meminta untuk tidak disebutkan namanya menyatakan bahwa Lutnick memiliki begitu banyak saham di anak perusahaan dan usaha patungan sehingga pengacara yang meninjau perjanjian penghapusan asetnya mengkhawatirkan, tidak dapat melacak semua kepentingan keuangannya.

Pada bulan Januari 2025, Lutnick berusaha meredakan kekhawatiran ini, ia mengajukan perjanjian etika yang menyatakan akan mencari untuk melepaskan kepemilikan yang dimilikinya dan mengundurkan diri dari manajemen perusahaan yang dimilikinya. Karena beberapa transaksi memerlukan persetujuan regulator, yang mungkin memakan waktu cukup lama, Lutnick menyatakan bahwa, kecuali mendapatkan pengecualian etika, ia tidak akan "secara pribadi dan substansial terlibat dalam hal-hal tertentu yang mungkin menguntungkan perusahaan yang dihapusnya."

Pada bulan Juli 2025, Presiden AS Donald Trump memamerkan salinan (undang-undang GENIUS) di Washington.

Pada awal pembentukan pemerintah, Lutnick bergabung dengan kelompok panduan kebijakan cryptocurrency, dan kemudian pada bulan Mei setuju untuk mengunci harga asetnya, melepaskan keuntungan nilai di masa depan. Pada 8 Juli, ia mendapatkan pengecualian etika terbatas, yang memungkinkannya untuk berpartisipasi dalam diskusi "strategi dan eksekusi tingkat tinggi" mengenai isu-isu yang mungkin memiliki "pengaruh yang sangat kecil" terhadap perusahaan yang dijualnya, tetapi dilarang terlibat dalam hal-hal yang secara langsung mempengaruhi perusahaan-perusahaan tersebut. Ia menyelesaikan penjualan aset Cantor pada bulan Oktober.

Lutnick adalah salah satu dari belasan anggota kelompok kerja pasar aset digital presiden, yang mengadakan lebih dari seribu pertemuan dengan pejabat industri selama akhir musim dingin dan musim semi lalu. Pada 30 Juli, kelompok ini merilis laporan sepanjang 160 halaman yang menjelaskan rencana pemerintah terkait. Tiga kolega Lutnick di Departemen Perdagangan berpartisipasi dalam penyusunan dokumen tersebut.

Saran kelompok tersebut termasuk "mendorong pengembangan dan pertumbuhan stablecoin", di mana Tether menguasai sekitar dua pertiga pangsa pasar alat keuangan ini. Laporan tersebut menyatakan: "Pembuat kebijakan harus mendorong adopsi stablecoin untuk memperkuat dominasi dolar di era digital." Kelompok tersebut memuji (undang-undang GENIUS), sementara Cantor Fitzgerald dan Tether berusaha keras untuk melobi undang-undang tersebut.

Sebelum sidang nominasi, Lutnick ditanya tentang hubungannya dengan Tether, dan ia menjawab bahwa ia akan "melaksanakan tugasnya dengan setia sesuai dengan hukum dan peraturan etika pemerintah yang berlaku".

Pada 19 Mei, Cantor Fitzgerald dan perusahaan afiliasinya mengumumkan bahwa mereka telah mencapai kesepakatan untuk menjual sebagian besar bisnis mereka kepada anak-anak Lutnick, dan menyebut langkah ini sebagai tanda bahwa perusahaan memasuki "warisan generasi berikutnya".

Penjualan aset diselesaikan pada 6 Oktober. Saham Lutnick di perusahaan terkait yang terdaftar di Cantor Fitzgerald (perusahaan real estat komersial Newmark Group Inc. dan perusahaan pialang BCG Group Inc.) dibeli kembali oleh Cantor dan kedua perusahaan tersebut dengan total lebih dari 350 juta dolar.